Suuri härkämarkkina on kärjessä viettäessään 10-vuotista ajoa, jonka 9. vuosipäivänä on 9. maaliskuuta. Sen loppumisen ennustettiin laajasti joulukuussa, mutta joukko myönteisiä voimia, kuten huono liittovaltion keskuspankki, vakauttivat korkoja ja kasvavaa kuluttajien luottamusta, ovat myöhemmin yhdistäneet osakekurssit jälleen nousemaan. "Pelkästään ikä ei tappaa härää. Edellytykset on ehdottomasti luotu positiiviselle vuodelle, etenkin kun otetaan huomioon viime vuoden takaisku", kuten CNBC: lle kertoi sijoituspankkitoimisto BTIG: n pääoma- ja johdannaistrategiajohtaja Julian Emanuel.
Alla olevasta taulukosta käy ilmi, kuinka kaukana varastot ovat nousseet nykyisillä härmämarkkinoilla laajimmin seurattujen markkina-indeksien perusteella. S&P 500 -indeksi (SPX) saavutti 6. maaliskuuta 2009 alimman pisteen edellisillä karhumarkkinoilla päivänsisäisen kaupan aikana. Alhaisin päätöskurssi saavutettiin kuitenkin seuraavana kaupankäyntipäivänä, 9. maaliskuuta 2009, ja monet analyytikot käyttävät päätöskursseja härän- ja karhumarkkinoiden ajoituksen määrittämiseen.
(Melkein) 10 vuoden härkämarkkinat: missä seisomme
(Kumulatiivinen voitto 6. maaliskuuta 2009 alhaisimmasta tasosta 28. helmikuuta 2019 sulje)
- S&P 500, + 318% Dow Jonesin teollisuuden keskiarvo (DJIA), + 301% Nasdaq Composite Index (IXIC), + 494% Nasdaq 100 -indeksi (NDX), + 580% Russell 2000 -indeksi (RUT), + 359% MSCI All- Maan maailman indeksi (ACWI), + 169%
Merkitys sijoittajille
Joulukuun pörssikurssien nousuun vaikuttivat pelot, että keskuspankin korkojen nousut johtaisivat talouden taantumaan. Myöhemmin Fed on kuitenkin ilmoittanut ottavansa tauon korkojen nostamisessa, kun otetaan huomioon, että hidastuva BKT: n kasvu on korvannut inflaation talousongelman suurimpana huolenaiheena.
"Myynti loi todellista arvoa, ja toinen asia, luultavasti tärkein asia, on Fed potentiaalisesta vihollisestamme, joka aikoi nostaa korkoja, kunnes jotain rikkoutui", kuten Ed Keon, pääjohtaja sijoitusstrategia Prudential Financialin QMA-yksikkö, kertoi CNBC: lle. Seuraava taulukko kuvaa neljää aiempaa härkämarkkinaa.
Katso aikaisemmat 4 härkämarkkinaa
(Voitto S&P 500 -indeksissä)
- 9. lokakuuta 2002 - 9. lokakuuta 2007: + 102% yli 1 826 päivän ajan. 4, 1987 - 24. maaliskuuta 2000: + 582% yli 4 494 päivänAug. 12, 1892 - 25. elokuuta 1987: + 229% 1 839 päivän aikana. 3, 1974 - 28. marraskuuta 1980: + 126% 2, 248 päivän aikana
6. maaliskuuta 2009 - 28. helmikuuta 2019 alkaen nykyiset sonnimarkkinat ovat kestäneet 3 646 kalenteripäivää (ts. Viikonloput ja pörssilomat mukaan lukien). Tunnustaen, että "nolla ansaitseminen kasvaa tänä vuonna" on todennäköistä, Keon uskoo, että "markkinat voivat silti toimia tiensä suhteellisen korkeammalle". Hän lisäsi: "Tärkeää on se, mitä todella tapahtuu toisin kuin politiikan muutokset tai käsitykset kauppasodaista."
Julian Emanuel toteaa, että kuluttajien luottamus palautui helmikuussa tammikuun laskun jälkeen, ja hän uskoo, että joulukuussa havaittu vähittäismyynnin lasku voi siten osoittautua väliaikaiseksi häiriöksi. Samaan aikaan Yhdysvaltojen ja Kiinan välisissä kauppaneuvotteluissa hän sanoo: "Tulee olemaan sopimus. Tulevaisuuden neuvottelut luvataan. Se jatkaa menossa. Se vakauttaa myös asiat."
Tutkimusyrityksen CFRA: n päämarkkina-analyytikko Sam Stovallilla on samanlainen myönteinen näkemys kaupasta. Hän kertoi CNBC: lle: "Mielestäni on olemassa mahdollisuus, että Kiinan kanssa solmitaan kauppaa koskeva sopimus, joka voi johtaa siihen, että analyytikot kääntävät suunnan kääntymään ja alkavat poimia koko vuoden 2019 ansaintaennusteensa, mikä vähentäisi ihmisten huolestumista ansiotakan taantumasta. ja osoittaisivat, että P / E-suhteet ovat paljon odotettua houkuttelevampia."
Aiemmin tänä vuonna Citigroupin strategiat tarkastelivat 18 tärkeintä indikaattoria ja havaitsivat, että vain 3, 5 heistä vilkkuu myyntimerkkejä juuri nyt. Sitä vastoin 17, 5 heistä oli karhua vuonna 2000 ja 13 vuonna 2007, MarketWatch raportoi. "Nämä härkämarkkinat eivät ole vielä valmiit", kuten Citigroupin maailmanlaajuinen osakestrategi Robert Buckland kirjoitti MW: n mainitsemassa raportissa.
Jos tuottokäyrä kuitenkin tasoittuu ja jos sijoitusluokan joukkovelkakirjalainojen tuottoero ylittää 175 peruspistettä, Buckland suositteli varovaisuutta ostojen ostamisessa. Levitys on laskenut viime viikkoina noin 160 bp: iin, per CreditMarketDaily.com. Tuottokäyrän osalta ei ole toistaiseksi tapahtunut tasaantumista vuonna 2019, kun erotus Yhdysvaltain valtiovarainministeriön 3 kuukauden ja kymmenen vuoden välillä on pysynyt vakaana noin 24 peruspisteessä valtiovarainministeriössä.
Katse eteenpäin
Vaikka huono Fed on lyhytaikainen positiivinen osakekurssi, karhut varoittavat, että tämä vain pidentää määrällisen keventämisen avulla jo luodun jättiläisen omaisuuskuplan elinaikaa. Tämä voi rohkaista lisäämään vielä enemmän velkaa jo liiallisen vipuvaikutteiseen maailmantalouteen ja siten luomaan alustan uudelle finanssikriisille.
Samaan aikaan Bank of America Merrill Lynchin tekemä kuukausittainen Global Fund Manager Survey -kysely osoittaa kasvavan varovaisuuden maailman suurimpien sijoitusten hallinnoijien keskuudessa. Heillä on yhdessä ylipaino käteisellä ja 34% uskoo nyt, että sonnimarkkinat ovat saavuttaneet huippunsa.
