Mikä on toimitus?
Toimitus on tavaroiden, valuuttojen, arvopapereiden, käteisvarojen tai muun myyntisopimuksen kohteena olevan välineen siirtäminen, joka on ostajan tarjoama ja vastaanottama.
Toimitus voi tapahtua spot-, optio- tai termiinisopimuksina. Monissa tapauksissa sopimus kuitenkin suljetaan ennen sovintoa eikä toimitusta tapahdu.
Toimituksen ymmärtäminen
Toimitus on instrumentin ostoa tai myyntiä koskevan sopimuksen viimeinen vaihe. Hinta ja maturiteetti asetetaan transaktiopäivänä. Kun eräpäivä on saavutettu, myyjän on joko toimitettava instrumentti, jos transaktiota ei ole vielä suljettu tai peruutettu, tai suljettava se tuolloin, ja maksettava voitto tai tappio käteisellä.
Tapahtumat, joissa toimitus on yleistä
Usein toimitetaan valuuttakaupat tuonnin maksamiseksi tai vientitulojen saamiseksi. Maahantuoja Yhdysvalloissa, jonka on maksettava tavaroista Euroopasta, tekisi sopimuksen ostaa euroja. Erääntyessään maahantuoja toimittaa dollareita pankkisi vastapuolelle ja pankki toimittaa euroja toimittajalle. Tämä koskee sekä spot- että termiinisopimuksia.
Osakkeen tai hyödykkeen ostosopimus välitöntä selvittämistä varten toimitetaan yleensä.
Tapahtumat, joissa toimitus on harvinaisempaa
Optio antaa omistajalle oikeuden, mutta ei velvollisuutta ostaa tai myydä jotain määrättyyn hintaan sovittuna päivänä tai ennen sitä. Jos optio vanhenee rahassa, optio-oikeuden haltija voi joko käyttää sitä ja vastaanottaa kohde-etuuden instrumentin tai myydä optiota voittoa varten. Rahassa oleva vaihtoehto voidaan myydä myös ennen merkintäpäivää. Vaihtoehdon toimitus tai lopettaminen riippuu omistajan liiketoiminnan tarpeista.
Tapahtumat, joita ei toimiteta
Keinottelijat eivät ota toimitusta vastaan. He ostavat ja myyvät useita kertoja toimittaakseen samana päivänä. Voitot ja tappiot nettoutetaan toisiinsa nähden, ja vain erotus selvitetään. Kaupat, jotka tehdään pörssien ulkopuolella ja joita ei ole tarkoitettu toimitettaviksi, kuuluvat usein Kansainvälisen vaihtosopimusten ja johdannaisten yhdistyksen (ISDA) sopimuksiin, aiemmin tunnetuksi nimellä International Swaps Dealers Association. Nämä sopimukset sisältävät nettoutukseksi kutsuttujen kuittaussopimusten maksuehdot ja vähentävät niihin liittyvää luottoriskiä.
Futuurisopimukset ovat samanlaisia kuin termiinisopimukset, mutta ne koskevat vakioituja määriä ja päivämääriä; niitä ostetaan ja myydään pörsseissä. Jos ne pidetään eräpäivään asti, ne suoritetaan käteisellä sopimuksen voitosta tai tappiosta. Ne voidaan myydä myös takaisin pörssille ennen erääntymistä. Tällöin voitto tai tappio selvitetään myyntihetkellä, ei eräpäivänä.
Osa termiineistä, jotka on suljettava ja netotettava, on "ei-toimitettava termiini" (NDF). Ne on suunniteltu suojaamaan valuuttoja, jotka eivät ole vaihdettavissa tai joilla käydään erittäin vähäistä kauppaa. NDF: t ovat yleensä ISDA-sopimuksen mukaisia.
