Mitä vastaavat tilaukset ovat?
Vastaavat tilaukset ovat vastakkaisia arvopapereita tai johdannaisia koskevia pyyntöjä samassa hinnassa. Jos yksi sijoittaja haluaa ostaa tietyn määrän varastossa ja toinen haluaa myydä saman määrän samaan hintaan, heidän tilauksensa vastaavat ja tapahtuu kauppa. Näiden toimeksiantojen pariliitosprosessi on prosessi, jossa pörssit vastaavat ostotilauksia tai tarjouksia myyntimääräyksillä tai pyytävät toteuttamaan arvopaperikauppoja. Useimmat arvopaperipörssit vastaavat toimeksiantoja tietokonealgoritmeilla. Historiallisesti välittäjät vastasivat tilauksia henkilökohtaisten vuorovaikutusten kautta kauppakerroksessa avoimessa huutokaupassa. Vuodesta 2010 lähtien kaikki suuret markkinat ovat siirtyneet sähköiseen hakuun.
Avainsanat
- Vastaavat tilaukset ovat yhtäläisiä ja vastakkaisia turvallisuuspyyntöjä. Tilausten vastaanottamisella tarkoitetaan kuinka pörssit pariliitostavat ostajia ja myyjiä sopivin hinnoin. Viimeisen vuosikymmenen aikana tästä prosessista on tullut melkein täysin automatisoitu.
Kuinka vastaavat tilaukset toimivat
Ostajien ja myyjien tilausten yhteensovittaminen on pörssien asiantuntijoiden ja markkinoiden päättäjien pääasiallinen työ. Ottelut tapahtuvat, kun yhteensopivat osto- ja myyntitilaukset samalle vakuudelle toimitetaan lähelle hintaa ja aikaa. Ostotilaus ja myyntitilaus ovat yleensä yhteensopivia, jos ostotilauksen enimmäishinta vastaa tai ylittää myyntitilauksen vähimmäishinnan. Sieltä eri keskusten tietokoneistetut, toimeksiannon vastaavat järjestelmät käyttävät erilaisia menetelmiä priorisoimaan tilaukset täsmäytykseen.
Nopea, tarkka tilausten yhteensovittaminen on vaihdon kriittinen osa. Sijoittajat, etenkin aktiiviset sijoittajat ja päiväkauppiaat, etsivät tapoja minimoida kaupan tehottomuudet kaikista mahdollisista lähteistä. Hidas tilausten yhteensovittamisjärjestelmä voi saada ostajat tai myyjät toteuttamaan kaupat ihanteellisista hinnoista alhaisemmilla hinnoilla, mikä vaikuttaa sijoittajien voittoihin. Jos joillakin tilauksenmukaisuusprotokolloilla on taipumus suosia ostajia, kun taas toisilla suositaan myyjiä, näistä menetelmistä tulee hyötyä. Tämä on yksi alueista, joilla korkeataajuuskauppa kykeni parantamaan tehokkuutta. Pörssien tarkoituksena on priorisoida kaupat siten, että niistä on hyötyä ostajille ja myyjille yhtäläisesti, jotta maksimoidaan tilausmäärä - pörssin elämänveri.
Suositut algoritmit täyttäville tilauksille
Jokainen arvopaperipörssi käyttää omaa erityistä algoritmiasa toimeksiantojen vastaavuuteen. Yleisesti ottaen ne jakautuvat kahteen luokkaan: ensin-ensin-ulos (FIFO) ja suhteessa.
Perus FIFO-algoritmissa, tai hinta-aika-prioriteettialgoritmissa, varhaisin aktiivinen ostotilaus korkeimmalla hinnalla on etusijalla mihin tahansa myöhempään kyseiseen hintaan liittyvään tilaukseen, joka puolestaan on etusijalla kaikkiin alhaisempaan hintaan kuuluviin aktiivisiin ostotilauksiin nähden. Esimerkiksi, jos 200 osakkeen ostomääräys 90 dollarilla osakkeelta edeltää tilausta 50 saman osakkeen osakkeesta samaan hintaan, järjestelmän on sovittava koko 200 osakkeen tilaus yhteen tai useampaan myyntitilaukseen ennen kuin alkaa vastaa mitä tahansa 50-osakkeen tilauksen osaa.
Perussuhteessa olevassa algoritmissa järjestelmä priorisoi aktiiviset tilaukset tietyllä hinnalla suhteessa kunkin tilauksen suhteelliseen kokoon. Esimerkiksi, jos sekä 200-osakkeen ostotilaus että 50-osakkeen ostomääräys samaan hintaan ovat aktiiviset, kun yhteensopiva 200 osakkeen myyntitilaus saapuu, järjestelmä vastaa 160 osaketta 200-osakkeen ostotilaukseen ja 40 osaketta 50-osakkeen ostotilaukseen. Koska myyntitilaus ei ole tarpeeksi suuri kummankin tilauksen suorittamiseen, järjestelmä täyttää osittain molemmat. Tässä tapauksessa suhteellinen sovitusalgoritmi täyttää 80 prosenttia jokaisesta tilauksesta.
