Mitä yhden vuoden vakituinen kassa tarkoittaa?
Yhden vuoden kiinteä juoksuaikainen valtiovarainministeriö (CMT) on viimeksi huutokaupattujen Yhdysvaltain valtion hallussa olevien 4, 13 ja 26 viikon velkasitoumusten interpoloitu yhden vuoden tuotto; viimeksi huutokaupatut 2, 3, 5 ja 10 vuoden Yhdysvaltain valtiovarainministeriön setelit; viimeksi huutokaupattu Yhdysvaltain valtiovarainministeriön 30 vuoden joukkovelkakirjalaina; ja erääntymisajat 20 vuoden maturiteettivälillä.
Yhden vuoden vakiintuneen rahaston ymmärtäminen
Tuottokäyrä antaa sijoittajille nopean katsauksen lyhyen, keskipitkän ja pitkäaikaisen joukkovelkakirjalainan tarjoamiin tuottoihin. Tuottokäyrä, joka tunnetaan myös korkojen termirakenteena, on käyrä, joka kuvaa samanlaatuisen joukkovelkakirjalainan tuottoa suhteessa niiden maturiteettiin, joka vaihtelee kolmesta kuukaudesta 30 vuoteen. Tarkemmin sanottuna tuottokäyrään sisältyy yksitoista maturiteettiä; nämä ovat yksi, kolme ja kuusi kuukautta sekä 1, 2, 3, 5, 7, 10, 20 ja 30 vuotta. Näiden maturiteetin tuottoihin käyrällä viitataan CMT (Contain Maturity Treasury) -korkoina.
Valtiovarainministeriö interpoloi jatkuvan maturiteetin tuotot päivittäisen tuottokäyrän perusteella. Interpolointi perustuu aktiivisesti noteerattujen valtion omien arvopapereiden sulkemiin markkinatarjouksiin ja lasketaan New Yorkin keskuspankin saamien tarjousten yhdistelmistä. Jatkuva maturiteetti tarkoittaa tässä yhteydessä, että tällä interpolointimenetelmällä saadaan tuotto tietylle maturiteetille, vaikka millään avoimella arvopaperilla ei olisi täsmälleen sama kiinteä maturiteetti. Esimerkiksi yhden vuoden vakuuden tuotto voidaan määrittää, vaikka millään olemassa olevalla velkapaperilla ei olisi täsmälleen yhden vuoden erääntymisaikaa.
Kun valtion omien arvopapereiden keskimääräinen tuotto oikaistaan yhden vuoden arvopaperiin, korkojen rakenne johtaa indeksiin, joka tunnetaan yhden vuoden vakiona maturiteettinä. Yhdysvaltain valtiovarainministeriö julkaisee yhden vuoden CMT-arvon päivittäin. Viralliset CMT-arvot julkaistaan viikoittain, kuukausittain ja vuodessa yhden vuoden. Kuukausittainen yhden vuoden CMT-arvo on suosittu asuntolainaindeksi, johon on sidottu useita kiinteäkorkoisia tai hybridi säädettävissä olevia korkoja (ARM). Lainanantajat käyttävät indeksiä, joka vaihtelee, säätääkseen korkoja talouden olosuhteiden muuttuessa lisäämällä indeksiin tietty määrä prosenttiyksikköä, jota kutsutaan marginaaliksi, joka ei vaihtele, lainanottajan maksaman koron määrittämiseksi. Kun tämä indeksi nousee, myös siihen sidottujen lainojen korot nousevat.
Jotkut asuntolainat, kuten maksuvaihtoehto ARM, tarjoavat lainanottajalle valikoiman indeksejä. Tämä valinta olisi tehtävä jonkin verran analyysiä. Eri indekseillä on suhteelliset arvot, jotka ovat historiallisesti melko vakioita tietyllä alueella. Esimerkiksi yhden vuoden CMT-indeksi on tyypillisesti pienempi kuin yhden kuukauden LIBOR-indeksi noin 0, 1–0, 5%. Kun harkitset, mikä indeksi on edullisin, älä unohda marginaalia. Mitä alempi indeksi suhteessa toiseen indeksiin, sitä suurempi marginaali on todennäköisesti.
