Closet-indeksoinnin määritelmä
Closet-indeksointi on strategia, jota käytetään kuvaamaan rahastoja, jotka väittävät ostavansa aktiivisesti sijoituksia, mutta päättävät salkusta, joka ei eroa paljon vertailuarvosta. Näin toimimalla salkunhoitajat saavuttavat tuoton, joka on samanlainen kuin vertailuindeksi, kuten S&P 500, replikoimatta indeksiä tarkasti. Motivaatio kaappien indeksointiin kasvaa vuosien huonon suorituskyvyn ja jatkuvan siirtymisen kautta aktiivisesta passiiviseen hallintaan. Sijoitukset aktiivisista ja passiivisista rahastoista ovat satojen miljoonien hallinnoimien varojen yläpuolella useiden vuosien ajan. Tämä on painostanut rahastonhoitajia, jotka pelkäävät passiivista teollisuutta poistavan osakepoimintatyöt.
BREAKING DOWN Closet -indeksointi
Kaapien indeksointi saattaa pysyä indeksissä painotuksen, teollisuuden tai maantieteellisen suhteen. Johtajan suoritusta verrataan yleensä vertailuindeksiin, joten johtajat kannustavat saamaan tuottoja, jotka ovat ainakin samanlaisia kuin indeksi. Vaikka rahaston kehitys on hiukan heikompaa kuin vertailuindeksin, josta on vähennetty kaikki palkkiot, johtajalle mainitaan heidän osakevalintakykynsä.
Sijoittajat suhtautuvat kaappiin indeksointiin usein negatiivisesti, koska he voisivat vain valita indeksirahaston ja maksaa pienempiä palkkioita. Pinnalla saattaa olla vaikea tunnistaa, harjoittaako rahasto kaapien indeksointia, mutta tarkempi esite voi paljastaa rahaston todelliset omistukset. Vertailuindeksiä replikoiville rahastoille on olemassa muutamia tapoja.
Työkalut, kuten R Squared ja seurantavirhe, määrittävät salkun tilastollisen poikkeaman vertailuindeksistä. R Squared on määritelmän mukaan tilastollinen mitta, joka edustaa prosenttimäärää, jonka rahasto poikkeaa tai vastaa vertailuindeksiä, kun taas jäljitysvirhe on rahaston tuottojen ja vertailuindeksin, jota kutsutaan muuten aktiiviseksi riskiksi, välinen ero. Toinen tutkittava tieto on aktiivinen jakaminen. Se vahvistaa omistusosuuksien, jotka eroavat vertailuindeksistä. Salkkua, jonka aktiivinen osuus on 20–60%, pidetään kaapin indeksoijana.
Haittapuolet vaatekappaleiden indeksoinnista
Suurin sijoittajien kysymys kaapien indeksoinnista on korkeat palkkiot, joita aktiiviset johtajat veloittavat edelleen passiivisesta lähestymistavasta huolimatta. Sijoittajat lopettavat tämän harkinnan, koska he maksavat korkeampia palkkioita samanlaisesta tai keskinkertaisesta suorituksesta. Sellaisen rahaston valitseminen, jolla on korkea aktiivinen osake, ei kuitenkaan välttämättä tarkoita parempaa tuottoa. Viime kädessä aktiivisilla rahastoilla, jotka ylittävät vertailuindeksin tuoton, on yleensä alhaisemmat palkkiot kuin perinteisellä aktiivisesti hoidetulla rahastolla.
