Mikä on yritysjärjestelystrategia?
Pienen yrityksen muuttaminen suureksi tai yrityksen muuttaminen tapahtuu kahdella tavalla. Yritykset voivat kasvattaa tulojaan ja voittojaan sisäpuolelta kasvattamalla ja kasvattamalla tuotteidensa ja palveluidensa kysyntää tai hankkimalla muita yrityksiä.
Avainsanat
- M&A-strategia on strategia, jolla yritys pyrkii hankkimaan muita yrityksiä synergioiden ja mittakaavan saavuttamiseksi. M&A-strategia on riskialtimpi kuin orgaaninen kasvustrategia. Jotkut fuusiot eivät pysty muodostamaan synergioita ja tuhoamaan omistaja-arvoa.
Ensimmäinen strategia tunnetaan orgaanisena kasvuna. Se vaatii kärsivällisyyttä, mutta maksaa suuria osinkoja, kun se suoritetaan onnistuneesti. Toiseen strategiaan, joka tunnetaan sulautumisena tai yrityskauppana (M&A), liittyy enemmän riskejä.
M&A-strategian ymmärtäminen
M&A-strategia voi luoda synergioita, kun täydentäviä tuotteita, palveluita ja tehtäviä tarjoavat yritykset yhdistyvät. M&A-strategia voi kuitenkin myös luoda jännitteitä ja epäonnistumisia, kun yrityskulttuurit ristiriidassa tai jos hankkija ei pysty integroimaan ostetun yrityksen varoja, järjestelmiä ja tuotemerkkejä onnistuneesti. Jotkut ammattiliitot eivät pysty luomaan synergiaa ja tuhoamaan siten omistaja-arvoa. Seuraavat neljä tapaustutkimusta osoittavat, kuinka sulautumiset voivat aiheuttaa ongelmia.
M&A-strategia voi luoda synergioita, mutta se voi myös luoda kulttuuritapauksia.
eBay ja Skype
Vuonna 2005 eBay Inc. (NASDAQ: EBAY) osti Skypen 2, 6 miljardilla dollarilla, Cnetin mukaan. Kauppahinta oli erittäin korkea, kun otetaan huomioon, että Skypen tulot olivat vain 7 miljoonaa dollaria. EBayn toimitusjohtaja Meg Whitman perusti yrityskaupan väittämällä, että Skype parantaisi huutokauppasivustoa tarjoamalla käyttäjilleen paremman alustan kommunikointiin. Viime kädessä eBayn käyttäjät hylkäsivät Skypen tekniikan katsoen, että huutokauppojen järjestäminen oli tarpeetonta, ja oston perusteet hävisivät. Kaksi vuotta yrityskaupan jälkeen eBay ilmoitti osakkeenomistajilleen, että se kirjaa Skypen arvon 900 miljoonalla dollarilla. Vuonna 2011 eBay löysi onneksi korkeamman tarjouksen Skypelle. Se myi Skypen Microsoftille ja sai aikaan 1, 4 miljardin dollarin voiton, raportoi Wired.com. Vaikka eBay- ja Skype-fuusio epäonnistui, koska eBay laski asiakkaidensa Skype-tuotteen kysyntää väärin, muut yritysjärjestelyt ovat epäonnistuneet täysin erilaisista syistä.
Daimler-Benz ja Chrysler
Vuonna 1998 saksalainen autoteollisuusyritys Daimler AG (OTC: DDAIY), joka tunnetaan nimellä Daimler-Benz, ja amerikkalainen autoyhtiö Chrysler sulautuivat transatlanttiseksi autoyhtiöksi. Monet tarkkailijat kiittivät sulautumaa, koska se yhdisti kaksi yritystä, jotka keskittyivät automarkkinoiden eri alueille ja toimivat eri maantieteellisillä alueilla. Tämän sulautumisen taloudelliset ja tuotesynergiat kuitenkin hiipuivat pian sulautumisen luomiin kulttuurikonflikteihin verrattuna. Chryslerillä oli löysä, yrittäjäkulttuuri, kun taas Daimler-Benzillä oli hyvin jäsennelty ja hierarkkinen lähestymistapa liiketoimintaan. Analyytikot huomauttivat saksalaisten ja amerikkalaisten johtajien välisiä yhteenottoja yrityksissä. Viime kädessä sulautuminen purkautui, kun Daimler myi jäljellä olevan 19, 9%: n osuutensa Chrysleristä vuonna 2009.
Bank of America ja Merrill Lynch
Vaikka Bank of America Corporation (NYSE: BAC) ja Merrill Lynch pysyvät yhtenäisenä kokonaisuutena, vuoden 2008 sulautumalla oli alun perin vakavia haasteita. Molemmilla yrityksillä kului kohtuuttoman kauan varallisuuden integrointiin ja keskeisten johtotiedotteiden tekemiseen. Kuukausia ilmoitetun sulautumisen jälkeen, kaksi yritystä ei ollut vieläkään päättänyt, mitkä johtajat johtavat avainryhmiä yrityksissä, kuten sijoituspankkitoiminta, ja mikä kahdesta yhtiön johtamismallista tulee vallitsevaksi. Tämän päättämättömyyden aiheuttama epävarmuus johti siihen, että monet Merrill Lynch -pankkiirit poistuivat yrityksestä sulautumista seuraavien kuukausien aikana. Viime kädessä nämä lähtöajat tuhosivat sulautumisen perusteet. Tämä fuusio osoittaa, kuinka puutteellinen tiedonanto keskeisistä päätöksistä sidosryhmille yrityksessä voi johtaa yritysjärjestelystrategiaan epäonnistumiseen.
3, 9 biljoonaa dollaria
Statista.com: n viimeisimpien tietojen mukaan globaalien yritysjärjestelyjen arvo vuonna 2018.
Volvo ja Renault
Volvon (OTC: VOLVY) ja Renault SA: n (OTC: RNLSY) sulautumisyritys vuonna 1993 kohtasi vaikeuksia, koska osapuolet eivät alun perin puuttuneet omistajarakenteeseen. Toisin kuin Daimlerin ja Chryslerin fuusio, autoteollisuudesta puuttui johtajien ja kulttuurien välisiä yhteenottoja. Sen sijaan nämä kaksi yritystä aloittivat suhteensa yhteisyrityskumppaneina, minkä ansiosta ne pystyivät tottautumaan toisiinsa. Sulautumisen odotettiin säästävän yrityksille 5 miljardia dollaria. Nämä kaksi yritystä eivät kuitenkaan pohtineet ongelmia, jotka liittyvät sijoittajan omistuksessa olevan yksikön ja valtion omistaman yrityksen yhdistämiseen. Sulautumisen seurauksena Volvon osakkeenomistajilla olisi ollut 35 prosentin omistusosuus yhdistetyssä yhtiössä, kun taas Ranskan hallitus kontrolloi loput osakkeet. Monet analyytikot uskoivat, että Volvon ja ruotsalaisten osakkeenomistajien mielestä oli mahdotonta hyväksyä myydä yhtä sen arvostetuimmista yrityksistä Ranskan hallitukselle.
