Optioiden kauppiaiden on tärkeää ymmärtää monimutkaisuus, joka optioita ympäröi. Optioiden anatomian tunteminen antaa kauppiaille mahdollisuuden käyttää järkevää harkintaa, ja se tarjoaa heille enemmän valintoja kauppojen toteuttamiseen.
Kreikkalaiset
Option arvossa on useita elementtejä, jotka kulkevat käsi kädessä kreikkalaisten kanssa:
- Taustalla olevan arvopaperin hintaTähtymisaikaIsoitettu volatiliteettiOsakkeen todellinen hintaJakot
Kreikkalaiset tarjoavat tärkeätä tietoa riskienhallinnasta, auttaen salkkujen tasapainottamisessa halutun riskin saavuttamiseksi (esim. Delta-suojaus). Jokainen kreikkalainen mittaa, kuinka salkun reagointi pieniin muutoksiin tietyssä taustalla olevassa tekijässä mahdollistaa yksittäisten riskien tutkinnan.
Delta mittaa option arvon muutosprosentin suhteessa kohde-etuuden hinnan muutoksiin.
Gamma mittaa delta-arvon muutosastetta suhteessa kohde-etuuden hinnan muutoksiin.
Lambda, tai joustavuus, liittyy option arvon prosentuaaliseen vaihteluun verrattuna kohde-etuuden hinnan prosentuaaliseen vaihteluun. Tämä tarjoaa tavan laskea vipuvaikutus, jota voidaan myös kutsua velkaantumiseksi.
Theta laskee optioarvon herkkyyden ajan kulumiselle, tekijälle, joka tunnetaan nimellä "ajan rappeutuminen".
Vega mittaa herkkyyden epävakaudelle. Vega on option arvon mittari suhteessa kohde-etuuden volatiliteettiin.
Rho arvioi optio-arvon reaktiivisuuden korkoon: se on option arvon mitta suhteessa riskitöntä korkoa.
Tämän vuoksi kreikkalaiset ovat Black Scholes -mallia (jota pidetään optioiden arvostamisen standardimallista) kohtuullisen yksinkertaista määritellä, ja ne ovat erittäin hyödyllisiä päiväkauppiaille ja johdannaiskauppiaille. Ajan, hinnan ja volatiliteetin mittaamiseksi delta, teeta ja vega ovat tehokkaita työkaluja.
Optio-oikeuksien arvoon vaikuttavat suoraan ajanjakso loppuun ja volatiliteetti, missä:
- Pidempi aika ennen vanhenemista pyrkii nostamaan sekä myynti- että myyntioptioiden arvoa. Päinvastainen tilanne on myös siinä tapauksessa, että lyhyempi aika ennen voimassaolon päättymistä pystyy luomaan laskun sekä myynti- että myyntioptioissa. Jos volatiliteetti on lisääntynyt, kummankin puhelun arvo kasvaa. ja myyntioptioita, kun taas vähentynyt volatiliteetti johtaa sekä myynti- että myyntioptioiden arvon laskuun.
Taustalla olevan arvopaperin hinnalla on erilainen vaikutus optio-oikeuksien arvoon verrattuna myyntioptioihin.
- Normaalisti arvopaperihinnan noustessa vastaavat suoravaihtooptiot seuraavat tätä nousua saavuttamalla arvoa, kun taas laskuoptioiden arvo laskee. Kun arvopaperihinta laskee, päinvastainen on totta, ja suoravaihtooptioiden arvo laskee yleensä, kun taas myyntioptioiden arvo nousee.
