Mikä on alaston putki?
Alasti myynti on optiostrategia, jossa sijoittaja kirjoittaa tai myy optio-oikeuksia pitämättä lyhyttä sijoitusta kohde-etuudessa. Alasti put -strategiaa kutsutaan joskus myös "peittämättömäksi myyntiä" tai "lyhyeksi myyntiä". Tämän strategian ensisijainen käyttö on kaapata optiopreemio perustana olevan arvopaperiennusteen nousevan korkeammaksi, mutta sellaisen, jonka kauppias tai sijoittaja ei olisi pettynyt omistamaan vähintään kuukauden tai ehkä pidempään.
Avainsanat
- Alasti myynti on optiostrategia, joka sisältää myyntioptioiden myynnin. Kun myyntioptioita myydään, myyjä hyötyy siitä, että kohde-etuuden arvo nousee hintaan.Naked tarkoittaa suojaamattomia positioita, mikä tarkoittaa sellaista, jolla ei ole siihen liittyvää vakuutta. Alastottoman sijoituksen riski on, että jos kohde-etuuden arvo laskee, optio-myyjä voi joutua ostamaan osakkeen pois put-optio-ostajalta huomattavalla tappiolla, joka perustuu ostohintaan, jonka ostaja saa myydä.
Kuinka alaston putki toimii
Alasti-optio-strategia olettaa, että kohde-etuuden arvo vaihtelee, mutta yleensä nousee seuraavan kuukauden aikana. Tämän oletuksen perusteella elinkeinonharjoittaja toteuttaa strategian myymällä myyntioptiota, jolla ei ole vastaavaa lyhytaikaista positiota tilillä. Tämän myydyn option sanotaan olevan paljastumaton, koska aloittajalla ei ole paikkaa, jolla täyttää optiosopimuksen ehdot, jos ostaja haluaa käyttää oikeuttaan optioon.
Koska myyntioptio on suunniteltu tuottamaan voittoa kauppiaalle, joka ennustaa oikein arvopaperihinnan laskun, alastomalli-strategialla ei ole merkitystä, jos arvopaperin hinta todella nousee. Tässä skenaariossa myyntioption arvo menee nollaan ja option myyjän tulee pitää rahat, jotka he saivat myyessään option aluksi.
Myyntioptioiden myyjä haluaa, että vakuus nousee, jotta ne lopulta tuottavat. Mutta jos kohde-etuuden arvo laskee, he voivat joutua ostamaan osakekannan, koska optio-ostaja voi päättää käyttää oikeuttaan myydä jokaiselle arvopaperi. Sijoittajat, jotka pitävät tästä strategiasta, mieluummin tekevät tämän vain arvopapereilla, joita he pitävät myönteisinä. Jos he saavat varaston heille, niin jos se on varastossa, josta he pitävät ja näkevät tulevaisuudennäkymät, he eivät välitä ostamasta varastoa ja pitämällä sitä vähintään kuukauden ajan.
Kuten aiemmin mainittiin, alastomien myyntioptioiden strategia on vastakohtana suojatulle myyntioptiostrategialle. Sijoitetulla sijoituksella sijoittajalla on lyhyt sijoitus myyntitapahtuman arvopapereihin. Taustalla oleva arvopaperi ja kaupat ovat vastaavasti lyhyitä ja myydään yhtä suureina määrin. Tällöin toteutettaessa katettu tarjous toimii käytännöllisesti katsoen samalla tavalla kuin katetun puhelun strategia, ensisijaisena erona siinä, että katettua myyntiä koskevaa strategiaa toteuttava henkilö odottaa hyötyvän arvopaperin lievästi laskevasta hinnasta, kun katettu puhelu odottaa voitto lievästi nousevasta hinnasta. Tämä johtuu siitä, että katettujen myyntitapahtumien taustalla oleva sijoitus on lyhyt eikä pitkä, ja myyty optio on mieluummin myynti kuin myynti.
Alasti myynti -strategia on luonnostaan riskialtista, koska rajoitetun ylösalaisuuspotentiaalin ja teoreettisesti merkittävän heikentymispotentiaalin vuoksi. Riski muodostuu siitä, että suurin voitto on saavutettavissa vain, jos perushinta sulkeutuu vain lakimääräiseen hintaan tai sen yläpuolelle voimassaolon päättyessä. Vakuuden lisäkustannukset eivät tuota ylimääräistä voittoa. Suurin tappio on teoreettisesti merkittävä, koska kohde-etuuden arvo voi laskea nollaan. Mitä korkeampi lakkohinta, sitä suurempi häviöpotentiaali.
Käytännöllisemmässä mielessä optioiden myyjä todennäköisesti ostaa ne kuitenkin hyvissä ajoin ennen kuin kohde-etuuden hinta laskee liian kaukana alle merkintähinnan, riskintoleranssin ja stop-loss-asetusten perusteella.
Naked Puts -sovelluksen käyttö
Vain kokeneita optio-oikeuksia tekevien sijoittajien tulee kirjoittaa alastomia liikkeeseen liittyvän riskin seurauksena. Marginaalivaatimukset ovat usein myös tämän strategian suhteellisen korkeat johtuen taipumuksesta merkittäviin tappioihin. Sijoittajat, jotka uskovat vakaasti kohde-etuuden, yleensä osakekurssin, hinnan nousee tai pysyvät ennallaan, voivat kirjoittaa myyntioptioita palkkion ansaitsemiseksi. Jos osake jatkuu lakkohinnan yläpuolella optioiden kirjoittamisen ja niiden voimassaolopäivän välillä, optioiden kirjoittaja pitää koko palkkion vähennettynä palkkioilla.
Kun osakekurssi laskee alle myyntihinnan ennen voimassaolopäivää tai sen voimassaolopäivään mennessä, optio-oikeuksien ostaja voi vaatia myyjää toimittamaan kohde-etuuden osakkeet. Optioiden myyjän on sitten mentävä avoimille markkinoille ja myytävä nämä osakkeet markkinahinnan tappiolla, vaikka optio-oikeuksien kirjoittajan oli maksettava optiohinta. Kuvittele esimerkiksi, että merkintähinta on 60 dollaria ja osakkeen avoin markkinahinta on 55 dollaria optiosopimuksen toteuttamishetkellä. Optio-oikeuksien myyjälle aiheutuu 5 dollarin tappio osakkeelta.
Kerätty palkkio korvaa jonkin verran osakekannan tappiota, mutta menetyksen potentiaali voi silti olla huomattava. Aktiivisen myyntioption hajoamispiste on lakkohinta, josta vähennetään palkkio, jolloin optioiden myyjällä on vähän liikkumavaraa.
