Optio-oikeudet ovat johdannaissopimuksia, jotka antavat ostajalle oikeuden, mutta ei velvoitetta, ostaa tai myydä kohde-etuus molemminpuolisesti hyväksyttävällä hinnalla tietynä tulevana päivänä tai ennen sitä. Näiden instrumenttien kauppa voi olla erittäin hyödyllistä kauppiaille. Ensinnäkin on rajoitetun riskin turvallisuus ja vipuvaikutuksen etu. Toiseksi optiot suojaavat sijoittajan salkkua markkinoiden volatiliteettina.
Tärkein asia, jonka sijoittajan on ymmärrettävä, on miten optiot hinnoitellaan ja jotkut niihin vaikuttavista tekijöistä, mukaan lukien implisiittinen volatiliteetti. Optiohinnoittelu on osakekohtainen määrä, jolla optio käy vaihdetaan. Vaikka optio-oikeuden haltijalla ei ole velvollisuutta käyttää optiota, myyjän on ostettava tai myytä kohde-etuus instrumentti, jos optiota käytetään.
Lisätietoja vaihtoehdoista ja kuinka volatiliteetti ja implisiittinen volatiliteetti toimivat näillä markkinoilla.
Avainsanat
- Optioiden hinnoitteluun, osakekohtaiseen määrään, jolla optio käydään kauppaa, vaikuttavat useat tekijät, mukaan lukien implisiittinen volatiliteetti.Elektroniikan volatiliteetti on omaisuuserän reaaliaikainen arvio sen käydessä kauppaa. Kun optiomarkkinoilla kokee laskusuuntainen epäsuora volatiliteetti. yleensä lisääntyy.Oletettu volatiliteetti laskee, kun optiomarkkinat osoittavat nousevaa trendiä. Korkeampi implisiittinen volatiliteetti tarkoittaa, että voidaan odottaa suurempaa optiohinnan muutosta.
vaihtoehdot
Optiot ovat johdannaisia, jotka edustavat myyjän - tai optio-oikeuksien valmistajan - sopimusta ostajalle tai optio-oikeuden haltijalle. Optio antaa haltijalle mahdollisuuden ostaa tai myydä rahoitusvaroihin vastaava osto- tai myyntioptio. Tämä tehdään sovittuun hintaan tiettynä päivänä tai tietyn ajanjakson aikana. Optio-oikeuksien haltijat pyrkivät saamaan voittoa kohde-etuuden hinnan noususta, kun taas myyntioptioiden haltijat tuottavat voittoja hinnan laskusta.
Vaihtoehdot ovat monipuolisia ja niitä voidaan käyttää monin tavoin. Vaikka jotkut kauppiaat käyttävät optioita pelkästään spekulatiivisiin tarkoituksiin, toiset sijoittajat, kuten hedge-rahastoissa toimivat, käyttävät usein optioita rajoittaakseen omaisuuden hallussapitoon liittyviä riskejä.
Valinnat Hinnoittelu
Optio-oikeuden hinta, jota kutsutaan myös palkkiona, hinnoitellaan osakekohtaisesti. Myyjälle maksetaan ylikurssi, joka antaa ostajalle option myöntämän oikeuden. Ostaja maksaa myyjälle palkkion, joten hänellä on mahdollisuus joko käyttää optiota tai antaa sen vanhentua arvottomalle. Ostaja maksaa edelleen vakuutusmaksun, vaikka optiota ei käytetä, joten myyjän on pidettävä palkkio kummallakin tavalla.
Mieti tätä yksinkertaista esimerkkiä. Ostaja saattaa maksaa myyjälle oikeudesta ostaa 100 yhtiön X: n osaketta 60 dollarin merkintähinnalla 19. toukokuuta tai ennen sitä. Jos asema tulee kannattavaksi, ostaja päättää käyttää optiota. Jos toisaalta siitä ei tule kannattavaa, ostaja antaa vaihtoehdon raukeaa, ja myyjä saa pitää palkkion.
