Vuosien mittaan matalan volatiliteetin pörssissä käydyt rahastot (ETF) ovat osoittautuneet suosituiksi sijoittajien keskuudessa, ja nämä tuotteet ovat olleet tärkeitä älykkääseen beeta-ilmiöön liittyviä tekijöitä. Tämä ei tarkoita, että sijoittajat parvehtavat jatkuvasti alhaisen volatiliteetin rahastoihin. Itse asiassa tiedot viittaavat siihen, että ETF: t, kuten iShares Edge MSCI Min Vol USA: n ETF (USMV) ja Invesco S&P 500: n matalavolatiliteettiportfolio (SPLV), kaksi Yhdysvaltain keskittynyttä matalan volatiliteetin omaavaa ETF: ää, ovat kärsineet viime vuoden aikana tapahtuneista virroista.. Osa syystä, miksi sijoittajat lähtevät "vähävaikutteisista" rahastoista, voidaan sitoa turhautumiseen näillä tuotteilla, jotka jäävät laajemmilta markkinoilta.
"Yleensä tämä on sitä, mitä sijoittajien pitäisi odottaa", sanoi Morningstar äskettäisessä muistiossa. "Matalavolatiliteettisalkut tarjoavat yleensä keskimääräistä korkeampaa negatiivista suojaa vastineeksi keskimääräistä alhaisemmalle osalle osallistumisesta. Pitkällä aikavälillä tämän pitäisi johtaa parempaan riskikorjattuun (ei absoluuttiseen) tuottoon sijoittajille, jotka sijoittavat vähävolatiliteettisiin osakkeisiin."
Viimeisen 12 kuukauden aikana SPLV: n ja USMV: n tuotto on ollut keskimäärin 8, 3%, tuskin yli puolet S&P 500: n palauttamasta 16, 2%: sta saman ajanjakson aikana. Kuten Morningstar toteaa, alhaisen volatiliteetin omaavat ETF-rahastot on suunniteltu toimimaan vähemmän heikosti markkinoiden laskusuhdanteissa, kun taas ne eivät osallistu kaikkiin hullumarkkinoilla tuotettuihin ylösalaisin.
Silti marginaali, jolla SPLV ja USMV viivästyvät S&P 500: sta viime vuonna, voisivat olla katalysaattori poistumiselle näistä ETFistä. Viimeisen vuoden aikana USMV on menettänyt omaisuuttaan 2, 44 miljardia dollaria. Liikkeeseenlaskijan tietojen mukaan SPLV on varannut 1, 36 miljardia dollaria varoja viimeisen 12 kuukauden aikana enemmän kuin mikään muu Invesco ETF kyseisenä ajanjaksona.
Lähtö SPLV: stä ja USMV: stä tapahtuu, koska ETF: t ovat alkaneet näyttää paljon erilaisilta kuin sijoittajat ovat odottaneet vähimmäisvolatiliteetistrategioilta. Esimerkiksi, USMV osoittaa lähes 38% kokonaispainostaan terveydenhuolto- ja teknologiasektoreille, jotka ovat kaksi parhaiten suoriutuvia ryhmää S&P 500: ssa tänä vuonna. Teknologia on SPLV: n viidenneksi suurin sektoripaino, 11, 7%, mikä on ETF: n korkeimpia painoja kyseiselle alalle yli kuuden vuoden kaupankäynnissä. SPLV osoittaa yli kolmanneksen kokonaispainostaan teollisuus- ja rahoituspalveluiden osakkeisiin, mikä osoittaa, että alhaisen volatiliteetin strategiat eivät aina ole apulaitteita tai kuluttajien katkeamia ETF-varoja, kuten kriitikot ovat aiemmin väittäneet.
"1. toukokuuta 2016 - 30. kesäkuuta 2017 saakka USMV tuotti sijoittajille 12, 61%: n vuotuisen tuoton", kertoo Morningstar. "Samaan aikaan sijoittajien kollektiivinen kassavirtapainotettu tuotto oli negatiivinen 0, 63%. Tämä haukottava käyttäytymisvaje osoittaa, että sijoittajien käyttämiä tapoja on vielä paljon parannettavaa."
