Huolimatta markkinoiden elpymisestä kolmen viimeisen kaupankäyntipäivän aikana osakekannat ovat edelleen valtavat. S&P 500 -indeksi (SPX) on edelleen kaupan sodan vuoksi huolimatta 7, 3% alle tammikuun 26. huippunsa 5. huhtikuuta lähellä. Suurempien joukkojen joukossa, jotka saattavat laukaista markkinoiden kaatumisen, massiivinen kulutusvela kantaa erityisen suurta taloudellisen tutkimusyrityksen Macromavensin perustajan Stephanie Pomboyn mielestä.
Kuten hän totesi pitkään haastattelussa Barronin kanssa: "Kriisiä voi tapahtua kahdella tavalla. Hidas ja tylsä tapa on, että Fed-kiristys jatkaa räikkäämistä ja kääntää ruuveja kotitalouksiin ja spekulatiivisen luokan yrityksiin, ja markkinat alkavat ennakoida enemmän laiminlyöntejä ja uudelleenkorjausriskiä. Näyttävämpi tapa on, jos varastot putoavat terroristien tai Pohjois-Korean tai muun vuoksi, mikä tuo koko eläkekriisin esille."
Räjähtävä kotitalousvelka
"Kotitaloudet lainaavat 90 senttiä jokaisesta kuluttamastaan dollarista, joka on enemmän kuin 40 senttiä neljä vuotta sitten", Pomboy huomautti, että kasvavat lainakustannukset aiheuttavat kriisin velkaantuneille kuluttajille. Lisäksi hän totesi, että kuluttajien lainanotto lisääntyi heti, kun edullinen hoitolaki, jonka piti vähentää sairausvakuutuskustannuksia, tuli voimaan vuonna 2013. (Lisätietoja: Katso myös: Miksi vuoden 1929 osakemarkkinoiden kaatuminen voi tapahtua vuonna 2018. )
"Velkapalvelutoiminta kasvaa vauhdilla, joka eliminoi verovähennysten kaiken vaikutuksen", hän huomautti ja lisäsi: "Kotitalouksille suunnittelet velanhoitotuotannon vuosittaista nousua 75 miljardilla dollarilla." Bloombergin ilmoittamien keskuspankkitietojen mukaan Yhdysvaltain kotitalouksien velka nousi viimeisellä vuosineljänneksellä nopeimmalla tahdilla vuodesta 2007. Bloomberg lisää, että luottokorttien menot ja toimitusmäärät ovat nousseet voimakkaasti ja että korkeammat luottokorttitaseiden edustavat "suurinta taloudellinen huolenaihe monille yhdysvaltalaisille perheille."
Välttämättömien tarpeiden kustannukset
Pomboy totesi, että kokonaissäästöt nousivat 440 miljardista dollarista 1, 4 biljoonaan dollariin vuoden 2008 talouskriisin jälkeen, mutta ovat nyt takaisin 400 miljardiin dollariin. Suuri osa säästöjen massiivisesta vähentämisestä on hänen mukaansa seurausta valinnaisten tarvikkeiden, kuten ruoan, energian, terveydenhuollon ja asumisen, kustannusten huomattavasta noususta. "Kuluttajien on täytynyt vetää pois kaikki säästöt, jotka he ovat hankkineet kriisin jälkeen, ja hankkia luottokorttiluottoja pysyäkseen elämän tarpeiden kanssa", hän kertoi Barron'sille 22. maaliskuuta julkaistussa haastattelussa.
Pelkästään ruoka- ja energiamenot lisäsivät 30 prosenttia kuluttajamenojen lisääntymisestä viimeisen kuuden kuukauden aikana, hän sanoi, verrattuna 11 prosenttiin kahden edellisen vuoden aikana. Tämä syrjäyttää harkinnanvaraiset vähittäiskulut ja siksi hän suosittelee sijoittajia "välttämään" tätä alaa. Siellä on myös paljon laajempia seurauksia. "Kuluttajamenojen lasku vaikuttaa 70%: iin taloudesta, mikä vaikuttaa voittoihin", hän totesi. Pomboy odottaa "kertaluonteisen korotuksen" viimeaikaisista veronkevennyksistä hiipuneen vuonna 2019, kun taas presidentti Trumpin tariffit "saattavat aiheuttaa marginaalin paineen nousevien kustannusten vuoksi".
Eläkekriisi
"Tarkastelemme 4 triljoonan dollarin eläkevajeita Yhdysvaltojen julkisella ja yksityisellä sektorilla yhdeksän vuotta kestäneen varallisuuden inflaation jälkeen", Pomboy myös huomautti. Asukasta kohden se on yli 12 000 dollaria jokaiselta Yhdysvaltain asukkaalta. "Jos markkinat korjaavat jopa 15 prosenttia ja pysyvät siinä, ne aiheuttavat suuria reikiä eläkkeissä", hän lisäsi.
Samaan aikaan hän totesi: "Osakemarkkinat ovat täysin riippuvaisia vapaasta rahasta, joka ajoi sitä huonojen taloudellisten ja ansiotulojen kasvun varalta. Ajatus siitä, että voimme yhtäkkiä kääntää kvantitatiivisen keventämisen ilman, että sillä olisi mitään vaikutuksia osakkeisiin, näyttää hiukan. piirakka taivaalla. " (Lisätietoja, katso myös: Crash-indikaattori lähellä huippua kaupan jännitteiden keskellä .)
Mihin sijoittaa
Pomboyn asiakkaat ovat institutionaalisia sijoittajia, kuten sijoitusrahastot ja hedge-rahastot. Kysyttäessä Barronin omaa salkkuaan hän sanoi: "Minulla on kultaa ja kiusallista määrää käteistä. Olin markkinoilla lyhyt ja onnistuin vangitsemaan osa reitistä helmikuun ensimmäisellä viikolla. Minulla on vielä lyhyt kuvaus. " Kryptovaluutoista hän ei ymmärrä vetoomusta ottaen huomioon niiden "uskomattomat" hintapalkkiot ja vaikeudet päästä omistuksiin ja käydä kauppaa omistuksissasi. Hän huomauttaa, että hän mieluummin pitäisi kultakolikoita, mutta on myös varma siitä, että keskuspankit alkavat säännellä digitaalista rahaa.
Vain pitkään toimiville sijoitusten hoitajille hän suosittelee "USA: n riskivarojen alipainotusta verrattuna, sanotaan, nouseviin markkinoihin ja koviin varoihin". Hän kertoi myös Barronin: "Voit pudota hyödykkeitä: CRB-indeksi on suhteellisen suorituskyvyn perusteella melkein alhaisin kuin se on koskaan ollut." Lopuksi hän ilmoitti, että "minulla olisi ylipainoisia pitkäaikaisia valtiovarainministeriöitä ja alipainoisia dollaria", sillä odotuksella, että Fed vähentää ennustettua neljän koronkorotustaan tänä vuonna kolmeen tai jopa kahteen ja ehkä lykätä suunniteltua määrällisen keventämisen peruuttamista..
