Mikä on Zomma?
Zomma on mitta siitä, missä määrin johdannaisen gamma on herkkä implisiittisen volatiliteetin muutoksille. Sitä kutsutaan myös nimellä DgammaDvol.
Se on osa mittausryhmää, jota käytetään arvioimaan johdannaisen hintaherkkyys useille tekijöille, kuten korkojen muutoksille, volatiliteetille tai johdannaisen kohde-etuuden spot-hintalle. Näihin mittauksiin viitataan yleisesti "kreikkalaisina", koska niitä merkitään kreikkalaisilla symboleilla.
Avainsanat
- Zomma on mitta gamma-herkkyydestä implisiittisen volatiliteetin muutoksille. Se on yksi ns. Kreikkalaisista, joita käytetään johdannaiskaupan riskien hallintaan, yleisimmin optiokaupan yhteydessä.Zomma on erittäin abstrakti käsite, joka pystyy vain ymmärretään suhteessa muihin mittauksiin.
Zomman ymmärtäminen
Zomman ymmärtäminen voi olla melko vaikeaa niille, joilla ei ole kokemusta johdannaisten žargonista. Tämä johtuu siitä, että zomma voidaan määritellä vain suhteessa kahteen muuhun abstraktiin käsitteeseen: gamma ja delta. Zomman "todellisen maailman" merkityksen ymmärtämiseksi sinun on siksi ymmärrettävä myös gamma ja delta.
Tämän mielessä voimme aluksi todeta, että zomma on kolmannen asteen johdannainen. Tämä tarkoittaa, että zomma mittaa toisen asteen johdannaisen, erityisesti gamman, muutosta. Gamma puolestaan mittaa delta-herkkyyttä kohde-etuuden hinnan muutoksille. Viimeiseksi, delta mittaa kohde-etuuden ja johdannaistuotteen välisen muutoksen herkkyyttä.
Johdannaiskauppiaat ja salkunhoitajat käyttävät usein zommaa määrittämään gammasuojatun salkun tehokkuutta. Tässä yhteydessä zomma mittaa kyseisen salkun volatiliteetin ja / tai kohde-etuuksien vaihtelut.
Gammasuojaus
Gammasuojaus on suojausstrategia, jota käytetään optioiden tai muiden johdannaistuotteiden suhteen. Pohjimmiltaan delta-suojausstrategian käyttäjä pyrkii suojautumaan siltä varalta, että johdannaisen hinta erottuu sen kohde-etuuden hinnasta. Zomma on tärkeä mittaus tässä yhteydessä.
Oikea maailma-esimerkki Zommasta
Johdannaissalkuilla voi olla erittäin dynaaminen riskiprofiili. Niiden riski voi esimerkiksi vaihdella sellaisten tekijöiden perusteella kuin kohde-etuuksien hintojen vaihtelut, korkojen muutokset tai implisiittisen volatiliteetin oikaisut.
Seuratakseen tätä jatkuvasti muuttuvaa riskiprofiilia johdannaiskauppiaat käyttävät erilaisia mittauksia. Esimerkiksi delta on mittaus siitä, kuinka paljon voittoa tai tappiota syntyy, kun kohde-etuuksien hinnat liikkuvat ylös tai alas. Jopa tämä näennäisesti suoraviivainen käsite on kuitenkin vivahteikkaampi kuin miltä se näyttää. Tämä johtuu siitä, että delta-arvon ja kohde-etuuden hintakehityksen välinen suhde ei ole lineaarinen. Tämä johtaa toiseen mittaan, gammaan, joka seuraa delta-herkkyyttä noille hintamuutoksille. Tässä mielessä delta on ensimmäisen kertaluvun mittaus, kun taas gamma on toisen kertaluvun mittaus.
Viimeiseksi, Zomma mittaa gamman muutosnopeuden suhteessa implisiittisen volatiliteetin muutoksiin. Esimerkiksi, jos zomma = 1, 00 optioasemalle, niin 1%: n volatiliteetin lisäys lisää myös gammaa 1 yksiköllä, mikä puolestaan lisää deltaa uuden gamman antamalla määrällä. Jos zomma on korkea absoluuttisesti (joko positiivinen tai negatiivinen), se osoittaa, että pienet volatiliteettimuutokset voivat aiheuttaa suuria muutoksia suuntariskissä, kun perushinta muuttuu.
