Mikä on vakuuttamisen leviäminen?
Vakuusvakuuden erotus on erotus dollarin määrän välillä, jonka vakuutuksenantajat, kuten sijoituspankit, maksavat liikkeeseenlaskijayritykselle arvopapereistaan, ja dollarimäärän, jonka vakuutuksenantajat saavat myymällä arvopapereita julkisessa tarjouksessa, välillä. Vakuusriski on pääosin sijoituspankin bruttokateprosentti, joka tyypillisesti ilmoitetaan prosentteina tai muuten myyntiyksikköä kohden.
Avainsanat
- Vakuusriskikorko on erotus määrän, jonka arvopapereiden vakuutuksenantaja palauttaa liikkeeseenlaskijalle, ja liikkeeseenlaskusta saatujen kokonaistulojen välillä. Levitys merkitsee vakuutuksenottajan bruttovoittomarginaalin, joka vähennetään myöhemmin muista eristä, kuten markkinointikustannuksista, ja johtajan palkkiosta..Sopimusvakuuserot vaihtelevat kauppakohtaisesti useista tekijöistä riippuen.
Vakuusriskin hajottaminen
Vakuusriskien määrä määritetään kauppakohtaisesti, ja siihen vaikuttaa pääasiassa vakuutuksenottajan koettu riski sopimuksessa. Tähän vaikuttavat myös odotukset arvopapereiden kysynnästä markkinoilla.
Vakuusriskin suuruus riippuu neuvotteluista ja tarjouskilpailun järjestäjien syndikaatin jäsenten ja liikkeeseenlaskijan itsensä kilpailuttamisesta. Erotus kasvaa liikkeeseenlaskuun liittyvien riskien kasvaessa.
Alkuperäisen julkisen osakeannin (IPO) vakuutustarjous sisältää yleensä seuraavat komponentit:
- Hallinnointipalkkio (pääjohtajan ansaitsemana) Vakuutusmaksu (syndikaatin jäsenten ansaitsemana) Käyttöoikeussopimus (osakkeita markkinoivalle välittäjälle)
Johtajalla on yleensä oikeus koko vakuutuskorkoon. Jokainen vakuutussyndikaatin jäsen saa sitten (ei välttämättä yhtä suuren) osan vakuutusmaksusta ja osan käyttöoikeussopimuksesta. Lisäksi välittäjä-jälleenmyyjä (BD), joka ei itse ole vakuutusyhtiöiden syndikaatin jäsen, ansaitsee osan käyttöoikeussopimuksesta sen perusteella, kuinka hyvin se myy osakeannin.
Suhteellisesti käyttöoikeussopimus kasvaa vakuutusmaksujen kohoamisen myötä. Samaan aikaan hallinta- ja vakuutuspalkkiot vähenevät bruttovakuutusmaksuilla. Kokon vaikutus maksujen jakamiseen johtuu yleensä erilaisista mittakaavaetuista. Esimerkiksi sijoituspankkiirien työn laajuus esimerkiksi esitteen kirjoittamisessa ja näyttelyn valmistelussa on jonkin verran kiinteä, kun taas myyntityön määrä ei ole. Suurempiin kauppoihin ei liity eksponentiaalisesti enemmän sijoituspankkiirityötä.
Siihen saattaa kuitenkin liittyä paljon enemmän myyntiä, mikä edellyttää myyntiä koskevan myönnytyksen osuuden lisäämistä. Vaihtoehtoisesti junioripankit voivat liittyä syndikaattiin, vaikka ne saisivat pienemmän osan palkkioista alhaisemman myyntilupan muodossa.
Esimerkki vakuutushajonnasta
Vakuutusriskien havainnollistamiseksi harkitse yritystä, joka saa 36 dollaria osakkeelta vakuutuksenantajalta osakkeistaan. Jos vakuutuksenantajat kääntyvät ympäri ja myyvät osakkeita yleisölle hintaan 38 dollaria / osake, vakuutuserotus olisi 2 dollaria / osake. Vakuusriskin arvoon voivat vaikuttaa muuttujat, kuten liikkeeseenlaskun koko, riski ja volatiliteetti.
