Mikä on keskipitkä tai keskipitkä velka?
Keskipitkän aikavälin (kutsutaan myös välitavoitteeksi) velka on eräänlainen joukkovelkakirjalaina tai muu kiinteäkorkoinen arvopaperi, jonka maturiteetti on asetettu kahdesta kymmeneen vuoteen. Joukkovelkakirjalainat ja muut korkotuotteet luokitellaan yleensä eräpäivän mukaan, koska se on tärkein muuttuja tuottolaskelmissa.
Välivelkaa voidaan verrata lyhytaikaisiin ja pitkäaikaisiin velkapapereihin.
Avainsanat
- Keskipitkällä tai keskipitkällä velalla tarkoitetaan joukkovelkakirjalainoja, joiden liikkeeseenlaskuaika on 2–10 vuotta. Näiden korkosidonnaisten arvopapereiden tuotot jäävät yleensä lyhytaikaisten ja pitkäaikaisten velkojen välille. Pitkäaikaisten lainojen hiljattain laskiessa Termilainojen liikkeeseenlasku, keskipitkän ajan velka on ottanut entistä tärkeämmäksi liikkeeseenlaskijoille ja sijoittajille.
Keskipitkän / keskipitkän ajan velkojen ymmärtäminen
Velka luokitellaan tyypillisesti maturiteettiin. Lainoja on kolme: lyhytaikaiset, pitkäaikaiset ja keskipitkän aikavälin velat. Lyhytaikainen velkakirja on erääntyvä lyhyessä ajassa, tyypillisesti vuoden sisällä. Esimerkki lyhytaikaisesta velasta on Yhdysvaltain valtiovarainministeriön myöntämä valtion velkasitoumus, joka on 4 viikkoa, 13 viikkoa, 26 viikkoa ja 52 viikkoa.
Pitkäaikaisella velalla tarkoitetaan kiinteätuottoisia arvopapereita, joiden erääntymisaika on yli 10 vuotta liikkeeseenlaskupäivästä. Esimerkkejä pitkäaikaisista veloista ovat 20- ja 30-vuoden valtion joukkovelkakirjalainat. Pitkäaikaiset velat ovat herkempiä korkotason muutoksille kuin lyhytaikaiset velat, koska on todennäköistä, että korot nousevat pidemmässä ajassa kuin lyhyemmässä ajassa.
Viime vuosina pitkäaikaisten joukkovelkakirjalainojen liikkeeseenlasku on laskenut tasaisesti. Itse asiassa Yhdysvaltain 30 vuoden joukkovelkakirjalaina lopetettiin vuonna 2002, kun keskipitkien ja pitkäaikaisten joukkovelkakirjalainojen välinen erotus saavutti kaikkien aikojen alimman tason. Vaikka 30-vuoden valtiovarainministeriö elvytettiin vuonna 2006, monille korkosijoittajille kymmenen vuoden joukkovelkakirjalaina tuli "uudeksi 30-vuotiseksi", ja sen korkoa pidettiin viitekorkona monissa laskelmissa.
Keskipitkän tai keskipitkän ajan velka luokitellaan velaksi, jonka erääntymisaika on kahdesta kymmeneen vuoteen. Näiden joukkovelkakirjalainojen korot ovat tyypillisesti korkeammat kuin vastaavanlaatuisilla lyhytaikaisilla lainoilla, mutta vähemmän kuin vertailukelpoisilla pitkäaikaisilla joukkovelkakirjalainoilla. Keskipitkän ajan velkojen korkoriski on korkeampi kuin lyhytaikaisten lainojen, mutta pienempi kuin pitkäaikaisten joukkovelkakirjojen korkoriski.
Lyhytaikaisiin velkoihin verrattuna keskipitkän ajan velkoihin liittyy lisäksi suurempi riski, että korkeampi inflaatio voi heikentää odotettavissa olevien korkotulojen arvoa. Esimerkkejä keskipitkän ajan veloista ovat valtion liikkeeseen laskemat joukkovelkakirjalainat, joiden maturiteetti on 2–10 vuotta.
Keskipitkän aikavälin joukkovelkakirjat ja tuotto
Keskipitkän aikavälin velkapaperien voimassaolon aikana liikkeeseenlaskija voi säätää lainan maturiteettiä tai nimellistuottoa liikkeeseenlaskijan tarpeiden tai markkinoiden tarpeiden mukaisesti - prosessia, jota kutsutaan hyllyrekisteröinniksi. Kuten tavalliset joukkovelkakirjat, myös keskipitkän ajan velkakirjat rekisteröidään arvopaperi- ja pörssikomissiossa (SEC) ja liikkeeseen lasketaan yleensä myös kuponkikorkoisin instrumentteina.
Kymmenen vuoden valtionkassan tuotto on tärkeä mittari rahoitusmarkkinoilla, koska sitä käytetään vertailukohteena, joka ohjaa muita korkoja, kuten asuntolainan korkoja. Kymmenvuotinen valtiovarainministeriö myydään huutokaupassa, ja se osoittaa kuluttajien luottamus talouskasvuun. Tästä syystä liittovaltion keskuspankki tarkkailee 10 vuoden valtionkassatuottoa ennen päätöksentekoa muuttaa syötettyjen varojen korkoa. Kun 10 vuoden valtion velkasitoumuksen tuotot nousevat, samoin 10–15 vuoden lainojen korot ja päinvastoin.
Valtiovarainministeriön tuottokäyrää voidaan myös analysoida ymmärtääksesi missä talous on suhdannesyklissä. Kymmenvuotinen joukkovelkakirjalaina on jossain käyrän keskellä ja antaa siten indikaattorin siitä, kuinka paljon tuottoa sijoittajien on sidottava rahansa kymmeneen vuoteen. Jos sijoittajat uskovat talouden menestyvän paremmin seuraavan vuosikymmenen aikana, he vaativat korkeampaa tuottoa keskipitkän ja pitkän aikavälin sijoituksilleen. Tavanomaisessa (tai positiivisessa) tuottokäyräympäristössä keskipitkän aikavälin joukkovelkakirjat maksavat korkeamman tuoton tietystä luottoluokituksesta kuin lyhytaikaiset joukkovelkakirjat, mutta alhaisemman tuoton verrattuna pitkäaikaisiin (10+ vuoden) joukkovelkakirjalainoihin.
