Pörssikaupparahastot (ETF) tarjoavat molempien maailmojen parhaat puolet - hajauttamisen ja rahanhoidon edut, kuten sijoitusrahasto, sekä likviditeetti ja tick-by-tick reaaliaikainen kaupankäynti kuten osake. Muita etuja ovat alhaisemmat kaupankäyntikulut ETF-kaupankäynnille, verotustehokkaat rakenteet ja erilaiset sektorit / omaisuusluokat / keskittyneet sijoitusjärjestelmät, jotka sopivat sekä kauppiaiden että sijoittajien tarpeisiin.
Näiden ominaisuuksien ansiosta ETFistä on tullut erittäin suosittuja viimeisen vuosikymmenen aikana. Jokaisen kuluneen kuukauden aikana uusia ETF-tarjouksia tuodaan markkinoille. Kaikki käytettävissä olevat ETF-sijoitukset eivät kuitenkaan sovellu lyhyen aikavälin kaupankäynnin kriteereihin - korkea likviditeetti, kustannustehokkuus ja hintojen avoimuus.
Sijoitusyhtiöinstituutin vuoden 2018 raportin mukaan Yhdysvaltain osakerahastomarkkinat - 1 832 rahastolla ja 3, 4 miljardilla dollarilla kokonaisnettovaroilla vuoden lopussa 2017 - pysyivät maailman suurimpana, ja niiden osuus oli 72 prosenttia ETF: n kokonaisnettovarojen 4, 7 biljoonasta dollarista. maailmanlaajuinen. Heistä vain noin 100 oli erittäin nestemäisiä. Kaikkialla maailmassa on ilmoitettu olevan 1 800 ETF: ää, mutta vain muutama suosituin sopii kaupankäynnin kriteereihin.
Tarkastelemme pääpiirteitä, jotka elinkeinonharjoittajan tai analyytikon tulisi ottaa huomioon ennen ETF: n valintaa lyhyen tai keskipitkän aikavälin kauppaan.
- Likviditeetti (pörssissä ja ulkopuolella): Likviditeetti on tietyn omaisuuserän ostamisen ja myymisen helppous. Mitä enemmän kaupankäynnin määrät näkyvät jatkuvasti useiden aikavälien välillä, sitä parempi likviditeetti. Pörssiin perustuvat volyymitiedot ovat usein saatavana pörssin verkkosivuilla. ETF-yksiköt kuitenkin käyvät kauppaa myös pörssin ulkopuolella, ja tällaiset pörssin ulkopuoliset kaupat raportoidaan kaupan raportointijärjestelmälle (TRF) (katso FINRA: n kaupparaportoinnin UKK). Esimerkki tällaisesta pörssin ulkopuolella tapahtuvasta bulkkikaupasta on, kun kultapohjainen rahasto haluaa ostaa kulta-ETF-osuuksia. Mitä enemmän ETF-kauppaa tapahtuu pörssin ulkopuolella, sitä epäsuotuisampi se on tavallisille kauppiaille, koska se johtaa pörssin likviditeetin puutteeseen. Sijoittajien tulisi seurata tarkkaan TRF-raportteja ja välttää ETF-osakkeita, joilla on suuri osuus pörssin ulkopuolisista kaupoista. Indikatiivinen NAV (iNAV): ETF: llä on salkku arvopapereita. Indikatiivinen nettovarallisuusarvo (iNAV) on koron reaaliaikainen arvostus, joka toimii ETF-ohjeellisten hintojen "hinnoitteluohjeena". Todelliset ETF-hinnat voivat käydä kauppaa hinnalla / alennuksella iNAV: lle. INAV voidaan levittää vaihtelevin väliajoin - 15 sekunnin välein (erittäin likvidien varojen, kuten osakkeiden, ETF: ien osalta) muutamaan tuntiin (epälikvidien omaisuuserien, kuten joukkovelkakirjalainojen, ETF: iin). Kauppiaiden tulisi etsiä ETF: ää, joilla on korkeataajuinen iNAV-julkaisu, samoin kuin premium / diskonttohinta verrattuna iNAV: iin. Mitä pienempi ero iNAV: n ja ETF: n yksikköhinnan välillä, sitä parempi hintaläpinäkyvyys on ETF: n osoittaman kohde-etuuksien osalta.
