Mikä on velkarahoitettu pääomittaminen?
Vähimmäisomainen pääomapohjan vahvistaminen on yritysrahoitusjärjestely, jossa yritys muuttaa pääomarakennettaan korvaamalla suurimman osan pääomasta korkovelkakirjalainoilla, jotka koostuvat sekä vanhemmista pankkien veloista että pääomalainoista. Vipuvaikutteiseen pääomapohjaan lisätään myös nimitys vipuvaikutteisella pääomalla. Toisin sanoen, yritys lainaa rahaa aiemmin liikkeeseen laskettujen osakkeiden ostamiseksi ja vähentää pääomarakennettaan sen pääomarakenteessa. Ylimmille johtohenkilöille / työntekijöille voidaan antaa lisäpääomaa, jotta he voivat yhdenmukaistaa intressinsä joukkovelkakirjojen omistajien ja osakkeenomistajien kanssa.
Yleensä vipuvaikutteisella pääomittamisella valmistellaan yritystä kasvukaudeksi, koska velan hyödyntävä pääomarakenne on yritykselle edullisempaa kasvukaudella. Vipuvaikutteiset pääomakorotukset ovat suosittuja myös kausina, jolloin korot ovat alhaiset, koska matalat korot voivat tehdä lainanottovaroista velan tai oman pääoman maksamiseksi edullisempia yrityksille.
Vipuvaikutteiset pääomapoistot eroavat vipuvaikutteisista osingonkorotuksista. Osingonkorotuksissa pääomarakenne pysyy ennallaan, koska maksetaan vain erityinen osinko.
Ymmärtäminen vipuvaikutteisesta pääomituksesta
Vipuvaikutteisten pääomitusten rakenne on samanlainen kuin vipuvaikutteisissa yritysostoissa (LBO), siinä määrin kuin ne lisäävät huomattavasti taloudellista vipuvaikutusta. Toisin kuin LBO: t, ne voivat kuitenkin käydä julkista kauppaa. Vivutetut pääomitukset vaikuttavat vähemmän todennäköisesti osakkeenomistajiin verrattuna uusiin osakeanteihin, koska uusien osakkeiden liikkeeseenlasku voi laimentaa olemassa olevien osakkeiden arvoa, kun taas lainanotto ei. Tästä syystä osakkeenomistajat suhtautuvat suotuisammin pääomakorotuksiin.
Pääomasijoitusyhtiöt käyttävät niitä joskus lopettaakseen osan sijoituksistaan varhaisessa vaiheessa tai jälleenrahoituksen lähteenä. Ja niillä on samanlaisia vaikutuksia kuin vipuvaikutteisilla takaisinostoilla, elleivät ne ole osinkojen pääomankorotuksia. Velan käyttäminen voi tarjota verokilven - joka saattaa ylittää ylimääräiset korkokulut. Tätä kutsutaan Modigliani-Miller -lauseeksi, joka osoittaa, että velka tarjoaa veroetuja, joihin pääomaa ei voida käyttää. Ja nostetut korot voivat lisätä osakekohtaista tulosta (EPS), oman pääoman tuottoa ja hinnan ja kirjanpidollista suhdetta. Rahan lainaaminen vanhempien velkojen maksamiseksi tai osakekannan ostamiseksi auttaa yrityksiä myös välttämään vaihtoehtoisten kustannusten tekemisen ansaitulla voitolla.
Kuten LBO: t, myös vipuvaikutteiset pääomapohjat tarjoavat kannustimia johdolle kurinalaisemmiksi ja parantavat toiminnan tehokkuutta suuremman koron ja pääoman maksamiseksi. Niitä seuraa usein rakenneuudistukset, joissa yritys myy pois tarpeettomia tai ei enää strategisesti sopivia varoja velan vähentämiseksi. Vaarana on kuitenkin, että erittäin suuri vipuvaikutus voi johtaa siihen, että yritys menettää strategisen painopisteen ja tulla paljon alttiimmaksi odottamattomille iskuille tai taantumalle. Jos nykyinen velkaympäristö muuttuu, lisääntyneet korkokulut voivat uhata yritysten elinkelpoisuutta.
Vipuvaikutteisen pääomankorotuksen historia
Vipuvaikutteiset pääomakorotukset olivat erityisen suosittuja 1980-luvun lopulla, kun valtaosaa niistä käytettiin yritysoston suojana kypsillä toimialoilla, jotka eivät vaadi merkittäviä käynnissä olevia investointeja kilpailukyvyn säilyttämiseksi. Taseen velan kasvattaminen ja siten yrityksen vipuvaikutus toimii haiden karkottajana suojana yrityskauppien vihamielisiltä yritysostoilta.
