Huolimatta Wall Streetillä tehtyjen käsityön tekemisistä yritysten voittojen hidastumisesta, Goldman Sachs sanoo, että ansiot ovat terveellisempiä kuin miltä he näyttävät - ja saattavat jopa kääntyä ympäri vuoden toisella puoliskolla. "Sijoittajat ovat ilmaisseet huolensa" tuloslaman "todennäköisyydestä vuonna 2019", Goldman sanoo. "On olemassa kolme syytä, joiden vuoksi olemme vähemmän huolissamme kuin monet sijoittajat mahdollisesta tulotaantasta."
Mitä se tarkoittaa sijoittajille
Ensinnäkin Goldman odottaa heikon tuloskasvun olevan lyhytaikaista, ja sen pitäisi parantaa vuoden 201 viimeisellä neljänneksellä. Toiseksi osakekursseja ohjaavat ansaintarkistukset ovat pohjanneet ja markkinat ovat jo hinnoitelleet ansiotason hidastumisesta. Kolmanneksi Goldman arvioi yksimielisyyttä 4%: n tulojen kasvusta tänä vuonna peittäen osittain S&P 500 -myynnin taustalla olevan vahvuuden, ennen veroja ja myös mediaanitulot. Goldman ennustaa mediaani-S&P 500 -yrityksen tulojen kasvun 7% ja liikevaihdon kasvun 5% vuonna 2019. Yritys esitti väitteen viimeisimmässä Yhdysvaltain viikkolehdessä Kickstart-raportissa.
3 syytä optimismiin tuloissa
· Tulos kasvoi toisella puoliskolla
· Tulotarkistukset ovat pohjassa
· Konsensus arvioi, että myynnin vahvuus, ennen veroja jätetään huomioimatta
Lähde: Goldman Sachs
Goldmanin näkymä
Monet sijoittajat suhtautuvat skeptisesti ennusteisiin, joiden mukaan tulos nousee 9% tämän vuoden viimeisellä neljänneksellä sen jälkeen, kun se on noussut vain 1% kolmen ensimmäisen neljänneksen aikana. Mutta Goldman sanoo, että avainvoimat tukevat tätä loppuvuoden voittopistettä. "Mallamme ehdottaa Yhdysvaltain BKT: n, öljyn hintojen ja kaupan painotetun Yhdysvaltain dollarin odotettua polkua tukemaan EPS-kasvun palautumista vuoden 2016 viimeisellä neljänneksellä", Goldman sanoo.
Yritys sanoo myös, että odotettua vahvempi neljännen vuosineljänneksen ansaintakausi asettaa Corporate America -yrityksen vahvemmalle pohjalle tuloskasvulle vuonna 2019. Ensinnäkin neljännen vuosineljänneksen tulokset ylittivät alhaiset odotukset ja tukivat Yhdysvaltojen osakekurssien 18 prosentin palautumista, koska Joulukuu 20%: n aseman jälkeen. Lisäksi odotukset ylittänyt mediaaniyritys ylitti S&P 500: n seuraavana päivänä eniten raportoinnin jälkeen. S&P 500: n tulos kasvoi 14% viimeisellä neljänneksellä ja 22% vuodessa, mikä on voimakkain kasvu vuodesta 2010. Goldman.
Katse eteenpäin
Goldmanin myönteisessä näkemyksessä on useita huomautuksia vuodelle 2019. Sen mukaan palkkojen nousu, matalammat katteet ja laajemmat makrotrendit saattavat lopulta ajaa ansaitsevan kasvun vain 3 prosenttiin, mikä on pohjimmiltaan yrityksen karhutapaus. Mutta Goldmanin yleisesti optimistinen näkemys on ristiriidassa muiden markkinoiden tarkkailijoiden kanssa, mukaan lukien Morgan Stanleyn karhut, jotka ennustavat tuloslaman. Ne kuvaavat Wall Streetillä käytyä vilkasta keskustelua osakemarkkinoiden suunnasta. Koska ansiot vaikuttavat merkittävästi osakekursseihin, sijoittajien kyky päättää oikea näkemys voi määrittää, kuinka paljon he hyötyvät sonnimarkkinoiden myöhäisessä vaiheessa.