Optio-palkkiolla on kaksi puolta: Option sisäinen arvo ja aika-arvo. Alkuperäinen arvo on kohde-etuuden hinnan ja merkintähinnan välinen ero. Jälkimmäinen on rahan osuus option palkkiosta. Osto-option luontainen arvo on yhtä suuri kuin perushinta, josta vähennetään merkintähinta. Myyntioption luontainen arvo on sitä vastoin merkintähinta, josta on vähennetty taustalla oleva hinta. Aika-arvo on kuitenkin osa palkkiosta, joka johtuu ajasta, joka on jäljellä optiosopimuksen voimassaolon päättymiseen asti. Aika-arvo on yhtä suuri kuin palkkio miinus sen sisäinen arvo.
Optioiden hinnoitteluun vaikuttaa useita tekijöitä, mukaan lukien volatiliteetti, jota tarkastelemme alla.
Muita optioiden hinnoitteluun vaikuttavia tekijöitä ovat perushinta, lakkohinta, voimassaolon päättymisaika, korot ja osingot.
Oletettu volatiliteetti
Volatiliteetti suhteessa optiomarkkinoihin viittaa kohde-etuuden markkinahinnan heilahteluun. Se on mittari kohde-etuuksien hintojen nopeuden ja määrän suhteen. Vaihteluiden tuntemus antaa sijoittajille paremman käsityksen siitä, miksi optiohinnat käyttäytyvät tietyin tavoin.
Kaksi yleistä epävakauden tyyppiä vaikuttaa optioiden hintoihin. Implisiittinen volatiliteetti on optioille ominainen käsite ja se on markkinaosapuolten ennuste siitä, missä määrin kohde-etuutena olevat arvopaperit siirtyvät tulevaisuudessa. Implisiittinen volatiliteetti on lähinnä omaisuuden hinnan reaaliaikaista arviointia käydessä kauppaa. Tämä tarjoaa optio-oikeuksien ennustetun volatiliteetin option koko eliniän ajan, käyttäen kaavoja, jotka mittaavat optio-ohjelman markkinoiden odotuksia.
Kun optiomarkkinoilla on laskusuuntaus, implisiittinen volatiliteetti yleensä kasvaa. Markkinat nousevat puolestaan yleensä implisiittiseen volatiliteettiin. Suurempi implisiittinen volatiliteetti osoittaa, että tulevaisuudessa odotetaan suurempaa optiohinnan liikettä.
Toinen optioihin vaikuttava volatiliteetin muoto on historiallinen volatiliteetti, joka tunnetaan myös nimellä tilastollinen volatiliteetti. Tämä mittaa nopeutta, jolla kohde-etuuksien hinnat muuttuvat tiettynä ajanjaksona. Historiallinen volatiliteetti lasketaan usein vuosittain, mutta koska se muuttuu jatkuvasti, se voidaan laskea myös päivittäin ja lyhyemmille aikaväleille. Sijoittajille on tärkeää tietää ajanjakso, jolle option historiallinen volatiliteetti lasketaan. Yleensä korkeampi historiallinen volatiliteettiprosentti tarkoittaa korkeampaa optioarvoa.
Vaihtoehto kallistus
Toinen dynaaminen hinnoitteluvaihtoehtoihin, jotka ovat erityisen merkityksellisiä epävakaammilla markkinoilla, on optioiden vinous. Optio-vinosuunnitelman käsite on jonkin verran monimutkainen, mutta sen taustalla on keskeinen ajatus, että vaihtoehdoilla, joiden lakimääräiset hinnat ja voimassaoloajat vaihtelevat, käydään kauppaa erilaisilla implisiittisillä volatiliteetteilla - volatiliteetin määrä on tasainen. Pikemminkin korkeamman volatiliteetin tasot ovat vinoutuneet kohti tapahtuvan useammin tietyillä lakkohinnoilla tai viimeisillä voimassaolopäivillä.
Jokaisella optiolla on siihen liittyvä volatiliteettiriski, ja volatiliteettiriskiprofiilit voivat vaihdella dramaattisesti optioiden välillä. Kauppiaat tasapainottavat joskus epävakauden riskiä suojaamalla yhtä optiota toisella.
