Mikä on Bear Straddle?
Karhunjalka on optiostrategia, joka sisältää myynti- ja myyntihinnan kirjoittamisen (myymisen) samalle arvopaperille, jolla on sama voimassaolopäivä ja merkintähinta, kun merkintähinta on yli arvopaperin nykyisen markkinahinnan.
Avainsanat
- Karhunjalka on optiostrategia, joka käsittää merkinnän ja myynnin kirjoittamisen (myymisen) samalle vakuudelle, jolla on sama voimassaolopäivä ja merkintähinta. Toisin kuin tyypillisessä lyhyessä teräksessä, karhun terän myyntihinta on nykyisen hinnan yläpuolella. Korkein voitto, joka karhun terästä voidaan tuottaa, on rajoitettu optioiden myynnistä kerättävään palkkioon, kun taas suurin tappio on teoriassa rajaton.
Karhunjalan ymmärtäminen
Karhunraja on spekulatiivinen johdannaisten kaupankäyntistrategia, jossa sijoittaja myy puhelun (lyhyt puhelu) ja myynti (lyhyt myynti) samalla myyntihinnalla ja viimeisellä voimassaolopäivällä. Poiketen tyypillisestä lyhyestä teräksestä, karhun terän hinta on korkeampi kuin arvopaperin nykyinen hinta, mikä paljastaa kirjoittajan odotuksen, että arvopaperin hinta näyttää lähinnä lähinnä lähinnä neutraalia lievästi laskevaan suuntaan.
Straddle-myyntipiste aloittaa rahan (ITM) kaupan, kun taas puhelun loppu alkaa rahat (OTM). Karhunjalan kirjoittaja uskoo, että kohde-etuuden hinta pysyy pääosin vakaana kaupan elinaikana ja että myös epäsuora volatiliteetti (IV) pysyy vakaana tai mieluiten laskussa.
Suurin voitto, jonka karhunjalat voi tuottaa, on rajoitettu optioiden myynnistä kerättyyn palkkioon. Suurin tappio on teoriassa rajaton. Ihanteellinen skenaario kirjoittajalle on vaihtoehtojen loppuminen arvottomiksi. Suojapisteet (BEP) määritetään lisäämällä saamat palkkiot lakkohintaan nousevan BEP-arvon saamiseksi ja vähentämällä saadut palkkiot lakkahinnasta heikentyneelle BEP: lle.
Yläpuoli BEP = Huutokauppahinta + Saadut vakuutusmaksut
Karhun teräspositiot tuottavat voittoa vain, jos kohde-etuuden hinta ei muutu. Jos liikettä tapahtuu kuitenkin joko ylös- tai alaspäin, elinkeinonharjoittaja voi kokea huomattavia tappioita ja olla siirtämisvaarassa. Kun optiosopimus on määritetty, optio-oikeuksien kirjoittajan on täytettävä sopimuksen vaatimukset. Jos optio olisi myynti, kirjoittajan olisi myytävä vakuus ilmoitetulla merkintähinnalla. Jos se olisi myyntihinta, kirjoittajan olisi ostettava vakuus ilmoitetulla merkintähinnalla.
Kun Bear Straddle -strategiat menevät huonosti
Pankit ja arvopaperiyhtiöt myyvät karhuja ja muita lyhyitä teräkkeitä ansaitakseen merkittäviä voittoja alhaisen volatiliteetin aikoina. Tämän tyyppisten strategioiden menetys voi kuitenkin olla rajaton. Asianmukainen riskienhallinta on ensiarvoisen tärkeää. Nick Leesonin ja brittiläisen kaupparyhmän Baringsin tarina on varovainen tarina väärien riskienhallintakäytäntöjen seurauksesta lyhyiden kontrastistrategioiden toteuttamisen jälkeen.
Singaporen Barings-kaupan liiketoiminnan pääjohtaja Nick Leesonin tehtävänä oli etsiä arbitraasimahdollisuuksia Osakan arvopaperipörssissä ja Singaporen kansainvälisessä valuuttapörssissä noteerattuihin japanilaisiin futuurisopimuksiin. Sen sijaan Leeson teki vakuuttamattomia, suuntavetoja Japanin osakemarkkinoilla. Hän alkoi nopeasti menettää rahaa. Näiden tappioiden kattamiseksi Leeson aloitti Nikkeille liittyvien teräsjalkien myynnin. Tämä kauppa vedottiin tosiasiallisesti siihen, että osakeindeksi käy kauppaa kapealla alueella. Japania iskeneen tammikuun 2018 maanjäristyksen jälkeen Nikkei laski arvonsa. Tämä Leesonin ja muiden kauppa maksoi pankille yli miljardi dollaria ja johti siihen, että hollantilainen pankki ING otti Barings-pankin haltuunsa 1 puntaa.
