Arvonalentumistappio on suhteellisen uusi termi, jota käytetään kuvaamaan arvoton liikearvo. Nämä maksut alkoivat tuottaa otsikoita vuonna 2002, kun yritykset hyväksyivät uudet kirjanpitosäännöt ja ilmoittivat suuria liikearvon poistoja (esimerkiksi AOL - 54 miljardia dollaria, SBC - 1, 8 miljardia dollaria ja McDonald's - 99 miljoonaa dollaria) varojen väärän kohdentamisen selvittämiseksi. dot com-kupla (1995 - 2000). Niistä tuli jälleen yleisiä suuren taantuman aikana, kun heikko talous ja pörssin häiriöt pakottivat lisää liikearvon vähennyksiä ja kasvattivat huolenaiheita yritysten taseista. Tässä artikkelissa kuvataan arvonalentumisvaraus ja tarkastellaan sen hyviä, huonoja ja rumaja vaikutuksia.
Arvonalentumismaksut alkoivat tuottaa otsikoita vuonna 2002, kun yritykset hyväksyivät uudet kirjanpitosäännöt ja ilmoittivat suuria liikearvojen arvonalennuksia.
Arvonalentuminen määritetty
Kuten yleisimmin hyväksytyissä kirjanpitoperiaatteissa (GAAP), "arvonalentumisen" määritelmä on katsojan silmissä. Määräykset ovat monimutkaisia, mutta perusteet ovat suhteellisen helppo ymmärtää. Uusien sääntöjen mukaan kaikki liikearvo on kohdistettava yhtiön raportointiyksiköille, joiden odotetaan hyötyvän tästä liikearvosta. Sitten liikearvo on testattava (ainakin vuosittain) selvittääkseen, onko liikearvon kirjattu arvo suurempi kuin käypä arvo. Jos käypä arvo on pienempi kuin kirjanpitoarvo, liikearvo katsotaan arvonalentuneeksi ja se on vähennettävä. Tämä maksu alentaa liikearvon arvon käypään markkina-arvoon ja edustaa "markkina-arvoista" maksua.
Arvonalennusmaksut: Hyvä, paha ja ruma
Hyvä
Jos se tehdään oikein, se antaa sijoittajille arvokkaampaa tietoa. Tase on paisunut liikearvolla, joka johtui yritysostoista kuplavuosina, jolloin yritykset maksoivat omaisuudesta ylimääräisiä ostamalla ylihinnoiteltuja osakkeita. Liian suuret tilinpäätökset vääristävät paitsi yrityksen analyysiä myös sitä, mitä sijoittajien tulisi maksaa osakkeistaan. Uudet säännöt pakottavat yritykset arvostamaan nämä huonot sijoitukset, aivan kuten osakemarkkinat tekivät yksittäisille osakkeille.
Arvonalentumismaksu tarjoaa sijoittajille myös tavan arvioida yrityksen johtoa ja päätöksentekoa koskevaa kokemusta. Yritykset, joiden on arvonalentumisen vuoksi kirjattava alas miljardeja dollareita, eivät ole tehneet hyviä sijoituspäätöksiä. Johtajia, jotka purevat luodin ja ottavat rehellisen, kaiken kattavan vastuun, olisi suhtauduttava suotuisammin kuin niitä, jotka vuotavat yrityksen hitaasti kuolemaan päättämällä ottaa sarjan toistuvia arvonalennusmaksuja ja manipuloida siten todellisuutta.
Paha
Kirjanpitosäännöt (FAS 141 ja FAS 142) antavat yrityksille suuren harkintavallan kohdistaa liikearvoa ja määrittää sen arvo. Käyvän arvon määrittäminen on aina ollut yhtä paljon taidetta kuin tiede ja erilaiset asiantuntijat voivat päästä rehellisesti eri arvoihin. Lisäksi allokointiprosessia on mahdollista manipuloida arvonalentumistestauksen vääristymisen välttämiseksi. Kun johto yrittää välttää näitä veloituksia, lisää kirjanpidollisia suunnitelmia johtaa epäilemättä.
Liikearvon allokointiprosessi liiketoimintayksiköille ja arvostusprosessi on usein piilotettu sijoittajilta, mikä tarjoaa laajan mahdollisuuden manipulointiin. Yrityksiä ei myöskään vaadita paljastamaan liikearvon käypää arvoa, vaikka nämä tiedot auttaisivat sijoittajia tekemään tietoisempaa sijoituspäätöstä.
