Mikä on konsensusennuste?
Konsensusarvio on luku, joka perustuu julkisen yhtiön kattavien analyytikoiden yhdistettyihin arvioihin. Yleensä analyytikot antavat yksimielisyyden yhtiön osakekohtaisesta tulosta (EPS) ja tuloista; nämä luvut tehdään useimmiten neljännekseltä, tilikaudelta ja ensi tilikaudelta. Yrityksen koko ja sitä kattavien analyytikkojen määrä määrää sen poolin koon, josta arvio johdetaan.
Ymmärrys konsensusennusteesta
Kun kuulet, että yritys on "jättänyt arviot" tai "lyönyt arviot", nämä ovat viittauksia yksimielisyysarvioihin. Ennusteiden, mallien, tunteiden ja tutkimuksen perusteella analyytikot pyrkivät laatimaan arvion siitä, mitä yritys aikoo tehdä tulevaisuudessa. Konsensusennusteet löytyvät pörssinoteerauksista tai yhteenvetoista yleisissä paikoissa, kuten Wall Street Journal -sivustolla, Bloomberg, Morningstar.com ja Google Finance.
Avainsanat
- Konsensusennusteet ovat julkisen yrityksen kattavien analyytikoiden arvioita yrityksen tuloista ja tuloista. Ne eivät ole tarkka tiede ja riippuvat monista tekijöistä yrityksen kirjaamisesta saatavuuteen aiempiin tilinpäätöksiin ja arvioihin yrityksen tuotteista.
Konsensusennusteet ja markkinoiden (sisäiset) tehokkuudet
Yksimielisten analyytikoiden arvioista koostuvat konsensusennusteet eivät ole tarkka tiede. Kaikki raportit eivät perustu pelkästään tilinpäätökseen (ts. Taseeseen tai taseeseen; kokonaisvaltaiseen tulo- tai tuloslaskelmaan; omaan pääomaan tehtäviin muutoksiin; ja kassavirtalaskelmaan), jota johto tai muu henkilöstö voi käsitellä, pääsy yritysrekisteriin - niihin sisältyy myös panoksia, kuten alaviitteitä, johdon kommentteja, toimialan tutkimusta kokonaisuudessaan, vertaisyrityksiä ja makrotaloudellista analyysiä.
Analyytikot käyttävät usein yllä olevien tietolähteiden syötteitä ja sijoittavat ne diskontattuihin kassavirtamalliin (DCF). DCF on arvostusmenetelmä, joka käyttää tulevaisuuden vapaita kassavirtaennusteita ja diskonttaa ne käyttämällä vaadittua vuotuista korkoa nykyarvon arvioimiseksi. Jos saatu nykyarvo on korkeampi kuin osakkeen nykyinen markkinahinta, analyytikko voi saavuttaa ”yläpuolella” yksimielisyyden. Sitä vastoin, jos tulevien kassavirtojen nykyarvo on alhaisempi kuin osakkeen hinta laskentahetkellä - analyytikko voi päätellä, että osake hinnoitellaan "alle" yksimielisyyteen.
Kaikki tämä johtaa siihen, että jotkut oppilaat uskovat, että markkinat eivät ole niin tehokkaita kuin usein väitetään, ja että tehokkuus perustuu arvioihin useista tulevaisuuden tapahtumista, jotka eivät ehkä ole tarkkoja. Tämä saattaa auttaa selittämään, miksi yrityksen osake mukautuu nopeasti uusiin tietoihin, jotka annetaan neljännesvuosittaisten tuottojen ja tulojen perusteella, kun nämä luvut poikkeavat konsensusennusteesta.
Konsultointiyrityksen McKinseyn vuoden 2013 tutkimuksessa todettiin, että puuttuvilla konsensusarvioilla ei ole merkittävää vaikutusta yhtiön osakekurssiin. "Lähitulevaisuudessa yhteisymmärrykseen liittyvien ansiotulojen saavuttaminen on harvoin katastrofaalista", tutkimuksen kirjoittajat kirjoittivat. Heidän analyysinsä perusteella todettiin, että yksimielisyyden puuttuessa yhdellä prosentilla osakekurssi laski vain kaksi kymmenesosaa viiden päivän aikana ilmoituksen jälkeen.
Esimerkiksi he viittasivat Molson Coors Brewing Company (TAP) -yritykseen, joka saavutti konsensusennusteen 2 prosentilla vuonna 2010, mutta sen osakkeet laskivat edelleen 7 prosentilla, koska yhtiön sijoittajat olettivat, että osakkeiden lasku johtui verohelpotuksesta sen sijaan, että parannus yhtiön strategiassa. Mutta tutkimuksessa varoitettiin myös siitä, että tuloksia ei lueta liikaa. Tutkimuksen kirjoittajien mukaan yksimielisyys arvioi "vihjeen" sijoittajien huolenaiheisiin tietystä yrityksestä tai sektorista.
