Yhteys Euroopan keskuspankin (EKP) torstailaisen huono lausunnon ja kehittyvien markkinoiden (EM) välillä voi tuntua hiukan epäsuoralta, mutta EKP: n ilmoituksen vaikutus EM-valuutoihin oli dramaattinen. Ellei EM-hallitukset pysty pidättämään laskua, torstain muutoksella voi olla suuria vaikutuksia myös Pohjois-Amerikan kantoihin. Torstaina päivittäisessä markkinoiden kommenttien webcast-lähetyksessä analyytikomme selitti miksi tämä suhde on olemassa ja miten se vaikuttaa Yhdysvaltojen osakkeisiin.
Kehittyvät markkinat ovat nousevan dollarin armoilla, ja EKP ei auta asioissa
EKP ilmoitti, että määrällinen keventäminen päättyy tänä vuonna, mutta ne aikovat pitää korot erittäin alhaisina pitkään. Tiivistan pitkän lausunnon, mutta ne olivat avainasemassa. Markkinat reagoivat välittömästi ja euro laski 1, 75% suhteessa dollariin keskiviikonloppuna. Toinen tapa ajatella tätä on, että dollarin arvo nousi 1, 75%: iin suhteessa euroon.
Jos dollarin arvo nousee ja oletamme, että mikään muu ei muutu, on turvallista vetoa, että EM-valuutat laskevat. Päivittäin tämä ei yleensä ole ongelma, mutta tämä on suuri ongelma tällä hetkellä. EM-valuuttamarkkinat ovat olleet myllerryksessä muutaman kuukauden, ja paniikkikohtaat myyjät Turkissa, Brasiliassa, Argentiinassa jne. Ovat valmiita laskemaan hintoja vielä alemmalle. Kun markkinat kärsivät EKP: n yllättävän heikkoa lausuntoa aiheuttamasta shokista, nämä myyjät nousivat jälleen esiin oltuaan jonkin verran hiljaisia kahden viime viikon aikana.
Nopeasti aleneva valuutta voi aiheuttaa paljon ongelmia. Esimerkiksi EM-talouksissa yritysten on tavallista lainata Yhdysvaltain dollareina. Tämä tarkoittaa, että heidän on suoritettava korko- ja pääomamaksunsa dollareissa, jotka ovat jatkuvasti kalliimpia. Ota argentiinalainen peeso: mukaan lukien torstain lasku, peso on laskenut 42% vuoden alusta. Liikelainanottajat maksavat lähes kaksinkertaisen koronmaksun, jonka he olivat tammikuussa.
EM-talouden yritysten lisäksi suurilla monikansallisilla yrityksillä on taipumus kärsiä myös EM-markkinoiden laskiessa, koska niiden kansainvälinen toiminta ei ole yhtä kannattavaa. Sijoittajille, jotka ovat keskittyneet Yhdysvaltain osakkeisiin, tämä tarkoittaa, että pienten yhtiöiden (enimmäkseen kotimaassa keskittyvien) odotetaan jatkuvan paremmin kuin suuryritykset S&P 500: ssa.
Suurimmat kehittyvien markkinoiden osakepääomarahastot (ETF) taseen loppusumman mukaan ovat Vanguard FTSE Emerging Markets ETF (VWO), iShares Core MSCIEmerging Markets ETF (IEMG) ja iShares MSCI Emerging Markets ETF (EEM).
