Usein sijoittajat ja kauppiaat eivät ymmärrä täysin, mitä tapahtuu, kun napsautat "Enter" -painiketta verkkokaupan tililläsi. Jos luulet tilauksesi aina täyttyvän heti, kun olet napsauttanut tililläsi olevaa painiketta, olet erehtynyt. Saatat olla yllättynyt monista mahdollisista tavoista, joilla tilaus voidaan täyttää, ja niihin liittyvistä viiveistä. Miten ja missä tilauksesi suoritetaan, voi vaikuttaa tapahtumakustannuksiin ja hintaan, jonka maksat varastosta.
Välittäjän vaihtoehdot
Sijoittajien keskuudessa yleinen väärinkäsitys on, että verkkotili yhdistää sijoittajan suoraan arvopaperimarkkinoihin. Tämä ei ole se tapaus. Kun sijoittaja tekee kaupan joko verkossa tai puhelimitse, tilaus välitetään välittäjälle. Tämän jälkeen välittäjä tarkastelee tilauksen suuruutta ja saatavuutta päättääkseen, mikä polku on paras tapa toteuttaa.
Välittäjä voi yrittää täyttää tilauksesi monin tavoin:
- Tilaa kerrokseen. Osakekaupalla, joka käydään New Yorkin pörssin (NYSE) kaltaisissa pörsseissä, välittäjä voi ohjata tilauksesi pörssin lattialle tai aluepörssiin. Joissain tapauksissa alueelliset keskuspankit maksavat maksun välittäjän toimeksiannon toteuttamisoikeudesta, jota kutsutaan tilauksenkulun maksuksi. Koska tilauksesi käy läpi ihmisten käsiä, voi kestää jonkin aikaa, ennen kuin lattiavälittäjä pääsee tilaukseen ja täyttää sen. Tilaus kolmannelle markkinoijalle. Osakekaupalla, jolla käydään kauppaa pörssissä kuten NYSE, välittäjä voi ohjata tilauksesi niin kutsuttuun kolmanteen markkinoiden valmistajaan. Kolmas markkinoiden valmistaja todennäköisesti saa toimeksiannon, jos: A) he houkuttelevat välittäjää kannustamaan ohjaamaan tilauksen heille tai B) välittäjä ei ole sen pörssin jäsenyritys, johon toimeksianto muuten ohjattaisiin. Sisäistäminen. Sisäistäminen tapahtuu, kun välittäjä päättää täyttää tilauksesi välitysyrityksen omistamien varastoluetteloiden perusteella. Tämä voi nopeaa toteuttamista. Tämän tyyppiseen toimeenpanoon liittyy välittäjäyrityksen ansaitseminen ylimääräistä rahaa korkoon. Sähköinen viestintäverkko (ECN). ECN vastaa automaattisesti osto- ja myyntitilauksia. Näitä järjestelmiä käytetään erityisesti rajatilauksiin, koska ECN pystyy vastaamaan hintaa nopeasti. Tilaus Market Makerille. Välittämättömillä markkinoilla, kuten Nasdaq, välittäjä voi suunnata kauppasi markkinoiden valmistajalle, joka vastaa osakkeista, joita haluat ostaa tai myydä. Tämä on yleensä oikea-aikaista, ja jotkut välittäjät ansaitsevat ylimääräistä rahaa lähettämällä tilauksia tietyille markkinoiden päättäjille (maksu tilausvirrasta). Tämä tarkoittaa, että välittäjäsi ei välttämättä aina lähetä tilaustasi parhaalle mahdolliselle markkinoijalle.
Kuten voitte nähdä, välittäjälläsi on erilaisia motiiveja suuntaa tilauksia tiettyihin paikkoihin. On selvää, että ne saattavat olla taipuvaisempia sisäistämään tilauksen voittoa varten tai lähettää tilauksen alueelliselle pörssille tai haltijalle kolmannelle markkinoiden valmistajalle ja vastaanottaa maksun tilausvirrasta. Välittäjän tekemä valinta voi vaikuttaa tulokseesi. Kuten alla tutkimme, näemme kuitenkin joitain suojatoimista, joilla rajoitetaan häikäilemätöntä välittäjän toimintaa kauppoja toteutettaessa.
Välittäjän velvollisuudet
Lain mukaan välittäjät ovat velvollisia antamaan jokaiselle sijoittajalleen parhaan mahdollisen toimeksiannon. Siitä käydään kuitenkin keskustelu siitä, tapahtuuko tämä vai tapahtuuko välittäjien suunnittelemat tilaukset muista syistä, kuten yllä esitetyistä ylimääräisistä tulovirroista.
