Mikä on vertailuarvo?
Vertailuarvo on standardi, jota vastaan voidaan mitata arvopaperi-, sijoitusrahasto- tai sijoitusjohtajan suoritusta. Yleensä tähän tarkoitukseen käytetään laajoja markkina- ja markkinasegmenttien osake- ja joukkovelkakirjaindeksejä. Se on osa Sigma Six mustaa vyötä.
Miksi vertailuarvot ovat tärkeitä?
Vertailuarvojen ymmärtäminen
Vertailuindeksit ovat indeksejä, jotka on luotu sisältämään useita arvopapereita, jotka edustavat jotakin osaa kokonaismarkkinoista. Vertailuindeksit on luotu kaikentyyppisille omaisuusluokille. Osakemarkkinoilla S&P 500 ja Dow Jones Industrial Average ovat kaksi suosituinta suuryritysten vertailuindeksiä. Korkosijoituksissa esimerkkejä parhaista vertailuindekseistä ovat Barclays Capital USA: n aggregoitu joukkovelkakirjaindeksi, Barclays Capital USA: n korkean tuoton joukkovelkakirjaindeksi ja Barclays Capital USA: n valtion joukkovelkakirjaindeksi. Sijoitusrahastosijoittajat voivat käyttää Lipper-indeksejä, joissa käytetään tietyssä luokassa olevia 30 suurinta sijoitusrahastoa, kun taas kansainväliset sijoittajat voivat käyttää MSCI-indeksejä. Wilshire 5000 on myös suosittu vertailuarvo, joka edustaa kaikkia Yhdysvaltojen julkisesti noteerattuja osakkeita. Arvioitaessa sijoituksen tuottoa on tärkeää verrata sitä sopivaan vertailuindeksiin.
Vertailuarvon tunnistaminen ja asettaminen voi olla tärkeä osa yksittäisten sijoittajien sijoittamista. Perinteisten vertailuarvojen lisäksi, jotka edustavat laajoja markkinoiden ominaispiirteitä, kuten suuryritykset, keskimääräiset sijoitukset, pienet yhtiöt, kasvu ja arvo. Sijoittajat löytävät myös indeksejä, jotka perustuvat perusominaisuuksiin, sektoreihin, osinkoihin, markkinoiden kehitykseen ja paljon muuta. Ymmärryksen tai kiinnostuksen tietyntyyppisestä sijoituksesta auttaa sijoittajaa tunnistamaan sopivat sijoitusrahastot ja antaa heille myös paremman mahdollisuuden viestiä sijoitustavoitteistaan ja odotuksistaan taloudelliselle neuvonantajalle.
Sijoittajan tulisi myös harkita riskiä etsiessään sijoituskohteita. Sijoittajan vertailuindeksin tulisi heijastaa riskin määrää, jonka hän on halukas ottamaan. Muihin sijoitustekijöihin, jotka liittyvät vertailuarvoon, voidaan sisällyttää sijoitettava määrä ja kustannukset, jotka sijoittaja on valmis maksamaan.
Avainsanat
- Vertailuindeksi on tavanomainen mittari, jolla voidaan mitata tuottoa. Sijoittamisessa voidaan käyttää markkinaindeksiä vertailukohteena, jota vastaan salkun tuottoa arvioidaan. Riippuen tietystä sijoitusstrategiasta tai toimeksiannosta, vertailuindeksi eroaa. Valitse sopiva vertailuindeksi on tärkeää, koska väärä indeksi voi johtaa vertailuarvovirheeseen.
Sijoitusalarahastojen hallinta
Vertailuarvojen määrä on laajentunut tuoteinnovaatioiden myötä. Vertailuindeksejä käytetään usein sijoitustoiminnan keskeisenä tekijänä salkunhoidossa. Passiiviset sijoitusrahastot ja älykkäät beetarahastot ovat kaksi strategiaa, jotka johdetaan vertailuinvestoinneista. Mukautettujen vertailuarvojen mukaiset replikaatiostrategiat ovat myös yleistymässä. Aktiiviset johtajat ovat myös markkinoilla ottamassa käyttöön aktiivisesti hallittuja strategioita, joissa käytetään indeksejä perinteisimmässä muodossa viitearvoina, joita he yrittävät voittaa.
Passiivinen
Vertailuindeksit luodaan sisällyttämään useita arvopapereita, jotka edustavat jotakin osaa kokonaismarkkinoista. Passiiviset sijoitusrahastot perustettiin tarjoamaan sijoittajille altistuminen vertailuindeksille, koska yksittäisen sijoittajan on kallista sijoittaa jokaisen indeksin arvopapereihin. Passiivisissa rahastoissa sijoituspäällikkö käyttää replikaatiostrategiaa vertailuindeksin omistusosuuksien ja tuottojen sovittamiseksi, mikä tarjoaa sijoittajille edullisia rahastoja kohdennetulle sijoittamiselle. Johtava esimerkki tämän tyyppisistä rahastoista on SPDR S&P 500 ETF (SPY), joka toistaa S&P 500 -indeksin hallinnointipalkkiona 0, 09%. Sijoittajat voivat helposti löytää suurten, keskisuurten, pienten, kasvua ja arvoa tarjoavien sijoitusrahastojen ja ETF: ien, jotka käyttävät tätä strategiaa.