ETF on valtuuttanut osallistujia (AP), jotka ostavat / myyvät arvopapereita ETF-osuuksien kysynnän / tarjonnan perusteella. Jos kysyntä on suurta, AP ostaa arvopapereita ja toimittaa ETF-palveluntarjoajalle (rahastoyhtiö). Vastineeksi hän saa vastaavat ETF-yksiköt suurina aggregoiduina ”lohkokokoina”, joita hän voi myydä markkinoilla täyttääkseen odotetun ETF-kysynnän. Tiettyä ETF: ää varten on monia AP: itä, ja niiden toiminta pitää hinnat kurissa. Tämä ETF-kaupankäynnin menetelmä on hyödyllinen seuraavien ominaisuuksien ymmärtämisessä ETF: ien valitsemiseksi:
- Transaction Charges: ETF-kaupankäynti on saatavilla suhteellisen alhaisilla kustannuksilla kuin osake- tai johdannaiskaupalla (tai jopa kuin niihin liittyvät sijoitusrahastomaksut). Tämä johtuu siitä, että transaktiokustannukset vastaavat AP: t, ETF: n tarjoavan yrityksen sijaan. Kaikilla ETF: llä ei kuitenkaan ole alhaisia maksuja. ETF-transaktiokustannukset voivat vaihdella kohde-etuudesta riippuen. Esimerkiksi futuuripohjaisilla ETF: llä saattaa olla korkeammat maksut kuin indeksipohjaisilla ETF: llä. Kauppiaiden, jotka haluavat usein ostaa ja myydä ETF: ää lyhytaikaista kauppaa varten, tulisi olla valppaana transaktiomaksuista, koska ne vaikuttavat heidän voittoihinsa. Yksiköiden luomismekanismi: ETF-yksiköiden luomisen lohkokoolla voi olla tärkeä rooli hinnoittelussa. Vaikka useimmissa ETF: issä on vakiona 50 000 yksikön lohko, muutamalla on myös suurempi koko, kuten 100 000. Normaalille lohkokokolle taataan parhaat hinnat, kun taas hinnat eivät välttämättä ole niin edullisia parittomalle erälle, kuten 15 000 yksikköä. Luottoyksiköiden käytettävissä olevista lohkokooista riippuen ”alempi on parempi” kaupankäynnin kannalta, koska pienikokoisilla vakioerillä on enemmän likviditeettiä. Yhdistettynä päivittäisiin likviditeettinumeroihin (osoittaa kuinka usein osuuksia luodaan / lunastetaan) pienemmillä luomisyksiköiden lohkoilla varustettu ETF sopii paremmin kauppiaan vaatimuksiin kuin suuret. Taustalla olevien instrumenttien likviditeetti: ETF : n likviditeetti korreloi suoraan kohde-etuuden instrumentin likviditeetin kanssa. S&P 500 -indeksissä SPY: n kaltaisella ETF: llä (SPDR ETF) voi olla suuri kaupankäyntivolyymi, jolla on korkea likviditeetti ja hintojen avoimuus, koska jopa S&P 500: n pienimmällä komponentilla on erittäin korkea likviditeetti. Se antaa AP: lle mahdollisuuden luoda / tuhota nopeasti ETF-yksiköitä. Sama ei pidä paikkaansa joukkovelkakirjalainoissa, joissa kohde-etuutena on epälikvidinen joukkovelkakirjalaina tai jopa osakepohjainen osakerahasto, jolla on rajoitettu määrä kohde-etuuksia (kuten SPDR MFS Systematic Core Equity ETF, jolla on vain 42 osuutta). Kauppiaiden tulisi huolellisesti tutkia ja valita ETF, jolla on korkea likviditeetti taustalla oleville instrumenteille, samoin kuin ETF: n oma likviditeetti. (Katso aiheeseen liittyvä: Kattava opas parhaimpiin ETF: iin vuonna 2019) Päivittäinen rahastotulo / -virta: Päivän päättymisraportti päivittäisestä rahastosijoituksesta / -virtasta osoittaa nettomääräiset pääomat, jotka on sijoitettu / otettu pois ETF. Tämä raportti antaa käsityksen kyseisen rahaston markkinailmäyksestä, jota voidaan käyttää muiden mainittujen tekijöiden ohella arvioimaan ETF: ää lyhyen tai keskipitkän aikavälin kaupankäyntistrategioille, kuten vauhti tai suuntauspohjainen kaupankäynti.
Pohjaviiva
Kaikki saatavilla olevat arvopaperit ja omaisuusluokat eivät sovellu lyhyen tai keskipitkän aikavälin kauppaan, ja sama pätee ETF: iin. Kun markkinoille tuodaan jatkuvasti uusia ETF-sijoitusrahastoja, elinkeinonharjoittajien on usein hämmentävää valita ETF, joka sopii parhaiten kaupankäyntistrategiaansa. Edellä mainitut osoittimet voivat auttaa kauppiaita välttämään tietämättömiä sudenkuoppia ETF-kaupankäynnissä, mutta elinkeinonharjoittajia kehotetaan tutustumaan perusteellisesti kiinnostuksen kohteena oleviin ETFiin ja arvioimaan niitä täysin nähdäkseen, mitkä sopivat heidän valittuun kaupastrategiaansa.
