Mikä oli Aasian finanssikriisi?
Aasian finanssikriisi, jota kutsutaan myös "Aasian tartunnoksi", oli valuuttadevalvaatioiden ja muiden tapahtumien sarja, joka alkoi kesällä 1997 ja levisi monien Aasian markkinoiden kautta. Valuuttamarkkinat epäonnistuivat ensin Thaimaassa johtuen hallituksen päätöksestä olla kiinnittämättä enää paikallista valuuttaa Yhdysvaltain dollariin (USD). Valuuttakurssien lasku levisi nopeasti koko Itä-Aasiaan, mikä puolestaan aiheutti osakemarkkinoiden laskua, vähentyneitä tuontituloja ja hallituksen nousua.
Aasian finanssikriisin ymmärtäminen
Thaimaan bahtin devalvoitumisen seurauksena suuri osa Itä-Aasian valuutoista laski peräti 38 prosenttia. Myös kansainväliset varastot laskivat jopa 60 prosenttia. Onneksi Aasian finanssikriisi johtui jonkin verran Kansainvälisen valuuttarahaston ja Maailmanpankin rahoituksesta. Markkinan lasku tuntui kuitenkin myös Yhdysvalloissa, Euroopassa ja Venäjällä Aasian talouksien laskiessa.
Kriisin seurauksena monet maat ovat ottaneet käyttöön protektionistisia toimenpiteitä valuuttojen vakauden varmistamiseksi. Tämä johti usein Yhdysvaltain valtiovarainministeriöiden ostoihin, joita useimmat maailman hallitukset, rahaviranomaiset ja suuret pankit käyttävät globaaleina sijoituksina. Aasian kriisi johti kaivattuihin rahoitus- ja hallitusuudistuksiin esimerkiksi Thaimaassa, Etelä-Koreassa, Japanissa ja Indonesiassa. Se on myös arvokas tapaustutkimus taloustieteilijöille, jotka yrittävät ymmärtää nykyään kietoutuneita markkinoita, etenkin koska se liittyy valuuttakauppaan ja kansantalouden tilinpidon hallintaan.
Aasian finanssikriisin syyt
Kriisi juontui useisiin teollisuus-, rahoitus- ja raha-ilmiöihin. Yleisesti ottaen monet näistä liittyvät vientijohtoisen kasvun taloudelliseen strategiaan, joka oli otettu käyttöön kehitysmaiden Itä-Aasian talouksissa kriisiin johtaneina vuosina. Strategiaan sisältyy hallituksen tiivis yhteistyö vientituotteiden valmistajien kanssa, mukaan lukien tuet, suotuisat rahoitustarjoukset ja Yhdysvaltain dollariin liittyvä valuuttakurssi, jotta varmistetaan viejille suotuisa valuuttakurssi.
Vaikka tästä oli hyötyä Itä-Aasian kasvaville toimialoille, siihen liittyi myös joitain riskejä. Epäsuorat ja implisiittiset valtiontakaukset kotimaisen teollisuuden ja pankkien pelastamiseksi; kodikkaat suhteet Itä-Aasian ryhmittymien, rahoituslaitosten ja sääntelijöiden välillä; ja ulkomaisten rahoitusvirtojen pesu kiinnittämättä vain erityistä huomiota mahdollisiin riskeihin - kaikki aiheuttivat valtavaa moraaliriskiä Itä-Aasian talouksissa, rohkaiseen merkittäviä investointeja marginaalisiin ja mahdollisesti perusteettomiin hankkeisiin.