Älykäs beeta
Smart Beta -strategiat kehitettiin parannuksena passiivisille indeksirahastoille. He pyrkivät parantamaan tuottoa, jonka sijoittaja voisi saavuttaa sijoittamalla tavalliseen passiiviseen rahastoon valitsemalla osakkeita tiettyjen muuttujien perusteella tai ottamalla pitkiä ja lyhyitä positioita alfan saamiseksi. State Street Global Advisorsin parannetut hakemistostrategiat ovat esimerkki tästä. SSGA-parannettu pieni yhtiöt -rahasto (SESPX) pyrkii vähäisemmälle suoriutumaan Russell 2000 -vertailunsa ottamalla pitkät ja lyhyet positiot indeksin pienpääomarahastoissa.
Markkina segmenttivertailut
Markkinasegmenttien vertailuindeksit voivat tarjota sijoittajille muita vaihtoehtoja vertailuindeksien sijoittamiseen tiettyjen markkinasegmenttien, kuten sektoreiden, perusteella. State Street Global Advisors SPDR ETF -rahastot tarjoavat sijoittajille mahdollisuuden sijoittaa jokaiselle S&P 500: n yksittäiselle sektorille. Yksi esimerkki on Technology Select Sector SPDR Fund (XLK).
Perusteelliset ja temaattiset vertailuarvot
Markkinoiden lyömisen haasteiden vuoksi monet sijoitusten hallinnoijat ovat luoneet räätälöityjä vertailuarvoja, jotka käyttävät toisintastrategiaa. Tämän tyyppiset rahastot ovat yleistymässä huippusuorittajina. Nämä rahastot vertailevat räätälöityjä indeksejä perustuen perusteisiin, tyyliin ja markkinoiden teemoihin. Globaali X-robotti- ja keinotekoisen älykkyyden teemakohtainen ETF (BOTZ) on yksi parhaiten suoriutuvista ei-vipuvaikutteisista temaattisista ETF-sijoituskohteista sijoitettavassa universumissa. Se käyttää hakemiston replikointistrategiaa ja pyrkii seuraamaan Indxx Global Robotics & Artificial Intelligence -aiheista indeksiä. Hakemisto on räätälöity indeksin vertailuarvo, joka sisältää robotiikkaan ja tekoälyratkaisuihin osallistuvia yrityksiä.
Aktiivinen hallinta
Aktiivisesta johtamisesta tulee entistä haastavampaa, kun vertailukohdan replikointistrategioita on yhä enemmän. Sijoittajille on siten haastavampaa löytää aktiivisia johtajia, jotka jatkuvasti pelaavat vertailuarvoaan. Vuonna 2017 ARK Innovation ETF (ARKK) on yksi tehokkaimmista sijoitusrahastojen sijoituskelpoisilla markkinoilla. Vuotuinen tuotto 3. marraskuusta lähtien oli 76, 06%. Sen vertailuarvoja ovat S&P 500, jonka vertailukelpoinen tuotto on 15, 59%, ja MSCI World Index, vertailukelpoinen tuotto on 17, 55%.
Vertailuarvojen arvo
Vertailuarvojen arvo on ollut jatkuva keskusteluaihe, jonka aikana on saatu aikaan useita innovaatioita, joiden keskipisteenä on sijoittaa suoraan todellisiin vertailuindekseihin. Keskusteluja johdetaan ensisijaisesti vertailuindeksien, perustavanlaatuisen sijoittamisen ja temaattisen sijoittamisen vaatimuksista. Johtajat, jotka sitoutuvat tehokkaaseen markkinahypoteesiin (EMH), väittävät, että markkinoiden voittaminen on käytännössä mahdotonta, ja sitten ajatuksena yrittää voittaa vertailuarvo ei ole realistinen päämäärä, jonka avulla johtaja voi tavata. Siten muuttuva määrä salkkustrategioita keskittyi indeksitason vertailuinvestointeihin. Siitä huolimatta on aktiivisia johtajia, jotka ylittävät jatkuvasti vertailuarvoja. Nämä strategiat vaativat laajaa seurantaa ja sisältävät usein korkeita hallinnointipalkkioita. Menestyvät aktiiviset johtajat ovat kuitenkin tulossa yleisemmiksi, kun tekoälyn kvantitatiiviset mallit integroivat enemmän muuttujia suuremmalla automatisoinnilla salkunhallintaprosessiin.
Vertailuarvovirhe
Vertailuindeksivirhe on tilanne, jossa rahoitusmallissa valitaan väärä vertailuarvo. Tämä virhe voi luoda suuria hajaantumisia analyytikon tai tutkijan tietoihin, mutta se voidaan helposti välttää valitsemalla sopivin vertailukohta analyysin alkaessa. Seurantavirhe voidaan sekoittaa vertailuarvovirheeseen, mutta kahdella toimenpiteellä on selvästi erilaiset apuohjelmat.
Vertailuvirheen välttämiseksi on tärkeää käyttää laskelmissa sopivinta vertailuindeksiä tai markkinoita luotaessa markkinasalkkua pääomaomaisuuden hinnoittelumallin (CAPM) mukaisesti. Jos esimerkiksi haluat luoda salkun yhdysvaltalaisista osakkeista CAPM: n avulla, et käyttäisi Nikkeiä - japanilaista indeksiä - vertailukohteena. Vastaavasti, jos haluat verrata salkun tuottoa, sinun tulee käyttää indeksiä, joka sisältää samanlaisia osakkeita. Esimerkiksi, jos portfoliosi on teknisesti raskas, sinun tulisi käyttää vertailukohtana Nasdaqia S&P 500: n sijasta.
