Perinteiset indeksirahastot yrittävät vain sovittaa yhteen markkinoiden suorituskyvyn, ja Research Associates -yrityksen perustaja Rob Arnott pitää tätä "sijoittamalla korkeaksi, myy vähän" -lähestymistapana, Barronin raportit. Niin kutsuttujen "älykkäiden beeta" -indeksien, jotka näyttävät ylittävän keskiarvot, perustaja, Arnott huomauttaa, että sitä vastoin perinteiset indeksirahastot on rakennettu ja hallinnoitu siten, että ne ohittavat selvät mahdollisuudet voittaa markkinat. Tämä pitää häntä perusteettomana. Samaan aikaan Barronin kohden 730 miljardia dollaria on sijoitettu älykkäisiin beetatuotteisiin, mukaan lukien 180 miljardia dollaria rahastoihin, jotka ovat lisensoineet Research Associatesin luomat indeksit. (Lisätietoja, katso myös: Smart Beta ETF -lehdet eivät lisää ennätyksiä .)
Älykäs beeta-ässä viisaus
Arnottin pitkä haastattelu Barronin kanssa voidaan jakaa viiteen pääkohtaan:
| 1. Tartu matalalla roikkuvilla hedelmillä (varastot, joissa on markkinoita lyövä alfa) |
| 2. Vältä juuri suuriin indekseihin lisättyjä osakkeita |
| 3. Osta osakkeita, jotka ovat pudonneet tärkeimmistä indekseistä, mutta odota 3–6 kuukautta |
| 4. Osta syväarvoisia kehittyviä markkinoita |
| 5. Tämän päivän kymmenen parhaan varaston suorituskyky on todennäköisesti heikompi seuraavien 10 vuoden aikana |
1. Tartu matalaan roikkuviin hedelmiin
Perinteiset osakemarkkinaindeksit ja niitä seuraamaan yrittävät indeksirahastot painotetaan yleensä markkina-arvolla. Noudattamalla tätä kaavaa robottisesti, rahastojen tarkoituksena on jättää huomioimatta jopa ilmeiset mahdollisuudet voittaa markkinat. Sen sijaan hänen älykäs beeta-lähestymistapansa suosii indeksien luomista sellaisten perustavanlaatuisten tekijöiden kuten tulojen, osinkojen, yrityksen hallintotavan ja monimuotoisuuden perusteella, jotka saattavat viitata markkinoita lyövän alfan läsnäoloon.
^ YChartsin SPX-tiedot
2. Vältä hakemistojen juuri lisäämiä varastoja
Vaikka indeksit ja indeksirahastot on suunniteltu seuraamaan markkinoita, ne tosiasiallisesti vaikuttavat niihin ja luovat siten markkinoiden tehottomuutta, Arnott toteaa. Kun osake lisätään indeksiin, siihen sidotut indeksirahastot kiirehtivät ostamaan, nostaen hintaa. Arnottin analyysi S&P 500 -indeksistä (SPX) vuodesta 1989 vuoteen 2017 osoittaa, että uudet lisäykset ovat tehneet uusista poistoista keskimäärin 23 prosenttiyksikköä seuraavan 12 kuukauden aikana.
Lisäksi hän huomauttaa, että uusilla lisäyksillä on taipumus käydä kauppaa korkean arvostuksen kertoimilla, kun taas uudet poistot "käyvät melkein aina kauppaa edullisten roskien hinnoilla". Tämä on hänen perustansa kritiikki perinteisille indeksirahastoille, jotka on suunniteltu ostamaan korkeita ja myymään alhaisia.
3. Osta hylkäyksiä, mutta odota
Kuten edellä todettiin, tärkeimmistä indekseistä äskettäin poistetut osakkeet ovat yleensä parempia kuin äskettäin lisätyt. Arnott ehdottaa kuitenkin, että sijoittajat ovat kärsivällisiä ja odottavat noin 3–6 kuukautta ennen hylkäämisen hankkimista, kun indeksirahastojen massatuotannon hintojen lasku on jo käynyt. (Lisätietoja, katso myös: Tutustu paremmin Smart Beta ETF -sopimuksiin .)
4. Osta arvokkaita kehittyviä markkinoita
Arnott suosii tätä teemaa nyt ja vuoden 2019 puoliväliin saakka, ja viittaa arvioon, joka on noin puolet Yhdysvaltain osakkeista, CAPE-suhdeanalyysin perusteella. Hän on huomattavasti suurempi arvostusero kuin keskimääräinen historiallinen 20%: n alennus. Hänen mukaansa näiden markkinoiden näkymien pienet parannukset voivat aiheuttaa arvonnousun nousun.