Oletetaan esimerkiksi, että haluat ostaa 1 000 osaketta TSJ Sports Conglomerate -yrityksestä, joka myy nykyisellä hinnalla 40 dollaria. Laitat markkinoiden tilauksen, ja se täyttyy 40, 10 dollarilla. Tämä tarkoittaa, että tilaus maksaa sinulle vielä 100 dollaria. Jotkut välittäjät väittävät, että he "taistelevat ylimääräisestä kuudestoistaosaan", mutta todellisuudessa hintakorotusmahdollisuus on yksinkertaisesti mahdollisuus, ei takuu. Kun välittäjä yrittää saada parempaa hintaa (rajatilaukselle), nopeus ja toteutumisen todennäköisyys pienenevät. Itse markkinat, ei välittäjä, voivat kuitenkin olla syyllinen sille, että toimeksiantoa ei toteuteta noteeratulla hinnalla, etenkin nopeasti muuttuvilla markkinoilla.
Se on jossain määrin erittäin johdonmukaista toimintaa, että välittäjät kävelevät yrittäessään suorittaa kauppoja asiakkaidensa ja heidän omiensa etujen mukaisesti. Mutta kuten opimme, arvopaperi- ja pörssikomissio (SEC) on ottanut käyttöön toimenpiteitä asteikon kallistamiseksi kohti asiakkaan etuja.
SEC astuu sisään
SEC on ryhtynyt toimiin varmistaakseen, että sijoittajat saavat parhaan toteutuksen. Säännöt pakottavat välittäjiä ilmoittamaan toimeenpanon laadun osakekohtaisesti, mukaan lukien miten markkinoiden toimeksiannot toteutetaan ja mitä toteutushintaa verrataan julkiseen tarjoukseen. tehokkaat levitteet. Lisäksi kun välittäjä suorittaessaan toimeksiantoa sijoittajalta Limit-toimeksiantoa käyttämällä tarjoaa toteutuksen edullisemmalla hinnalla kuin julkiset tarjoukset, välittäjän on ilmoitettava näiden parempien hintojen yksityiskohdat. Kun nämä säännöt ovat paikoillaan, on paljon helpompaa määrittää, mitkä välittäjät saavat parhaat hinnat ja mitkä käyttävät niitä vain markkinointipisteenä.
Lisäksi SEC vaatii välittäjää / jälleenmyyjää ilmoittamaan asiakkailleen, jos heidän tilauksiaan ei johdeta parhaaseen toteutukseen. Tyypillisesti tämä ilmoitus on kaupan vahvistuslomakkeessa, jonka saat tilauksen tekemisen jälkeen. Valitettavasti tämä vastuuvapauslauseke jää lähes aina huomaamatta.
Onko tilauksen toteuttaminen tärkeä?
Tilauksen toimeenpanon merkitys ja vaikutus riippuu olosuhteista, erityisesti lähettämäsi tilauksen tyypistä. Jos esimerkiksi teet rajatilauksen, ainoa riski on, että tilaus ei välttämättä täyty. Jos teet markkinointitilauksen, nopeudesta ja hinnan suorituksesta tulee yhä tärkeämpiä.
Harkitse myös, että 2000 dollarin suuruisessa osakemääräyksessä kuudestoista on 125 dollaria, mikä ei välttämättä ole huomattava määrä sijoittajalle, jolla on pitkäaikainen horisontti. Kontrasti tätä aktiivisen kauppiaan kanssa, joka yrittää hyötyä pienistä ylä- ja alamäistä päivittäisissä tai päivänsisäisissä osakekursseissa. Sama 125 dollaria 2000 dollarin tilaukselta syö muutaman prosenttiyksikön hyppyyn. Siksi tilauksen suorittaminen on paljon tärkeämpää aktiivisille kauppiaille, jotka raaputtavat ja kynävät jokaisesta saamastaan prosenttimäärästä.
Pohjaviiva
Muista, että paras mahdollinen toteutus ei korvaa järkevää sijoitussuunnitelmaa. Nopeisiin markkinoihin liittyy merkittäviä riskejä, ja ne voivat aiheuttaa tilauksien toteutumisen huomattavasti odotettua erilaisilla hinnoilla. Pitkällä aikavälillä nämä erot ovat kuitenkin vain kohokohta tiellä menestyvään sijoittamiseen.