Lisäoptiot
Tämä tapahtuu, kun elinkeinonharjoittaja ostaa optiosopimuksen ja maksaa ennakkomaksun optiosopimuksen myyjälle. Optio-palkkio vaihtelee sen mukaan, milloin se laskettiin ja mistä optio-markkinoista se on ostettu. Palkkio voi jopa erota samoilla markkinoilla seuraavien kriteerien perusteella:
- Onko optio rahan, rahan tai rahan ulkopuolella? Rahat-vaihtoehto myydään korkeammalla preemialla, koska sopimus on jo kannattava ja sopimuksen ostaja voi käyttää tätä voittoa heti. Sitä vastoin rahan tai rahan ulkopuolella olevia optioita voidaan ostaa alhaisemmalla vakuutusmaksulla. Mikä on sopimuksen aika-arvo? Kun optiosopimus vanhenee, siitä tulee arvoton, joten on syytä tietää, että mitä pidempi aika on voimassaolopäivälle, sitä korkeampi palkkio on. Tämä johtuu siitä, että sopimus sisältää ylimääräistä aika-arvoa, koska optiosta voi tulla kannattavampaa enemmän aikaa.Mikä on markkinoiden volatiliteettitaso? Palkkio on korkeampi, jos optiomarkkinat ovat epävakaammat, koska optiosta saadaan enemmän voittoa. Myös päinvastainen pätee - alhaisempi volatiliteetti tarkoittaa alempia vakuutusmaksuja. Optio- markkinoiden volatiliteetti määritetään soveltamalla erilaisia hinta-alueita (vaadittavat tiedot ovat pitkäaikaiset, viimeaikaiset ja odotetut hinta-alueet) tiettyihin volatiliteetin hinnoittelumalleihin.
Osto- ja myyntioptioilla ei ole vastaavia arvoja saavuttaessaan keskinäisen ITM-, ATM- ja OTM-hintahintansa välittömien ja vastakkaisten vaikutusten takia, kun ne kääntyvät epäsäännöllisten jakelukäyrien välillä (esimerkki alla) ja muuttuvat siten epätasaiseksi.
Lakot - lakkojen määrä ja lakkojen väliset lisäykset päätetään pörssissä, jolla tuotteella vaihdetaan.
Vaihtoehdot hinnoittelumallit
Kun käytetään historiallista volatiliteettia ja implisiittistä volatiliteettia kaupankäyntitarkoituksiin, on tärkeää huomata erot, joita ne aiheuttavat:
Historiallinen volatiliteetti laskee nopeuden, jolla kohde-etuuden muutos on tapahtunut tietyn ajanjakson ajan, jolloin hintamuutosten vuotuinen keskihajonta ilmoitetaan prosentteina. Se mittaa kohde-etuuden volatiliteetin astetta tietyn määrän edeltäviä kaupankäyntipäiviä (muokattavissa oleva ajanjakso), joka edeltää kutakin tietosarjan laskentapäivämäärää valitulle ajanjaksolle.
Implisiittinen volatiliteetti on yhdistetty tulevaisuuden arvio kohde-etuuden kaupankäynnin määrästä, joka antaa mittarin siitä, kuinka omaisuuserän päivittäisen keskihajonnan voidaan odottaa vaihtelevan laskenta-ajankohdan ja option voimassaolon päättymisajan välillä. Kun analysoidaan option arvoa, implisiittinen volatiliteetti on yksi avaintekijöistä, joita päivittäiskauppailla on harkittava. Epäsuoran volatiliteetin laskennassa käytetään optioiden hinnoittelumallia ottaen huomioon optio-oikeuden maksut.
On olemassa kolme usein käytettyä teoreettista hinnoittelumallia, joita päiväkauppiaat voivat käyttää laskettaessa implisiittistä volatiliteettia. Nämä mallit ovat Black-Scholes, Bjerksund-Stensland ja Binomial. Laskenta tehdään algoritmeilla - yleensä käyttämällä rahan rahan tai lähimmän rahan puhelu- ja myyntioptioita.
- Musta – Scholes-mallia käytetään yleisimmin Eurooppa-tyyppisiin optioihin (näitä optioita voidaan käyttää vain voimassaolopäivänä). Bjerksund – Stensland-mallia sovelletaan tehokkaasti amerikkalaistyylisiin optioihin, joita voidaan käyttää milloin tahansa sopimuksen ostaminen ja voimassaolopäivä. Binomial-mallia käytetään sopivasti amerikkalaistyylisiin, eurooppalaistyylisiin ja Bermudan-tyylisiin vaihtoehtoihin. Bermudan on jonkin verran puolivälissä eurooppalaisen ja amerikkalaisen tyylin vaihtoehdon välillä. Bermudan-optio-oikeutta voidaan käyttää vain tietyinä päivinä sopimuksen aikana tai voimassaolon päättymispäivänä.
