Avoimien markkinoiden ostot nostavat joukkovelkakirjojen hintoja ja avoimien markkinoiden myynti laskee joukkovelkakirjojen hintoja. Joten avoimilla markkinoilla tapahtuvat operaatiot vaikuttavat positiivisesti joukkovelkakirjojen hintoihin. Korot liittyvät negatiivisesti joukkovelkakirjojen hintoihin. Tästä seuraa, että avoimien markkinoiden ostot alentavat korkoja ja avoimien markkinoiden myynti nostaa korkoja.
TÄRKEIMMÄT TAPAHTUMAT
- Avoimien markkinoiden ostot nostavat joukkovelkakirjojen hintoja ja avoimien markkinoiden myynti laskee joukkovelkakirjojen hintoja. Kun liittovaltion keskuspankki ostaa joukkovelkakirjalainoja, joukkovelkakirjalainojen hinnat nousevat, mikä puolestaan alentaa korkoja. Avoimien markkinoiden ostot lisäävät rahan tarjontaa, mikä tekee rahasta vähemmän arvokasta ja vähentää korko rahamarkkinoilla. OMOihin sisältyy arvopapereiden, yleensä valtion joukkovelkakirjalainojen, osto tai myynti.
Kuinka avointen markkinoiden ostot vaikuttavat joukkovelkakirjojen hintoihin
Kun liittovaltion keskuspankki ostaa joukkovelkakirjalainoja avomarkkinaoperaatioiden kautta, Fed lisää joukkovelkakirjojen kysyntää. Jos henkilö ostaa joukkovelkakirjalainoja, ei riitä, että hinnat nousevat markkinoilla. Fed voi kuitenkin käyttää satoja miljardeja dollareita ostamalla joukkovelkakirjalainoja OMO: n kautta. Fedin avoimien markkinoiden ostojen seurauksena on kysynnän kasvu, joka on riittävän suurta nostamaan joukkovelkakirjojen hintoja. Olemassa olevat joukkovelkakirjojen haltijat halusivat joukkovelkakirjalainoja eri syistä, joten Fed: n on tarjottava heille korkeampia hintoja vakuuttaakseen heidät myymään.
Kuinka joukkovelkakirjojen ostaminen vaikuttaa korkoihin
Kun keskuspankki ostaa joukkovelkakirjalainoja, joukkovelkakirjojen hinnat nousevat, mikä puolestaan alentaa korkoja. Joukkovelkakirjalainan hinnankorotuksen suora vaikutus korkoihin on helpointa havaita. Jos 100 dollarin joukkovelkakirjalaina maksaa 5 dollaria vuodessa korkoa, niin kyseisen joukkovelkakirjalainan korko on 5% vuodessa. Jos joukkovelkakirjalainan hinta nousee 125 dollariin, 5 dollarin korko vuodessa on vain 4%: n korko.
Itse asiassa joukkovelkakirjalainan hintamuutoksen vaikutus on voimakkaampi, koska myös lopussa takaisinmaksettu pääoma pysyy vakiona. Oletetaan, että joukkovelkakirjalainan, joka maksaa 5 dollaria vuodessa, nimellisarvo oli 100 dollaria ja maturiteetti 25 vuotta. Joukkovelkakirjojen hinnan muutos 100 dollarista 125 dollariin johtaisi myös pääoman menettämiseen 1 dollari vuodessa. Sidoksen saanto laskisi 5%: sta noin 3%: iin.
Lopuksi Fed ostaa joukkovelkakirjalainoja. Maissa, yrityksissä ja yksityishenkilöissä, joissa Fed on nyt ostanut joukkovelkakirjalainoja, on enemmän rahaa. Koska heillä on enemmän rahaa, rahan tarjonta on lisääntynyt. Avoimien markkinoiden ostot lisäävät rahan tarjontaa, mikä tekee rahasta vähemmän arvokasta ja alentaa rahamarkkinoiden korkoa.
Avoimien markkinoiden toiminnan ymmärtäminen
OMO-järjestelyt ovat työkalu, jota keskuspankit käyttävät rahapolitiikan toteuttamiseen. OMOihin sisältyy arvopapereiden, yleensä valtion joukkovelkakirjalainojen, osto tai myynti. Avomarkkinaoperaatiot vaikuttavat epäsuorasti liittovaltion rahastokorkoon, joka toimii pankkien välisten lainojen korkona. Pankkien on usein lainattava varoja toisiltaan täyttääkseen yön yli varantovelvoitteen. Nämä varat lainataan korolla, jota kutsutaan liittovaltion rahastokorkoksi.
Vaikuttamalla rahatarjontaan OMO: ien kautta, Fed voi vaikuttaa liittovaltion rahastojen korkoon. Alhaiset varantolainakorot tekevät pankeille suhteellisen helpon rahan hankkimisen, mikä alentaa yritysten ja kuluttajien korkoja. Joukkovelkakirjojen hinnat liittyvät negatiivisesti korkoihin. Kun korot nousevat, olemassa olevat joukkovelkakirjat, joilla on vanha kuponkikorko, eivät ole enää yhtä arvokkaita kuin uudet joukkovelkakirjat, joiden kuponkikorko on korkeampi. Avoimilla markkinoilla alhaisemman koron joukkovelkakirjalainojen hinnan on laskettava, jotta odotettavissa oleva tuotto olisi yhtä suuri kaikille vertailukelpoisille joukkovelkakirjalainoille.
Avoimien markkinoiden toiminta vuoden 2008 jälkeen
Vuosina 2008–2013 liittovaltion avointen markkinoiden komitea (FOMC) kohdisti erittäin alhaiset korot taloudellisen toiminnan edistämiseksi ja rahoituslaitosten toiminnan ylläpitämiseksi. Osana tätä laajentavaa politiikkaa Fed osti valtiovarainministeriöitä ja asuntolainavakuudellisia arvopapereita. Tämä lisäsi rahan tarjontaa, laski korkoja ja lähetti joukkovelkakirjojen hinnat korkeammiksi.