Kun Plaza Accord käännettiin vuonna 1995, Yhdysvaltojen, Saksan ja Japanin hallitukset sopivat koordinoivansa Yhdysvaltojen dollarin arvon nousua jeniin ja Saksan markkaan nähden. Tämä tarkoitti myös Yhdysvaltain dollariin sidottujen Itä-Aasian valuuttojen vahvistumista, mikä johti näihin talouksiin kertyviin suuriin rahoituspaineisiin, kun Japanin ja Saksan vienti muuttui entistä kilpailukykyisemmäksi muun Itä-Aasian viennin kanssa. Vienti laski ja yritysten voitot laskivat. Itä-Aasian hallitusten ja siihen liittyvien rahoituslaitosten on yhä vaikeampaa lainata Yhdysvaltain dollareissa tukeakseen kotimaista teollisuuttaan ja pitääkseen yllä valuuttakurssejaan. Nämä paineet tulivat päälle vuonna 1997, kun ne hylkäsivät peräkkäin tappinsa ja devalvoivat valuuttaansa.
Vastaus Aasian finanssikriisiin
Kuten edellä mainittiin, IMF puuttui asiaan ja antoi lainoja Aasian talouksien, joita kutsutaan myös "tiikeri talouksiksi", vakauttamiseksi. Thaimaalle, Indonesialle ja Etelä-Korealle annettiin noin 110 miljardin dollarin lyhytaikaisia lainoja niiden talouden vakauttamiseksi. Heidän puolestaan oli noudatettava tiukkoja ehtoja, mukaan lukien korkeammat verot ja korot sekä julkisten menojen lasku. Useat kärsineet maat olivat alkaneet osoittaa elpymisen merkkejä vuoteen 1999 mennessä.
Aasian talouskriisistä opitut kokemukset
Monia Aasian finanssikriisistä opittuja kokemuksia voidaan silti soveltaa nykyisiin tilanteisiin, ja niitä voidaan käyttää myös auttamaan tulevien ongelmien lievittämisessä. Ensinnäkin sijoittajien tulisi olla varovaisia omaisuuskuplien suhteen - jotkut niistä voivat lopulta räjähtää ja jättää sijoittajat harhaan, kun he tekevät. Toinen mahdollinen opetus on, että hallitukset seuraavat kulutusta. Kaikki hallituksen määräämät infrastruktuurikustannukset olisivat voineet vaikuttaa kriisin aiheuttaneeseen omaisuuskupliin - ja sama voi päteä myös tulevaisuuden tapahtumiin.
Moderni tapaus Aasian finanssikriisistä
Maailmanmarkkinat ovat vaihdelleet voimakkaasti kahden viime vuoden aikana, vuoden 2015 alusta vuoden 2016 toiseen vuosineljännekseen. Tämä aiheutti keskuspankin pelkäävän Aasian toisen finanssikriisin mahdollisuutta. Esimerkiksi Kiina lähetti iskuaallon Yhdysvaltojen osakemarkkinoiden kautta 11. elokuuta 2015, kun se devalvoi juanin dollaria vastaan. Tämä aiheutti Kiinan talouden hidastumisen, minkä seurauksena kotimaiset korot olivat alhaisemmat ja joukkovelkakirjalainojen määrä laski.
Kiinan matalat korot rohkaisivat muita Aasian maita laskemaan kotimaisia korkojaan. Esimerkiksi Japani laski jo nyt alhaiset lyhytaikaiset korot negatiivisiksi lukuiksi vuoden 2016 alussa. Tämä pitkittynyt alhaisten korkojen ajanjakso pakotti Japanin lainaamaan yhä suurempia rahasummia sijoittaakseen globaaleille osakemarkkinoille. Japanin jeni reagoi vasta-myönteisesti lisäämällä arvoa, tekemällä japanilaisista tuotteista kalliimpia ja heikentämällä entisestään sen taloutta.
Yhdysvaltain osakemarkkinat reagoivat 11, 5 prosentin pudotuksella 1. tammikuuta - 11. helmikuuta 2016. Vaikka markkinat ovat sittemmin palautuneet 13 prosentilla 11. helmikuuta - 13. huhtikuuta 2016, Fed on edelleen huolissaan jatkuvasta epävakaudesta koko muun vuoden ajan. 2016.
