Mikä on Delta-neutraali?
Deltaneutraali on salkun strategia, joka käyttää useita positioita tasapainottamalla positiiviset ja negatiiviset deltat siten, että kyseisten varojen kokonaisdeltta on nolla.
Delta neutraali selitetty
Deltaneutraali salkku tasoittaa reagointia markkinoiden liikkeisiin tietyllä alueella, jotta position nettomuutos saadaan nollaan. Delta mittaa, kuinka paljon option hinta muuttuu, kun kohde-etuuden arvo muuttuu.
Kun kohde-etuuksien arvo muuttuu, kreikkalaisten asema muuttuu positiivisen, negatiivisen ja neutraalin välillä. Sijoittajien, jotka haluavat ylläpitää delta-puolueettomuutta, on mukautettava portfolionsa vastaavasti. Optio-oikeuksien kauppiaat käyttävät delta-neutraaleja strategioita hyötyäkseen joko implisiittisestä volatiliteetista tai optioiden aikarajoista. Delta-neutraaleja strategioita käytetään myös suojaustarkoituksiin.
Delta-neutraali perusmekaniikka
Pitkäaikaisilla optioilla on aina delta-arvo välillä -1 - 0, kun taas pitkillä puheluilla on aina delta-alue välillä 0 - 1. Perustettavan omaisuuden, tyypillisesti osakeposition, delta on aina yksi, jos positio on pitkä ja -1, jos sijainti on lyhyt. Alustavan omaisuuden perusteella kauppias tai sijoittaja voi käyttää pitkien ja lyhyiden puhelujen yhdistelmää ja sijoittaa salkun efektiivisen delta 0: n.
Jos optiolla on yhden delta ja kohde-etuuden sijainti nousee 1 dollarilla, myös option hinta nousee 1 dollarilla. Tätä käyttäytymistä havaitaan syvällisissä rahanvaihto-optioissa. Samoin, jos option delta on nolla ja osake nousee 1 dollarilla, option hinta ei nouse lainkaan (käyttäytyminen, jota nähdään syvän rahan ulkopuolella olevien optio-oikeuksien kanssa). Jos option delta on 0, 5, sen hinta nousee 0, 50 dollaria jokaisesta 1 dollarin lisäyksestä kohde-etuudessa.
Esimerkki delta-neutraalista suojauksesta
Oletetaan, että sinulla on osakekanta, jonka uskot kasvavan hintatasolla pitkällä aikavälillä. Olet kuitenkin huolissasi siitä, että hinnat saattavat laskea lyhyellä aikavälillä, joten päätät perustaa delta-puolueettoman kannan. Oletetaan, että omistat 200 osaketta yrityksestä X, jonka kaupankäynti on 100 dollaria osakkeelta. Koska taustalla olevan osakkeen delta on 1, nykyisen sijaintisi delta on positiivinen 200 (delta kerrottuna osakkeiden lukumäärällä).
Jos haluat saada delta-neutraaliasennon, sinun on siirryttävä sijaintiin, jonka kokonais delta on -200. Oletetaan sitten, että löydät yritystä X: llä rahansiirto-optiot, jotka käyvät kauppaa delta -0, 5: n kanssa. Voit ostaa 4 näistä myyntioptioista, joiden kokonaiss delta olisi (400 x -0, 5) tai -200. Tämän yhdistetyn 200 yhtiön X-osakkeen ja 4 pitkän rahan optio-oikeuden optio-oikeuksien yhdistetyn aseman avulla X: llä kokonaispositio on delta-neutraali.
