Korrelaatio on tilastollinen mitta, joka määrittelee kuinka varat liikkuvat toisiinsa nähden. Sitä voidaan käyttää yksittäisiin arvopapereihin, kuten osakkeisiin, tai se voi mitata omaisuusluokkien tai laajojen markkinoiden liikkumista toisiinsa nähden. Se mitataan asteikolla -1 - +1. Täydellisen positiivisen korrelaation välillä kahden omaisuuden välillä on lukema +1. Täydellisen negatiivisen korrelaation lukema on -1. Täydelliset positiiviset tai negatiiviset korrelaatiot ovat harvinaisia.
Korrelaatio markkinoiden mittana
Korrelaatiota voidaan käyttää saamaan näkökulma suurempien markkinoiden yleiseen luonteeseen. Esimerkiksi jo vuonna 2011 S&P 500: n eri sektoreilla oli 95%: n korrelaatioaste, mikä tarkoittaa, että ne kaikki liikkuivat periaatteessa lukkojen keskenään. Oli erittäin vaikeaa valita sellaisia osakkeita, jotka ylittivät laajemmat markkinat kyseisenä ajanjaksona. Eri alojen osakkeiden valinta oli myös vaikeaa salkun hajauttamisen lisäämiseksi. Sijoittajien oli tarkasteltava muun tyyppisiä omaisuuseriä hallitakseen salkkariskiään. Toisaalta korkea korrelaatio tarkoitti, että sijoittajien oli käytettävä vain yksinkertaisia indeksirahastoja saadakseen markkinoille altistumisen sen sijaan, että yrittäisi valita yksittäisiä osakkeita.
Korrelaatio salkunhoidossa
Korrelaatiota käytetään usein salkunhoidossa mittaamaan hajautuksen määrää salkussa olevien varojen välillä. Nykyaikaisessa salkun teoriassa (MPT) käytetään salkun kaikkien omaisuuserien korrelaatiomittausta tehokkaimman rajan määrittämiseen. Tämä konsepti auttaa optimoimaan odotetun tuoton tietyllä riskitasolla. Sellaisten omaisuuserien sisällyttäminen, joilla on alhainen korrelaatio toisiinsa, auttaa vähentämään salkun kokonaisriskiä.
Silti korrelaatio voi muuttua ajan myötä. Sitä voidaan mitata vain historiallisesti. Kaksi omaisuutta, jolla on aiemmin ollut korkea korrelaatioaste, voi tulla korreloimattomaksi ja alkaa liikkua erikseen. Tämä on yksi MPT: n puutteista; se olettaa, että omaisuuserien välillä on vakaa korrelaatio.
Korrelaatio ja haihtuvuus
Korkean volatiliteetin aikana, kuten vuoden 2008 finanssikriisi, varastoilla voi olla taipumus korreloida paremmin, vaikka ne sijaitsevatkin eri sektoreilla. Myös kansainväliset markkinat voivat korreloida voimakkaasti epävakauden aikana. Sijoittajat saattavat haluta sisällyttää salkkuihinsa varoja, joilla on alhainen korrelaatio osakemarkkinoiden kanssa riskien hallinnan helpottamiseksi.
Valitettavasti korrelaatio kasvaa joskus eri omaisuusluokkien ja eri markkinoiden välillä korkean volatiliteetin aikana. Esimerkiksi tammikuussa 2016 S&P 500: n ja raakaöljyn hinnan välillä oli korkea korrelaatio, joka oli jopa 0, 97 - korkein korrelaatioaste 26 vuodessa. Osakemarkkinat olivat erittäin huolissaan öljyn hintojen jatkuvasta epävakaudesta. Öljyn hinnan laskiessa markkinat herättivät, että jotkut energiayhtiöt laiminlyövät velansa tai niiden on lopulta julistettava konkurssi.
Pohjaviiva
Sellaisten omaisuuserien valitseminen, joiden keskinäinen korrelaatio on alhainen, voi auttaa vähentämään salkun riskiä. Esimerkiksi yleisin tapa hajauttaa osakekantaa on sisällyttää joukkovelkakirjalainat, koska näillä kahdella on historiallisesti ollut alhaisempi korrelaatio keskenään. Sijoittajat käyttävät usein myös hyödykkeitä, kuten jalometalleja, monipuolistamisen lisäämiseksi; kultaa ja hopeaa pidetään tavallisina osakkeiden suojauksina. Sijoittaminen rajamarkkinoille (maat, joiden taloudet ovat vielä vähemmän kehittyneitä ja saavutettavissa kuin kehittyvien markkinoiden markkinat) pörssikaupparahastojen avulla voi olla hyvä tapa monipuolistaa Yhdysvaltain osakepohjaista salkkua. Esimerkiksi iShares MSCI Frontier 100 ETF, joka koostuu 100 suurimmasta pienten globaalien markkinoiden osakekannasta, on korreloinut vain 0, 54 S&P 500: n kanssa vuosina 2012–2018, mikä osoittaa sen arvon vastapainona amerikkalaisille suuryrityksille.