Sen sijaan Arnott toteaa, että Yhdysvaltain osakkeiden CAPE-suhde on lähellä historiallista huippua ja että reaalinen, inflaatiotasoitettu, kumulatiivinen kokonaistuotto (pääoman arvonlisäys ja osingot), joka on vain noin 2, 8%, olisi korteissa seuraavan 10 vuoden aikana jos nykyinen suhde 32 pitää voimassa. Jos CAPE palaa historialliseen keskiarvoonsa 16, hän laskee, että tällä ajanjaksolla kärsitään noin 3 prosentin todellinen tappio. Puolivälissä tapahtuva palautuminen CAPE-arvoon 24 merkitsisi noin nollan todellista tuottoa.
5. Odottaa, että tämän päivän kymmenen parhaan varaston suorituskyky on heikko
Suurin osa maailman suurimmista yrityksistä markkinoiden rajoittamisen mukaan on tekniikan alan yrityksiä, kuten FAAMG-ryhmässä, mutta suurin osa näistä kaupasta tapahtuu korkeilla kertoimilla, ja "Jotkut näistä kilpailevat keskenään, joten kaikkien onnistumisen todennäköisyys on rajoitettu, " "Arnottin mielestä. Hän mainitsee historiallisen analyysin, joka osoittaa, että kahdeksan kymmenestä kymmenestä parhaasta osakkeesta todennäköisesti putoaa valitusta ryhmästä seuraavan 10 vuoden aikana. "Joten jos sijoitushorisontisi on 10 vuotta, noilla parhaimmilla osakkeilla on noin 90%: n todennäköisyys heikentyä", hän sanoo.
Vertaile sijoitustilejä × Tässä taulukossa olevat tarjoukset ovat peräisin kumppanuuksista, joista Investopedia saa korvauksen. Palveluntarjoajan nimi KuvausAiheeseen liittyvät artikkelit
Rikollisuus ja petokset
Mikä on pyramidijärjestelmä?
Yhteiset varat
Kuinka sijoitusrahastonhoitajat valitsevat osakkeita
Pörssistrategia ja koulutus
Miksi vuoden 1929 osakemarkkinoiden kaatuminen voi tapahtua vuonna 2018
Perusanalyysi
7 syytä varastot voivat olla rajusti yliarvostettuja
Sijoittaminen välttämättömyyteen
Sijoitusstrategiat oppia ennen kauppaa
Työkalut perusanalyysiin
Volatiliteettimittausten ymmärtäminen
KumppanilinkitAiheeseen liittyvät ehdot
Kuinka Smart Beta ETF -rahastot toimivat, hyödyt ja riskit Älykäs Beta ETF on eräänlainen pörssiyhtiö, joka käyttää sääntöpohjaista järjestelmää rahastoon sisällytettävien sijoitusten valinnassa. lisää riskienhallintaa rahoituksessa Finanssimaailmassa riskienhallinta on prosessi, jolla tunnistetaan, analysoidaan ja hyväksytään tai lievennetään epävarmuutta sijoituspäätöksissä. Riskienhallintaa tapahtuu milloin tahansa sijoittaja tai rahastonhoitaja analysoi ja yrittää määrittää sijoituksen menetysmahdollisuudet. lisää Pääomavarojen hinnoittelumalli (CAPM) Pääomavarojen hinnoittelumalli on malli, joka kuvaa riskin ja odotetun tuoton välistä suhdetta. lisää Fama ja Ranskan kolmen tekijän mallin määritelmä Fama ja ranskalaisen kolmen tekijän malli laajensi CAPM: ää sisällyttämään koko- ja arvoriskin selittääkseen eroja hajautetussa salkun tuotossa. lisää Volatiliteetti Määritelmä Volatiliteetti mittaa arvopaperin, johdannaisen tai indeksin hinnan vaihtelua. enemmän monipuolistamista Monipuolistaminen on sijoituslähestymistapa, erityisesti riskienhallintastrategia. Tätä teoriaa noudattaen monenlaisia omaisuuksia sisältävä salkku aiheuttaa vähemmän riskiä ja tuottaa lopulta korkeamman tuoton kuin yksi vain muutaman omistusosuuden. lisää