Analyysin kirjallinen purkaminen voi olla avuksi varmistamalla, että mahdollisimman monta kiveä on käännetty yritystä tutkittaessa. Tunnetulle sijoittajalle Peter Lynchille, jolle on ladattu tämän lauseen laatiminen, on myös lainattu sanoneen, että “henkilö, joka kääntää eniten kiviä, voittaa pelin. Ja se on aina ollut filosofiani. ”Alla on yleiskatsaus tärkeimmistä osioista, jotka on otettava huomioon kirjoitettaessa taloudellista analyysia koskevaa raporttia yrityksestä.
yrityksen esittely
Raportin tulisi alkaa kuvauksella yrityksestä, jotta sijoittajia autettaisiin ymmärtämään yritystä, sen toimialaa, motivaatiota ja kaikkia mahdollisia etuja, joita sillä voi olla kilpailijoihinsa nähden. Nämä tekijät voivat osoittautua korvaamattomiksi selitettäessä, miksi yritys voi olla kannattava sijoitus tai ei. Yrityksen vuosikertomus, 10-K arkistointi tai neljännesvuosittain 10-Q arvopaperi- ja pörssikomissiolle (SEC) tarjoavat ihanteelliset lähtökohdat; On yllättävää, kuinka harvinaista on, että alan asiantuntijat viittaavat alkuperäisiin yrityshakemuksiin tärkeiden yksityiskohtien varalta. Arvokkaampia yksityiskohtia voidaan hankkia teollisuuden kauppaa koskevista lehdistä, avain kilpailijoiden raporteista ja muista analyytikoiden raporteista.
Michael Porterilta voit myös kaapata yrityksen kuvaamisen tärkeimmät perusteet. Porterin viiden voiman malli auttaa selittämään yrityksen aseman teollisuudessa. Erityisesti tekijöihin kuuluvat uusien tulokkaiden uhka tulla markkinoille, uhka korvaaville tuotteille tai palveluille, se, missä määrin tavarantoimittajat kykenevät vaikuttamaan yritykseen, ja kilpailun voimakkuus olemassa olevien kilpailijoiden keskuudessa.
Sijoitustutkimus
Motivaatio nousevaan tai laskevaan asenteeseen yrityksessä menee tähän kohtaan. Se voi tulla raportin yläosaan ja sisältää osia yrityksen katsauksesta, mutta sen sijainnista riippumatta sen tulisi kattaa tärkeimmät positiiviset ja negatiiviset sijoituskohteet.
Perusanalyysi, joka voidaan hajottaa myös omaan osaan, sisältää tutkimuksen yrityksen tilinpäätöksestä, kuten myynnin ja voiton kasvun kehityssuuntauksista, kassavirran tuottovoimasta, velkasuhteista ja kokonaislikviditeetistä, ja kuinka tätä verrataan kilpailuun.
Mikään yksityiskohta ei ole liian pieni tässä osassa; se voi kattaa myös tehokkuussuhteet, kuten käteismuunnosjakson ensisijaiset komponentit, liikevaihtoprosentit ja oman pääoman komponenttien tuoton yksityiskohtaisen erittelyn, kuten DuPont-identiteetti, joka hajottaa ROE: n kolmesta viiteen eri metriin.
Tärkein osa menneiden suuntausten analysointia on syntetisoida ne ennusteeksi yhtiön tuloksesta. Yhdelläkään analyytikolla ei ole kristallipalloa, mutta parhaat kykenevät ekstrapoloimaan tarkasti menneisyyden suuntaukset tulevaisuuteen tai päättämään, mitkä tekijät ovat tärkeimpiä menestyksen määrittämisessä eteenpäin suuntautuvalle yritykselle.
arvostus
Tärkein osa mitä tahansa taloudellista analyysiä on saada itsenäinen arvo osakkeelle ja vertailla sitä markkinahintaan. Ensisijaisia arvostustekniikoita on kolme:
- Ensimmäinen ja väitetysti perustavanlaatuisin tekniikka on arvioida yrityksen tulevat kassavirrat ja diskonttaa ne tulevaisuuteen arvioidulla diskonttokorolla. Tätä kutsutaan yleensä diskontattuihin kassavirta-analyyseihin. Toista kutsutaan suhteelliseksi arvoksi, jossa verrataan perustekijöitä ja arvostussuhteita (hinta / myynti, hinta-tuotot, tuotto / kasvu kasvuun jne.). kilpailijoille. Toinen vertailuanalyysi on tarkastella sitä, mistä muista kilpailijoista on ostettu tai maksettu hankintahinta. Kolmas ja viimeinen tekniikka on tarkastella kirjanpitoarvoa ja yrittää arvioida, mitä yritys saattaa olla arvokasta, jos se hajotetaan tai puretaan. Kirjanpitoarvon analyysi on erityisen oivaltava esimerkiksi rahoitussektorin osakkeille.
Keskeiset riskit
Tämä osa voi olla osa sijoitusprosessityön härän / karun tarinaa, mutta sen tarkoitus on yksityiskohtaisesti selittää keskeisiä tekijöitä, jotka saattavat ohittaa joko nousevan tai laskevan asenteen. Houkuttelevan lääkkeen patenttisuojan menetys lääkeyhtiölle on loistava esimerkki tekijästä, joka voi painaa voimakkaasti sen alla olevan osakekannan arvostusta. Muita huomioita ovat sektori, jolla yritys toimii. Esimerkiksi teknologiateollisuudelle on ominaista lyhyt tuotteen elinkaari, mikä voi vaikeuttaa yrityksen pitämään eturintaansa onnistuneen tuotteen julkaisun jälkeen.
Muut näkökohdat
Yllä olevat osiot voivat osoittautua riittäviksi, mutta taloudellisen analyysin aikana paljastettujen kivien mukaan muut uudet osiot saattavat olla perusteltuja. Hallinnointia, poliittista ympäristöä tai lähempää aikaväliä käsittelevä uutisvirta kattavat osiot saattavat olla arvokkaampien analyysien arvoisia. Pohjimmiltaan kaiken tärkeän, joka voi vaikuttaa osakekannan tulevaisuuden arvoon, pitäisi olla olemassa jossain raportin sisällä.
Pohjaviiva
Sijoitusyhtiön tuloskehityksen tarkoituksena on varmasti johtaa osakekannan tai joukkovelkakirjojen kehitykseen tulevaisuudessa. Muut johdannaissopimukset, kuten futuurit ja optiot, riippuvat myös kohde-etuutena olevasta sijoituksesta, olipa kyse hyödykkeestä tai yrityksestä. Osakekehityksen avaintekijöiden selvittäminen ja kirjallinen laatiminen voi olla korvaamattoman pyrkimys jokaiselle sijoittajalle riippumatta siitä, tarvitaanko muodollista tutkimusraporttia.
