Sisällysluettelo
- Mitä ovat NPV ja IRR?
- NPV: n määrittäminen
- IRR: n määrittäminen
Mitä ovat NPV ja IRR?
Nettoarvo (NPV) on kassavirtojen nykyarvon ja kassavirran nykyarvon välinen erotus tietyltä ajanjaksolta. Sen sijaan sisäinen tuottoaste (IRR) on laskelma, jota käytetään arvioimaan potentiaalisten sijoitusten kannattavuus.
Kumpaakin näistä mittauksista käytetään pääasiassa pääoman budjetointiin, prosessiin, jonka avulla yritykset päättävät, kannattaako uusi sijoitus vai laajennus. Sijoitusmahdollisuuden vuoksi yrityksen on päätettävä, tuottaako sijoituksen toteuttaminen yritykselle taloudellisia voittoja tai tappioita.
NPV: n määrittäminen
Tätä varten yritys arvioi hankkeen tulevat kassavirrat ja diskonttaa ne nykyarvoihin diskonttauskorolla, joka edustaa projektin pääomakustannuksia ja sen riskiä. Seuraavaksi kaikki sijoituksen tulevat positiiviset kassavirrat pienennetään yhdeksi nykyarvoksi. Tämän määrän vähentäminen investoinnin edellyttämästä alkuperäisestä käteisvaroista antaa sijoituksen nettonykyarvon.
Kuvailkaamme esimerkillä: Oletetaan, että JKL Media Company haluaa ostaa pienen kustantamoyrityksen. JKL päättää, että kustantajan tulevat kassavirrat diskontattuina 12 prosentin vuotuisella korolla tuottavat nykyarvon 23, 5 miljoonaa dollaria. Jos kustantamoyrityksen omistaja on halukas myymään 20 miljoonalla dollarilla, niin projektin nettotulosarvo olisi 3, 5 miljoonaa dollaria (23, 5 dollaria - 20 dollaria = 3, 5 dollaria). 3, 5 miljoonan dollarin nettotulosarvo edustaa luontaista arvoa, joka lisätään JKL Mediaan, jos se sitoutuu hankintaan.
IRR: n määrittäminen
JKL Median projektilla on siis positiivinen nettoarvo, mutta liiketoiminnan kannalta yrityksen tulisi myös tietää, mikä tuotto tuottaa tämän sijoituksen. Tätä varten yritys yksinkertaisesti laskee uudelleen NPV-yhtälön, tällä kertaa asettamalla NPV-kerroin nollaan, ja ratkaisee nyt tuntematon diskonttokorko. Ratkaisun tuottama korko on projektin sisäinen tuottoprosentti (IRR).
Tässä esimerkissä projektin IRR voisi - kassavirran jakautumisen ajoituksesta ja osuuksista riippuen - olla yhtä suuri kuin 17, 15%. JKL Medialla on siis ennustetuista kassavirroista johtuen projekti, jonka tuotto on 17, 15%. Jos olisi hanke, jonka JKL voisi toteuttaa korkeammalla IRR: llä, se todennäköisesti jatkaisi korkeamman tuoton hanketta.
Näin voit nähdä, että IRR-mittauksen hyödyllisyys perustuu sen kykyyn edustaa minkä tahansa sijoitusmahdollisuuden mahdollista tuottoa ja vertaa sitä muihin vaihtoehtoisiin sijoituksiin.
