Mikä on lukituskausi?
Sulkemisjakso on ajanjakso, jolloin sijoittajat eivät saa lunastaa tai myydä tietyn sijoituksen osakkeita. Lukitusajoilla on kaksi pääkäyttöä: hedge-rahastoille ja aloittajille / listautumisannille.
Hedge-rahastojen lukitusjakson on tarkoitus antaa hedge-rahastojen hoitajalle aika poistua sijoituksista, jotka saattavat olla epälikvidit tai muuten epätasapainottaa sijoituskantaansa liian nopeasti. Suojausrahastojen lukitusaika on tyypillisesti 30–90 päivää, jolloin hedge-rahastonhoitajalle annetaan aika poistua sijoituksista ilman, että hinnat laskevat heidän kokonaiskantaansa nähden.
Aloittaville yrityksille tai yrityksille, jotka haluavat käydä julkisesti IPO: n kautta, lukitusjaksot auttavat osoittamaan, että yrityksen johto pysyy ennallaan ja että liiketoimintamalli pysyy vankana. Se antaa myös IPO-liikkeeseenlaskijalle mahdollisuuden pitää enemmän rahaa jatkuvaan kasvuun.
Kuinka lukitusjakso toimii
Hedge-rahastojen lukitusaika vastaa kunkin rahaston taustalla olevia sijoituksia. Esimerkiksi pitkällä / lyhytaikaisella rahastolla, joka on sijoitettu pääasiassa likvideihin osakkeisiin, voi olla yhden kuukauden lukitusaika. Koska tapahtumavetoiset tai hedge-rahastot sijoittavat usein vähemmän hoidettuihin arvopapereihin, kuten hätälainoihin tai muihin velkoihin, niillä on taipumus pidentää lukitusaikoja. Silti muilla hedge-rahastoilla ei ehkä ole lainkaan lukitusaikaa riippuen rahaston sijoitusten rakenteesta.
Suojausajan päätyttyä sijoittajat voivat lunastaa osakkeensa asetetun aikataulun mukaisesti, usein neljännesvuosittain. Niiden on yleensä annettava 30–90 päivän irtisanomisaika, jotta rahastonhoitaja voi selvittää arvopapereita, jotka sallivat maksamisen sijoittajille.
Avainsanat
- Lukitusajat ovat silloin, kun sijoittajat eivät voi myydä tiettyjä osakkeita tai arvopapereita. Lukitusaikoja käytetään likviditeetin säilyttämiseen ja markkinoiden vakauden ylläpitämiseen. Riskirahastojen hoitajat käyttävät niitä salkun vakauden ja likviditeetin ylläpitämiseen.Aloitusohjelmat / IPO: t käyttävät niitä käteisvarojen säilyttämiseen. ja näytä markkinoiden joustavuus.
Suojausjakson aikana hedge-rahastonhoitaja voi sijoittaa arvopapereihin rahaston tavoitteiden mukaisesti huolehtimatta osakkeiden lunastamisesta. Johtajalla on aikaa rakentaa vahvoja asemia eri omaisuuserissä ja maksimoida mahdolliset voitot pitäen samalla vähemmän käteistä. Jos lukitusaikaa ja suunniteltua lunastusaikataulua ei ole, hedge-rahastonhoitaja tarvitsisi suuren määrän rahaa tai vastaavia rahavaroja, jotka ovat aina käytettävissä. Rahaa sijoitettaisiin vähemmän, ja tuotot voivat olla alhaisemmat. Koska jokaisen sijoittajan lukitusaika vaihtelee hänen henkilökohtaisen sijoituspäivämääränsä mukaan, yhdellekään rahastolle ei voida tehdä massiivista selvitystilaa kerrallaan.
Lukitusjaksoja voidaan käyttää myös avainhenkilöiden pidättämiseen, kun osakepalkintoja ei voida lunastaa tietyn ajanjakson ajan, jotta työntekijä ei siirtyisi kilpailijan luo, jatkuvuus säilyisi tai kunnes avaintoimitus on suoritettu.
Esimerkki lukitusjaksosta
Esimerkiksi kuvitteellinen hedge-rahasto, Epsilon & Co., sijoittaa vaikeuksissa olevaan Etelä-Amerikan velkaan. Korkotuotot ovat korkeat, mutta markkinoiden likviditeetti on alhainen. Jos jokin Epsilonin asiakkaista yrittäisi myydä suuren osan portfoliostaan Epsilonissa kerralla, se lähettäisi todennäköisesti huomattavasti alhaisemmat hinnat kuin jos Epsilon myy osia omistusosuuksistaan pidemmän ajanjakson ajan. Mutta koska Epsilonilla on 90 päivän lukituskausi, se antaa heille aikaa myydä vähitellen, jolloin markkinat voivat absorboida myynnin tasaisemmin ja pitää hinnat vakaammina, mikä johtaa parempiin tuloksiin sijoittajalle ja Epsilonille kuin muuten saattaa ovat olleet kyse.
Erityiset näkökohdat
Yhtiön uusien liikkeeseen laskemien julkisten osakkeiden lukituskausi auttaa vakauttamaan osakekurssin sen tultua markkinoille. Kun osakekurssi ja kysyntä ovat nousseet, yhtiö tuo lisää rahaa. Jos yrityspiiriläiset myyvät osakkeitaan yleisölle, näyttää siltä, että liiketoimintaa ei kannata investoida, ja osakehinnat ja kysyntä laskisivat.
Kun yksityinen yritys aloittaa prosessin siirtymisen julkiseksi, avainhenkilöille maksetaan vain vähän osakekannan vaihto-osakkeita. Koska osakekannan vastaanottaminen vastaa palkkan saamista, monet näistä työntekijöistä haluavat käteisellä osakkeisiinsa niin nopeasti kuin mahdollista, kun yritys tulee julkiseen kauppaan. Sulkemisjakso estää osakkeiden myynnin heti listautumisannin jälkeen, kun osakekurssit voivat olla liioiteltuja ja todennäköisesti pudota yhtiön listautumisannin jälkeen.
