Huolimatta useista makro-epävarmuustekijöistä ja yksimielisistä arvioista, jotka ennustavat negatiivisen S&P 500 -indeksin (SPO) ansiotason kasvun vuositasolla (YOY) vuosineljänneksellä 2Q ja 3Q 2019, indeksin seurannassa 3 suurinta ETF-rahaa kokonaisnettovirta oli 6, 2 dollaria. miljardia viikolla 12. heinäkuuta 2019 päättyvän viikon aikana, Bloomberg raportoi. Tämä osoittaa, että huomattava joukko sijoittajia on edelleen "all-in osakkeisiin", Jefferiesin yhdysvaltalaisen osakestrategian Steven DeSanctisin mukaan Bloombergin lainaamana.
Kolme kyseessä olevaa ETF: ää ovat SPDR S&P 500 ETF (SPY), iShares Core S&P 500 ETF (IVV) ja Vanguard S&P 500 ETF (VOO). Näiden valtavien rahastojen hallinnoitavat varat (AUM) ovat Morningstaria kohden: 282 miljardia dollaria, 183 miljardia dollaria ja 119 miljardia dollaria.
S&P 500: n kokonaistuotto, mukaan lukien osingot, oli ajanjaksolta (YTD) 15 päivän heinäkuuta 2019 loppuun mennessä 21, 87%. Vastaavat kokonaistuotot ETF: lle olivat: SPY, 21, 46%, IVV, 21, 54 %% ja VOO, 21, 47%, myös Morningstaria kohti.
Merkitys sijoittajille
Yli 1600 Yhdysvaltain pörssilistalla noteeratusta osake-sijoitusrahastosta kolme edellä mainittua ottivat eniten uutta rahaa sijoittajilta yhdeksi parhaimmista viikoistaan vuonna 2019, Bloomberg sanoo. SPY: tä tarjoaa State Street Corp. (STT), joka sponsoroi ETF: ää SPDR-tuotemerkillä. Se tarjoaa havainnollistavan esimerkin alla olevasta yhteenvedosta Zacks Investment Researchin raportista.
SPY: n hallussa on 504 osaketta, joista suurimman osuus edustaa 4, 23 prosenttia salkun arvosta, mikä osoittaa korkean hajauttamistason. Sekä Alphabet Inc. -luokan C (GOOG) että luokan A (GOOGL) osakkeet ovat esimerkiksi rahastossa. Vuotuinen kulusuhde on vain 9 peruspistettä (bps) ja rahasto on erittäin likvidejä, ja keskimääräinen päivittäinen kaupankäynti on noin 73, 4 miljoonaa osaketta päivässä. Korkea kaupankäyntimäärä pitää tarjouspyynnön levityksen alhaisena vähentäen kaupankäyntikustannuksia.
Toisin kuin sijoitusrahasto, koska ETF: llä käydään kauppaa jatkuvasti, sen markkina-arvo on poikkeava sen substanssiarvosta (NAV). Lisäksi markkinoiden vaihtelut tekevät mahdottomaksi S&P 500 ETF: n hallussa olevan salkun peilata indeksiä tarkasti kussakin vaiheessa, ja tämä johtaa seurantavirheisiin. Viimeinkin, vaikka kustannukset ovatkin pienet, ne tuovat esiin uuden suorituskyvyn erojen.
Katse eteenpäin
Konsensusennusteiden mukaan S&P 500: n ansiot toisella vuosineljänneksellä ovat noin 3% alhaisemmat kuin vuotta aiemmin. Viimeisen viiden vuoden aikana tosiasialliset S&P 500 -tuotot ovat kuitenkin olleet keskimäärin 3, 7 prosenttiyksikköä parempia kuin arviot, FactSetin Barron'sissa ilmoittaman tutkimuksen perusteella. Historia viittaa näin ollen siihen, että kun kaikki raportit ovat mukana, tulojen kasvu on todennäköisesti vaatimatonta.
Tästä huolimatta Bloombergin makro-strategia Mark Cudmore on nyt karhumainen, kun hän on jatkuvasti pohtinut markkinoita ja taloutta vuodesta 2011. Hän näkee taantuman ja romahtavan osakemarkkinoiden edessä. Cudmore pitää useimpia talousennusteita kohtuuttoman optimistisina, koska heidän oletuksensa mukaan äskettäin käyttöön otetut tariffit ovat väliaikaisia ja ne palautetaan lähitulevaisuudessa, kuten hän havaitsi Bloombergin podcastissa.
Morgan Stanley pysyy myös karhuna, koska he ovat olleet noin vuoden. "Arviot näyttävät meiltä edelleen liian korkeilta ja odotamme yritysten hillitsevän odotuksia toisen vuosipuoliskon elpymisestä", todetaan Mike Wilsonin johtaman Yhdysvaltain osakestrategian tiimin tämänhetkisen Weekly Warm Up -raportin mukaan. Morgan Stanleyn liiketoimintaindeksi laski jyrkästi kesäkuussa, ja se osoittaa lisää heikkoutta eteenpäin.