Ruma
Asiat saattavat tulla rumaksi, jos lisääntyneet arvonalennukset vähentävät omaa pääomaa tasolle, joka laukaisee tekniset lainan laiminlyönnit. Useimmat luotonantajat vaativat lainansaajia yrityksiä lupaamaan ylläpitää tiettyjä toimintaosuuksia. Jos yritys ei täytä näitä velvoitteita (joita kutsutaan myös lainakovenanteiksi), sen voidaan katsoa olevan lainasopimuksen laiminlyönti. Tällä voi olla haitallinen vaikutus yrityksen kykyyn jälleenrahoittaa velka, etenkin jos sillä on suuri määrä velkaa ja se tarvitsee lisää rahoitusta.
Esimerkki arvonalentumismaksuista
Oletetaan, että NetcoDOA: n (teeskentelijäyrityksen) oma pääoma on 3, 45 miljardia dollaria, aineettomat hyödykkeet 3, 17 miljardia dollaria ja kokonaisvelka 3, 96 miljardia dollaria. Tämä tarkoittaa, että NetcoDOA: n aineellinen nettovara on 28 miljoonaa dollaria (3, 45 miljardia dollaria omaa pääomaa vähennettynä aineettomilla hyödykkeillä 3, 17 miljardia dollaria).
Oletetaan myös, että NetcoDOA otti vuoden 2012 lopulla pankkilainan, joka erääntyy vuonna 2017. Laina edellyttää, että NetcoDOA ylläpitää enintään 70%: n pääomaosuutta. Tyypillinen aktivointisuhde määritellään velaksi, joka edustaa prosenttia pääomasta (velka plus oma pääoma). Tämä tarkoittaa, että NetcoDOA: n aktivointisuhde on 53, 4%: velka 3, 96 miljardia dollaria jaettuna 7, 41 miljardin dollarin pääomalla (oma pääoma 3, 45 miljardia dollaria plus velka 3, 96 miljardia dollaria).
Oletetaan nyt, että NetcoDOA: lla on arvonalennus, joka hävittää puolet liikearvostaan (1, 725 miljardia dollaria), mikä myös vähentää omaa pääomaa samalla summalla. Tämän seurauksena aktivointisuhde nousee 70%: iin, mikä on pankin asettama raja. Oletetaan myös, että viimeisimmällä vuosineljänneksellä yhtiö kirjasi liiketappion, joka vähensi edelleen omaa pääomaa ja aiheutti aktivointisuhteen yli 70%: n enimmäismäärän.
Tässä tilanteessa NetcoDOA on lainansa teknisessä laiminlyönnissä. Pankilla on oikeus joko vaatia takaisinmaksua välittömästi (ilmoittamalla, että NetcoDOA on laiminlyöty) tai todennäköisemmin vaatia NetcoDOAa neuvottelemaan laina uudelleen. Pankki voi vaatia korkeampaa korkoa tai pyytää NetcoDOA: ta löytämään toisen lainanantajan, mikä ei välttämättä ole helppoa.
Pohjaviiva
Tilinpäätösmääräykset, jotka edellyttävät yrityksiä merkitsevän liikearvoaan markkinoille, olivat tuskallinen tapa ratkaista omaisuuserien väärinkäyttö, joka tapahtui dot-com-kuplan (1995–2000) tai subprime-sulatuksen (2007–2009) aikana. Monella tapaa se auttaa sijoittajia tarjoamalla asiaankuuluvia taloudellisia tietoja, mutta antaa yrityksille myös tavan manipuloida todellisuutta ja lykätä väistämätöntä. Lopulta monet yritykset saattavat kohdata lainan laiminlyönnit.
Yksilöiden on oltava tietoisia näistä riskeistä ja otettava ne huomioon sijoituspäätöksentekoprosessissaan. Arvonalentumisriskin arvioimiseksi ei ole helppoja tapoja, mutta on olemassa muutamia yleistyksiä, joiden tulisi toimia punaisina lippuina osoittaen, mitkä yritykset ovat vaarassa:
1. Yhtiö teki aiemmin suuria yritysostoja.
2. Yhtiöllä on korkeat (yli 70%) vipuvaikutussuhteet ja negatiiviset liiketoiminnan rahavirrat.
3. Yhtiön osakekurssi on laskenut huomattavasti viimeisen vuosikymmenen aikana.
