Vuoden 2018 ensimmäisellä puoliskolla kolme pörssiyhtiöiden (ETF) liikkeeseenlaskijaa Yhdysvalloissa kaapasi yli 80% kaikista Yhdysvaltain osakerahastosijoituksista. Näiden kolmen - BlackRock, Inc. (BLK), Vanguard ja The Charles Schwab Corporation (SCHW) - omaisuuserillä painotetut keskimääräiset ETF-kulusuhteet ovat vain 0, 16%.
ETF-tilassa kustannussuhde on yksi merkittävimmistä näkökohdista, jotka sijoittajat huomioivat päättäessään mihin sijoittaa. Tila on kasvanut valtavasti viime vuosina, ja kilpailu on kiristynyt prosessissa. Tässä vaiheessa ETF: ien on pidettävä kustannussuhteet järkyttävän alhaisella tasolla, jos ne haluavat kilpailla kasvavan kilpailijakentän kanssa.
Seuraavaksi tutkimme joitain syitä, miksi tämä maksupakkaus on sekä hyvää että huonoa tilaa varten. (Lisätietoja: Milloin kustannussuhdetta pidetään korkeana ja milloin sitä pidetään alhaisena? )
Kolme parasta tarkastellaan lähemmin
ETF.com: n mukaan tarkastelemalla lähemmin kolmea Yhdysvaltain ETF-liikkeeseenlaskijaa käy selväksi, että 0, 16% ei ole edes erityisen tarkka kulusuhteen standardina. Vanguardin, jolla on 32% ETF: n varoista, keskimääräinen kulusuhde on 0, 07% omaisuuserillä painotettuna. Charles Schwab, joka toi hämmästyttävän hyvin 13% viroista huolimatta siitä, että sillä oli vuoden alussa vain 3% kokonaisvaroista, on palkkiona 0, 09%. BlackRock todella menetti markkinaosuutensa; Sillä oli vuoden alussa 39% ETF: n varoista, mutta se laski, kun se tuotti vain 36% ETF: n nettovirroista. Osana syytä tähän on se, että BlackRockin keskimääräinen kustannussuhde on 0, 22%.
Maksujen pakkaamiseen liittyvät ongelmat
Kun kustannussuhteet alenevat, ETF: n johtajat tuntevat puristusta monilla alueilla. Sijoittajat odottavat tänään, että salkunhoito on käytännössä ilmaista. ETF-rahastot, jotka olisivat aiemmin voineet säilyttää markkinaosuutensa tarjoamalla huipputekkyyttä, kamppailevat halvempien kilpailijoiden kanssa. Sijoittajien rahasumman jatkuessa pääasiassa parhaana vastineena pidetyille ETF: lle, kaikki pelaajat painostavat yhä enemmän alentamaan palkkioita.
ETF.com-raportin mukaan ensimmäisen vuosipuoliskon aikana Yhdysvaltain ETF-alueella nämä tuotteet, jotka saivat markkinaosuutta segmenteillään, yleensä maksoivat vain 0, 19% omaisuuserillä painotettuna, kun taas ne, jotka menettivät markkinaosuuttaan, maksavat 0, 27%.. Jollei tämä marginaali näytä vähäiseltä, on syytä huomata, että markkinaosuuden kasvattajat maksavat todellisuudessa vain 0, 1903%, mikä on vielä pienempi ero viime vuoden lopun 0, 1912%: sta. Kuten raportti ehdottaa, "jokainen kustannussuhteen peruspiste lisää merkityksettömyyden tai epäonnistumisen riskiä, ellei kyseisessä tilassa ole kilpailua".
Tämän seurauksena rahastot eivät voi enää luottaa markkinaraon löytämiseen. Heti kun halvemmat kilpailijat saapuvat markkinoille, siitä on tullut kilpailu pohjaan maksujen suhteen. Yksi suosituimmista ETFistä, SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY), on todellisuudessa menettänyt yli 21 miljardia dollaria omaisuuseriä vuoden ensimmäisellä puoliskolla, ja monet näistä varoista suuntautuivat halvempaan kilpailijaan.
Maksupakkauksen edut
Palkkioiden pakkaamisen edut saattavat vaikuttaa olevan voimakkaasti painotettuja sijoittajaa kohtaan. Matala palkkio koko ETF-tilassa on kuitenkin auttanut myös ETF: ää kasvamaan niin nopeasti kuin he ovat. Verrattuna sijoitusrahastoihin ja aktiivisesti hoidettuihin tuotteisiin, ETF tarjoavat paljon parempia palkkioita ryhmänä. Se, mikä alkoi piirtää ETF-tilaa muihin tuotetyyppeihin verrattuna, on saattanut palata takaisin puremaan rahastonhoitajia. Sijoittajat painostavat edelleen ETF: ää alentaakseen palkkioita, ja vaikuttaa todennäköiseltä, että kulusuhteet lasketaan lopulta nollaan tai ainakin alimpaan mahdolliseen tasoon toimintakustannusten kattamiseksi. (Lisätietoja: Huomio rahaston kulusuhteeseen .)
