Mikä on osakekohtainen nettoarvo?
Osakekohtainen nettoarvo (NCAVPS) on mitta, jonka Benjamin Graham on luonut yhtenä keinona arvioida osakekannan houkuttelevuutta. Keskeinen arvoarvosijoittajille tarkoitettu NCAVPS lasketaan ottamalla huomioon yhtiön lyhytaikaiset varat ja vähentämällä velat yhteensä.
Graham piti parempana pidettyä osaketta vastuuna, joten myös nämä vähennetään. Tämä jaetaan sitten liikkeeseen laskettujen osakkeiden lukumäärällä. NCAV on samanlainen kuin käyttöpääoma, mutta lyhytaikaisten velkojen vähentämisen sijaan lyhytaikaisista varoista vähennetään kokonaisvelat ja ensisijainen osake.
NCAVPS: n kaava on:
NCAVPS = Lyhytaikaiset varat ((velat yhteensä + etuoikeutettu osake) ÷ ulkona olevat osakkeet
Avainsanat
- Benjamin Graham loi osakekohtaisen nettoarvon (NCAVPS), mittarin, joka auttaa sijoittajia arvioimaan osakekannan potentiaalisena sijoituskohteena.NCAVPS on avainasemassa arvo-sijoittajille, ja se saadaan vähentämällä yrityksen kokonaisvelat (mukaan lukien ensisijainen osake) Graham uskoi sijoittajien löytävän aliarvostettuja osakkeita edulliseen hintaan vertaamalla NCAVPS: ää osakekurssiin. Vertaamalla NCAVPS: ää osakekurssiin.
Osakekohtaisen nettoarvon (NCAVPS) ymmärtäminen
Teollisuusyrityksiä tutkiessaan Graham totesi, että sijoittajat tyypillisesti jättävät varojen arvot huomiotta ja keskittyvät sen sijaan tuloksiin. Mutta Graham uskoi, että vertaamalla sijoittajia löytämään osakekohtaista nettoarvoa (NCAVPS) osakekurssiin, sijoittajat löytävät edullisia tarjouksia.
Lyhytaikainen nettovarallisuusarvo on yrityksen selvitystila-arvo. Yrityksen selvitysarvo on kaikkien sen aineellisten hyödykkeiden, kuten kalusteiden, laitteiden, varaston ja kiinteistöjen, kokonaisarvo. Se ei sisällä aineettomia hyödykkeitä, kuten immateriaalioikeuksia, tuotemerkin tunnustamista ja liikearvoa. Jos yrityksen lopetetaan liiketoiminta ja myydään kaikki fyysiset omaisuuserät, näiden varojen arvo olisi yrityksen selvitystila-arvo.
Joten osake, joka käy kauppaa NCAVPS: n alapuolella, antaa sijoittajalle mahdollisuuden ostaa yritys alle sen käyttöomaisuuden arvon. Ja niin kauan kuin yrityksellä on kohtuulliset näkymät, sijoittajat todennäköisesti saavat huomattavasti enemmän kuin maksavat.
Erityiset näkökohdat
NCAVPS: n lisäksi Graham suositteli muita sijoitussuunnitelmia aliarvostettujen osakkeiden tunnistamiseksi. Yksi tällainen strategia, puolustava osakeinvestointi, tarkoittaa, että sijoittaja ostaa osakkeita, jotka tuottavat vakaat tulot ja osingot riippumatta siitä, mitä koko osakemarkkinoilla ja taloudessa tapahtuu.
Nämä "puolustavat osakkeet" ovat erityisen houkuttelevia, koska ne suojaavat sijoittajaa taantuman aikana ja antavat sijoittajalle tyynyn markkinoiden säälaskussa. Esimerkkejä puolustavista varastoista löytyy usein kuluttajaneuloista, apuohjelmista ja terveydenhuollosta. Näillä osakkeilla on taipumus menestyä paremmin laman aikana, koska ne ovat epäsyklisiä, mikä tarkoittaa, että ne eivät ole korrelaatissa suhdannevaihteluiden kanssa.
Pohjaviiva
Grahamin mukaan sijoittajat hyötyvät suuresti, jos he sijoittavat yrityksiin, joiden osakehinnat ovat korkeintaan 67% heidän NCAV: sta osakkeelta. Ja itse asiassa New Yorkin osavaltion yliopiston tekemä tutkimus osoitti, että vuosina 1970–1983 sijoittaja olisi voinut ansaita keskimäärin 29, 4%: n tuoton ostamalla varastot, jotka täyttivät Grahamin vaatimukset, ja pitämällä niitä yhden vuoden ajan.
Graham kuitenkin teki selväksi, että kaikilla NCAVPS-kaavalla valituilla osakkeilla ei olisi vahvaa tuottoa ja että sijoittajien tulisi myös monipuolistaa omistuksiaan käyttäessään tätä strategiaa. Graham suositteli pitämään vähintään 30 kantaa.
