Huolimatta markkinoiden noususta uusille huipulle vuonna 2019, kolme neljästä menestyneimmästä sektorista, jotka ovat johtaneet S&P 500: ta viimeisen 12 kuukauden aikana, ovat puolustavia näytelmiä. Kiinteistö-, yleishyödyllisten ja kuluttajanappia-alojen, joiden tiedetään olevan markkinoiden turvallisempia kulmia, ylittäminen johtuu osittain sijoittajien halusta valmistautua sellaisiin massiivisiin markkinoiden vetämiin, joita nähtiin viime vuonna ja jopa vuonna 2008, tarina Financial Timesissa, kuten alla on kuvattu. Finanssikriisi pakotti osakemarkkinat alas yli 50%.
Mitä se tarkoittaa sijoittajille
"Vuonna 2008 markkinat saatiin kokonaan turvassa", kertoi Rob Almeida, maailmanlaajuinen sijoitusstrategi, jolla on Bostonissa toimiva MFS Investment Management, joka hallinnoi 489 miljardia dollaria omaisuutta. "Osakesijoittajat ajattelevat, " en anna sen tapahtua minulle tällä kertaa. ""
Sijoittajien varovaisuus on silmiinpistävää silloin, kun nousevat osakkeet muuten saattavat viitata liialliseen optimismiin. Tämän osoittaa American Association of Individual Investors -yrityksen viimeisin tutkimus, jossa niiden ihmisten prosenttiosuus, jotka sanovat odottavansa Yhdysvaltain osakkeiden laskevan tai pysyvän ennallaan seuraavan kuuden kuukauden aikana, on nyt suurempi kuin niiden, jotka suhtautuvat voimakkaammin osakkeisiin.
Vaikka S&P 500 on palannut noin 20% tänä vuonna, nämä kolme sektoria ovat menestyneet paremmin 12 kuukauden aikana, kun S&P 500 on noussut vain 7%. Sijoittajia huolestuttaa myös kauppajännitteiden lisääntyminen Kiinan kanssa, ennusteet yritysten voittojen voimakkaasta hidastumisesta ja talouden taantuman vaara. ”Sijoittajat ovat varovaisempia”, Almeida sanoo. Ne ovat "siirtymässä yrityksiin, jotka eivät ole kestäviä tuloslaskijoita, ja yrityksiin, jotka ovat johdonmukaisempia", hän lisää.
Puolustavat riskit
Jos Fed vähentää odotettua nopeutta, Goldman Sachsin analyytikot sanovat puolustussektorien todennäköisesti toistavan historiallisen mallin ja menestyvän paremmin, jos taloudelliset tiedot pysyvät riittävän heikkona motivoidakseen pidennettyä Fed-keventämisjaksoa.
Lainan valtakirjat, kuten kiinteistöt ja apuohjelmat, ovat menestyneet erityisen hyvin Fed-kevennystä odotettaessa, Bloombergin mukaan. Tämä on johtanut Yhdysvaltain puolustusosakkeiden arvon korkeimpaan kuuteen vuoteen, kun taas Euroopassa korkealaatuiset osakkeet saavuttavat uusia ennätyksiä.
Mutta jopa puolustavat varastot saattavat olla riskialttiita. Bloomberg kertoi kesäkuun lopulla kertomuksessaan, että puolustavien osakkeiden arvonlisäyksen lisääntyminen kasvatti Columbia Threadneedlen myymään osan korkoherkistä puolustavista nimistään ja ostamaan suhdannevarastot aiemmin kesällä. "Arvot ovat melko venyviä", sanoi salkunhoitaja Frederic Jeanmaire.
Katse eteenpäin
Se, pitävätkö sijoittajat edelleen puolustavia osakkeita vai eivät, voi riippua suuresti siitä, kuinka syvästi Fed laskee korkoja tällä viikolla ja johtaako Yhdysvaltojen ja Kiinan neuvottelut uuteen kauppasopimukseen. Jos molemmat johtavat myönteisiin tuloksiin, monet sijoittajat voivat hypätä jälleen riskialttiimpiin osakkeisiin ja jättää puolustavat pelinsä taaksepäin ajaakseen sonnimarkkinoiden seuraavaa osaa.
