Walt Disney Company (NYSE: DIS), media jättiläinen ja kuuluisa Walt Disneyn teemapuistojen operaattori, on kokenut median ohjelmoinnin liiketoiminta-alueella jonkin verran pehmeyttä, kun Yhdysvaltojen kuluttajat leikkaavat yhä enemmän kaapeli-TV-tilauksiaan. Näistä peloista huolimatta Disney on edelleen valtava voima mediahorisontissa, ja sen premium-urheilukanava ESPN tuottaa todennäköisesti edelleen merkittäviä liikevoittoja yritykselle. Liiketoimintapaineiden edetessä keskitytään uudelleen yhtiön toiminta- ja nettokateprosentteihin. Myös finanssianalyytikot seuraavat tarkkaan nähdäkseen, laskevatko Disneyn sijoitetun pääoman tuotto (ROIC) ja oman pääoman tuotto (ROE) liiketoiminnan vastatuuleiden seurauksena.
Käyttömarginaali
Disneyn medialiiketoiminta on suuresti riippuvainen mediasisällön tuotannosta ja jakelusta useilla kanavilla, mukaan lukien omat verkot ESPN ja ABC. Ohjelmointi ja tuotanto ovat Disneyn suurimpia kustannustekijöitä, ja ne voivat vaihdella vuodesta toiseen riippuen elokuvien ja muun videosisällön määrästä yrityksen tuotantovaiheessa. Lisäksi Disneyn toimintamarginaali riippuu suuressa määrin sen elokuvien ja muun ohjelmasisällön menestyksestä ja suosiosta kuluttajien keskuudessa. Perustuen tilikauteen 2015, joka päättyy 3.10.2015, Disney on osoittanut liikevoittomarginaalin olevan 25, 21%, mikä edustaa yhtiön kymmenen vuoden korkeinta tasoa.
Kuluttajat, jotka leikkaavat kaapelitelevisiotilauksiaan ja kasvavat ohjelmointikustannukset, voivat aiheuttaa lyhytaikaisia paineita Disneyn toimintamarginaaleihin. Analyytikot ennustavat yrityksen liikevoittomarginaalin laskevan todennäköisesti seuraavan vuoden tai kahden kuluessa ja vakiintuvan myöhemmin. Koska Disneyn johto osoitti järkevää pääoman allokointia ja kykyä pitää kustannukset alhaisella tasolla, on erittäin epätodennäköistä, että yritys näkee dramaattisesti liikevoitonsa.
Nettomarginaali
Disney on erittäin varovainen lainojensa suhteen ja pitää velkaantumisaste (D / E) suunnilleen vakiona vuosina 2010-2015, mikä johti suhteellisen vakaaseen nettokateprosenttiin. Nettokateprosentti on tärkeä mittari, koska se osoittaa, kuinka paljon voittoa yhtiö saa osakkeenomistajille kuuluvana jokaista myyntituloa kohden. Vaikka veroprosentit pysyvät suhteellisen vakiona yrityksessä, Disneyn nettokateprosenttilla on taipumus vaihdella kertaluonteisten maksujen, korkokulujen muutosten ja operatiivisen vipuvaikutuksen seurauksena. Vuodesta 2006 vuoteen 2015 Disneyn nettokateprosentti oli 9, 15% vuonna 2009 15, 98% vuonna 2015, ja keskimääräinen nettokate oli 12, 44%.
Oman pääoman tuotto
Yrityksen sijoitetun pääoman tuotto on tärkeä mittari, koska se antaa kuvan siitä, kuinka paljon yritys ansaitsee dollaria kohti omaa pääomaa. Tulojen kasvun lisäksi ROE: hen voivat vaikuttaa oman pääoman muutokset osakekauppojen ja merkittävien osingonmaksujen seurauksena, mikä alentaa omaa pääomaa ja kasvattaa sijoitetun pääoman tuottoa. Disneyn ROE saavutti huippunsa vuonna 2015, 18, 73%: iin viimeisen 10 vuoden aikana. Yhtiö saavutti tämän korkean tuottoprosentin tekemällä merkittäviä osakeostoja ja parantamalla merkittävästi kannattavuuttaan. Vuodesta 2011 vuoteen 2015 Disney osti 24, 7 miljardin dollarin kantaosakkeen, jota osittain torjui antamalla erilaisia osakepohjaisia korvauksia. Omien osakkeiden hankkiminen on erityisen houkuttelevaa yrityksille, joiden johtajien mielestä yritysten osakkeet ovat aliarvostettuja.
Sijoitetun pääoman tuotto
Vaikka ROE voi antaa kuvan yrityksen kyvystä tuottaa voittoa jokaisesta osakepääoman dollarista, on aina syytä tarkastella yrityksen kaiken pääoman tuottoa. Tämä pätee erityisesti yrityksiin, joilla on voimakkaasti velkaantuneisuutta ja jotka käyttävät erittäin pieniä määriä omaa pääomaa. Disney onnistui pitämään velansa suhteellisen vakaana vuodesta 2010 vuoteen 2015, kun velkasuhteen suhde oli 0, 29 vuonna 2015. Kuitenkin ennen vuotta 2010 velkaantumisaste oli korkeampi kuin 0, 3 ja keskimäärin 0, 35.
ROIC-suhde lasketaan ottamalla verojen jälkeinen liiketoiminnan tuotto ja jakamalla se pääoman kokonaismäärällä, joka sisältää velan ja oman pääoman. ROIC osoittaa, kuinka tehokkaasti yritys käyttää koko pääomaa, jonka se on hankkinut osakkeenomistajilta ja velkojilta. Disneyn ROIC saavutti enemmän tai vähemmän sijoitetun pääoman tuottoprosentin vakaiden velkasuhteiden takia, ja se on 13, 9% vuonna 2015. Yhtiön pääomakustannuksia korkeampi ROIC osoittaa, että johto käyttää resurssejaan tehokkaasti. Alhaisten velkakustannustensa vuoksi Walt Disneyn pääomakustannukset ovat todennäköisesti alle 10%, mikä osoittaa, että yritys pystyy luomaan arvoa osakkeenomistajilleen.
