Negatiivisilla poikkeamilla tarkoitetaan heikentymisriskiä, joka keskittyy tuottoihin, jotka alittavat minimikynnyksen tai pienimmän hyväksyttävän tuoton (MAR). Sitä käytetään Sortino-suhteen laskennassa, joka on riskikorjattu tuotto. Sortino-suhde on kuin Sharpe-suhde, paitsi, että se korvaa keskihajonnan negatiivisella poikkeamalla.
Haittapuolena olevan poikkeaman murtuminen
Standardipoikkeamalla, laajimmin käytetyllä sijoitusriskin mitta-aineella, on joitain rajoituksia, kuten se, että se käsittelee kaikki poikkeamat keskimääräisestä - olivatpa ne positiivisia vai negatiivisia - samoina. Sijoittajat ovat kuitenkin yleensä enemmän huolissaan negatiivisista eroista kuin positiivisista, ts. Negatiivinen riski on suurempi huolenaihe. Negatiiviset poikkeamat ratkaisevat tämän ongelman keskittymällä vain heikentymiseen liittyvään riskiin.
Toinen etu verrattuna standardipoikkeamiin on, että haittapoikkeama voidaan räätälöidä myös eri sijoittajien erityistavoitteisiin ja riskiprofiiliin, joilla on erilaiset vähimmäisarvoiset tuotot.
Sortino- ja Sharpe-suhteiden tarkoituksena on antaa sijoittajille mahdollisuus vertailla sijoituksia, joiden volatiliteetti on erilainen, tai Sortino-suhteen tapauksessa, negatiivinen riski. Molemmissa suhteissa tarkastellaan ylimääräistä tuottoa, toisin sanoen riskitöntä korkoa suurempaa tuoton määrää. Lyhytaikaiset valtion arvopaperit edustavat usein riskitöntä korkoa.
Jos kahdella sijoituksella on sama tuotto, sanotaan esimerkiksi 10%, mutta toisella on 9%: n laskuhajonta ja toisella on 5%: n laskuero, mikä on parempi sijoitus? Sortino-suhde sanoo, että toinen on parempi, ja se ilmaisee eron.
Jos riskitön korko on 1%, niin ensimmäisen sijoituksen Sortino-suhde on (10% - 1%) / 9% = 1, 0. Toisen sijoituksen Sortino-suhde on (10% -1%) / 5% = 2.0.
