Netflix Inc (NFLX) loi vuonna 1997 markkinoille tulonsa mallin television tulevaisuudelle. Netflix on huippuluokan Internet-virtausmediatoimittaja, joka on verrattavissa Amazon Prime Instant Video-, Hulu- ja YouTube-ohjelmiin, sekä DVD- ja Blu-ray-levyjen tarjoaja Yhdysvaltain postipalvelun kautta. Netflixin menestys näkyy 130 miljoonan tilaajajäsenyyden, jatkuvan voiton ja nousevan osakekurssin nousun kautta, jotka molemmat näkyvät Netflixin tuloslaskelmassa.
Tulojen merkitys
Tuloslaskelma on yksi kolmesta tärkeimmästä tilinpäätöksestä, joka on laadittu arvioimaan yrityksen taloudellista tilaa. Tuloslaskelma määrittelee summatiivisen oletuksen yrityksen kokonaiskannattavuudesta raportoimalla saavutetut tuotot ja vertaamalla sitä sitten vastaaviin kuluihin. Yritykset raportoivat tyypillisesti sekä 8-K että 10-Q neljännesvuosittain, ja 10-K on vuosikertomus. Tuloslaskelma alkaa huippuluokan tuloista ja päättyy yrityksen osakekohtaiseen tulokseen (EPS).
Pääkomponentit
Tuloslaskelman tiedot saavat eniten mediaa huomiota, kun yhtiön raportti esitetään neljännesvuosittain ja vuosittain. Tuloslaskelmaraportit keskittyvät useimmiten yrityksen tuloihin, nettotuloihin ja osakekohtaiseen tulokseen, jotka yleensä ennustavat yrityksen myyntipuolen analyytikot.
Tuloslaskelma voidaan jakaa kolmeen osaan: suora, epäsuora ja pääoma. Liikevaihto on yhtiön katsauskauden ylin myynti. Se on tuloslaskelman suorin näkökohta ja antaa välittömästi arvion yrityksen markkinoiden tuloksista. Tässä tarkastellaan Netflixin tuloslaskelmaa kolmen ensimmäisen vuosineljänneksen aikana. Heidän yrityksensä liikevaihto vuoden 2018 kolmannella neljänneksellä oli 11, 61 miljardia dollaria. Tämä nousi 8, 41 miljardista dollarista, kun kokonaiskasvu oli 38%. Netflixin välittömät tulokustannukset (myytyjen tavaroiden kustannukset) olivat 6, 889 miljardia dollaria, jolloin niiden bruttotulos yhdeksältä kuukaudelta oli 4, 71 miljardia dollaria. Tämä vastaa 41 prosentin bruttovoittomarginaalia, joka on hiukan korkeampi kuin heidän jäljellä olevan 12 kuukauden (TTM) keskiarvo, 38 prosenttia.
Seuraavaksi siirrymme heidän epäsuoriin kustannuksiin, joihin kuuluvat markkinointi, tekniikka ja kehitys sekä yleiset ja hallinnolliset kustannukset. Nämä ovat kustannuksia, jotka jakautuvat kaikkiin niiden tuloihin. Vuonna 2018 yritys on lisännyt epäsuoria kustannuksia markkinoinnin kasvun ollessa eniten - 68%. Välillisten kustannusten vähentäminen bruttovoitosta antaa meille liiketuloja, tunnetaan myös nimellä tulos ennen korkoja ja veroja (EBIT). Netflixin liikevoitto oli 1, 4 miljardia dollaria, mikä on 134% enemmän kuin vuonna 2017.
Tästä eteenpäin siirrymme tuloslaskelman pääomaosuuteen. Tuloslaskelman tämä osa voi olla melko hankala, koska yritykset voivat raportoida sekä GAAP: n että muita kuin GAAP-tuloja, mikä voi edellyttää tiettyjä muutoksia, jotta saadaan muu kuin GAAP-tulos. Lokakuun 2018 raportissa Netflixillä ei näytä olevan muutoksia. EBIT: stä Netflix vähentää velasta maksetut korot investoinneista, sijoitetun pääoman korot ja verot. Alla on erittely:
Korkojen ja verojen sisällyttämisen jälkeen Netflixin nettotulot olivat 1, 077 miljardia dollaria 189%: n noususta. Käyttämällä laimennettuja osakkeita 451 283, tuloksena osakekohtainen tulos on 2, 39 dollaria. Nettotulojen kasvu voi usein olla parempi tulos yrityksen tuloskehitykselle kuin EPS, koska EPS muuttuu yrityksen osakehallinnassa, mutta molempia käytetään yleensä. Vuonna 2018 laimennettujen osakkeiden lukumäärä on noussut 446 367: sta 451 283: aan.
Nykyinen analyysi
Kun otetaan huomioon vuoden 2018 kolmen ensimmäisen vuosineljänneksen tiedot, näemme, että liikevaihto on kasvanut 38%, nettotulot ovat nousseet 189% ja EPS on kasvanut 185%. Nämä kaikki osoittavat, että Netflix on edelleen vahvassa kasvuvaiheessa. Tarkastelemalla historiallisempia tietoja, näemme, että liikevaihdon kasvu on ollut viimeisen kolmen vuoden aikana keskimäärin 29%, nettotulojen kasvu on ollut keskimäärin 28% ja EPS: n kasvu on keskimäärin 26%.
Kaksi keskeistä arvostusmittausta, joita voimme tarkastella tuloslaskelman analysoinnin jälkeen, ovat P / S ja P / E. Netflixin TTM P / E on 146, mikä on melko korkea, kun otetaan huomioon arvoyhtiöt yleensä keskimäärin 15-20. 146: n sijoittajat ovat valmiita maksamaan 146 dollaria jokaisesta dollarista yhtiön tuloista. Netflixin TTM P / S on 10, 14, joka on myös melko korkea. Kello 10.14 sijoittajat ovat valmiita maksamaan 10, 14 dollaria dollarin tuloista osakkeelta, jonka yritys ansaitsee.
Seuraavassa taulukossa näkyvät P / S ja P / E FAANG-ryhmälle:
Vuosina 2018 ja 2019 Netflix näyttää ylläpitävän vahvaa kasvuaan. Kun tarkastelemme nopeasti analyytikkojen ennusteita vuodelle 2019, näemme, että liikevaihdon kasvun ennustetaan olevan 25-31 prosenttia. EPS-kasvun odotetaan olevan 50–100%. Ennusteiden perusteella vaikuttaa siltä, että liikevaihdon ja ansiotason kasvu voisi edelleen olla korkeampi P / S- ja P / E-arvostus lähitulevaisuudessa. Analyytikot uskovat, että osakkeella on hiukan enemmän tilaa saavuttaa yhden vuoden hintatavoitteen ollessa 399 dollaria.
