Laimentava vs. antilaimentava: yleiskatsaus
Julkisesti noteeratut yritykset voivat tarjota joko laimentavia tai laimentavia arvopapereita. Nämä termit viittaavat yleisesti arvopapereiden potentiaaliseen vaikutukseen osakekohtaiseen tulokseen. Olemassa olevan osakeomistuksen perimmäinen huolenaihe uusien arvopapereiden liikkeeseenlaskun tai arvopapereiden muuntamisen jälkeen on, että niiden omistusosuudet vähenevät seurauksena.
EPS: n heikentyminen arvopapereiden käytön kautta ei ole vain osakkeenomistajien huolenaihe. Sekä kirjanpitäjät että finanssianalyytikot laskevat laimennetun osakekohtaisen tuloksen pahimmassa tilanteessa arvioitaessa yhtiön osaketta.
Avainsanat
- Kun yritys laskee liikkeeseen uuden osakekannan, se lisää liikkeeseen laskettujen osakkeiden lukumäärää, jolloin jo omistamien osakkeiden lukumäärä edustaa pienempää prosenttiosuutta kokonaismäärästä. Osakkeenomistajat vastustavat tyypillisesti laimennusta, koska se devalvoi heidän nykyisen osakeomistuksensa ja vähentää yrityksen osakekohtaista tulosta. Laimennusvaikutteiset arvopaperit, kuten vaihtovelkakirjalainat, tai lausekkeet, jotka suojaavat osakkeenomistajia laimentumiselta, sisältävät mekanismit, jotka pitävät liikkeellä olevien osakkeiden kokonaismäärän samana.
Laimentavat arvopaperit
Laimennusvaikutteiset arvopaperit eivät ole alun perin kantaosakkeita. Sen sijaan useimmat laimentavat arvopaperit tarjoavat mekanismin, jonka kautta arvopaperin omistaja voi hankkia ylimääräistä kantaosaketta. Tämä mekanismi voi olla joko vaihtoehto tai muuntaminen. Jos mekanismin käynnistäminen johtaa nykyisten osakkeenomistajien osakekohtaisen tuloksen laskuun - lisäämällä liikkeessä olevien osakkeiden kokonaismäärää -, instrumentin sanotaan olevan laimentava arvopaperi.
Joitakin esimerkkejä laimentavista arvopapereista ovat vaihtovelkakirjalainat, vaihtovelkakirjalainat, optiotodistukset ja optio-oikeudet.
Laimennusvapaat arvopaperit
Kaikki turvamekanismit eivät johda EPS: n laskuun, ja jotkut jopa lisäävät EPS: tä. Jos arvopapereista luovutaan, muutetaan tai niihin kohdistuu vaikutuksia tietyllä yritystoiminnalla ja jos kauppa johtaa korotettuun EPS-arvoon, toimenpide katsotaan laimentavaksi.
Joillakin arvopapereilla on säännöksiä tai omistusoikeuksia, jotka antavat omistajille mahdollisuuden ostaa lisää osakkeita, kun jokin muu arvopaperimekanismi heikentäisi muutoin heidän omistamisosuuksiaan. Näitä kutsutaan usein laimennuksen vastaisiksi säännöksiksi.
Vaikka se ei ole arvopaperi, sanaa "laimentamisen vastainen" käytetään joskus toisen yrityksen hankintoihin toisen yrityksen kautta liikkeeseen laskeman osakekannan kautta, kun yrityskaupan myötä lisätty arvo kompensoi uudet osakkeet siten, että kokonaisvaikutus kasvaa.
Laimennussuojaus
Osakkeenomistajat vastustavat tyypillisesti laimennusta, koska se devalvoi heidän nykyisen pääomansa. Laimennussuojalla tarkoitetaan sopimusehtoja, jotka rajoittavat tai suoraan estävät sijoittajan osuutta yrityksestä vähentämästä myöhemmissä rahoituskierroksissa. Laimennussuojausominaisuus syntyy, jos yrityksen toimet vähentävät sijoittajan prosentuaalista saatavaa yhtiön varoista.
Esimerkiksi, jos sijoittajan osuus on 20% ja yritys aikoo järjestää ylimääräisen rahoituskierroksen, yhtiön on tarjottava sijoittajalle diskontattuja osakkeita ainakin osittain korvaamaan kokonaisen omistusosuuden laimennus. Laimennussuojaa koskevat säännökset löytyvät yleensä riskipääoman rahoitussopimuksista. Laimennussuojausta kutsutaan joskus "laimennuksenestoksi".
Samoin laimennuksen vastainen varaus on varaus optio-oikeuteen tai vaihtovelkakirjalainaan, ja se tunnetaan myös nimellä "laimennusnestolauseke". Se suojaa sijoittajaa osakkeiden laimennukselta, joka johtuu myöhemmistä osakeannista alhaisemmalla hinnalla kuin sijoittaja alun perin maksoi. Nämä ovat yleisiä vaihtovelkakirjalainan kanssa, joka on suosittu pääomasijoitusmuoto.
