Taseen ulkopuolinen rahoitus (OBS) on kirjanpitokäytäntö, jossa yritys ei sisälly velkaa taseeseen. Sitä käytetään vaikuttamaan yrityksen velan ja vastuun tasoon. Jotkut ovat harrastaneet käytäntöä siitä lähtien, kun se paljastettiin huono-osaisen energiajätti Enronin keskeiseksi strategiaksi.
Esimerkkejä OBS: stä
Taseettoman rahoituksen yleisimpiä muotoja ovat käyttöleasingsopimukset ja kumppanuudet. Muita vuokrasopimuksia on käytetty laajasti, vaikka kirjanpitosääntöjä on tiukennettu käytön vähentämiseksi. Yritys voi vuokrata tai vuokrata osan laitteista ja ostaa sitten laitteita vuokra-ajan päättyessä minimaalisella rahalla, tai se voi ostaa välineet suoraan. Molemmissa tapauksissa yritys lopulta omistaa laitteet tai rakennuksen. Jos yritys valitsee vuokrasopimuksen, yritys kirjaa vain laitteiden vuokramenot eikä sisälly omaisuutta taseeseen. Jos yritys ostaa laitteiston tai rakennuksen, yritys kirjaa omaisuuden (laitteet) ja velan (ostohinnan). Käyttöleasingä käyttämällä yritys kirjaa vain vuokrakulut, jotka ovat huomattavasti pienemmät kuin koko ostohinta ja tuloksena on puhtaampi tase.
Kumppanuudet ovat toinen yleinen OBS-rahoituserä, ja Enron piilotti vastuunsa luomalla kumppanuuksia. Kun yritys solmii kumppanuuden, vaikka yhtiöllä olisi määräysvalta, sen ei tarvitse näyttää jälleenyhtiön velkoja taseessaan, mikä johtaa puhtaampaan taseeseen.
Nämä kaksi esimerkkiä OBS-rahoitusjärjestelyistä kuvaavat sitä, miksi yritykset saattavat käyttää OBS: ää vähentääkseen taseen velkojaan näyttääkseen houkuttelevammalta sijoittajille. Sijoittajien kohtaamassa ongelmassa yrityksen tilinpäätöstä analysoitaessa on kuitenkin se, että monia näistä OBS-rahoitussopimuksista ei vaadita julkistamista tai heillä on osittainen ilmoitus. Nämä tiedot eivät kuvaa riittävästi yhtiön kokonaisvelkaa. Vielä huolestuttavampaa on, että nämä rahoitusjärjestelyt ovat sallittuja nykyisten kirjanpitosääntöjen nojalla, vaikka jotkut säännöt säätelevätkin, kuinka kutakin voidaan käyttää. Täydellisen julkistamisen puutteen vuoksi sijoittajien on selvitettävä ilmoitettujen lausuntojen arvoisuus ennen sijoittamista ymmärtämällä mahdolliset OBS-järjestelyt.
Miksi OBS-rahoitus on niin houkutteleva?
OBS-rahoitus on houkutteleva kaikille yrityksille, mutta etenkin niille, jotka ovat jo erittäin vetovoimaisia. Yritykselle, jolla on korkea oma pääoma, velan kasvattaminen voi olla ongelmallista monista syistä.
Ensinnäkin yrityksille, joilla on jo korkea velkataso, lainata enemmän rahaa on yleensä kalliimpaa kuin yrityksille, joilla on vähän velkaa, koska lainanantajan veloittamat korot ovat korkeammat. Toiseksi, lainanotto voi lisätä yrityksen velkaantumisastetta, mikä johtaa lainanottajan ja lainanantajan välisten sopimusten (kovenanttien) rikkomiseen.
Kolmanneksi kumppanuudet, kuten t & k-kumppanuudet, ovat houkuttelevia yrityksille, koska t & k on kallista ja sillä voi olla pitkä aikajakso ennen valmistumista. Kumppanuuksien kirjanpidollisista eduista on paljon. Esimerkiksi t & k-kumppanuuden kirjanpito antaa yritykselle mahdollisuuden lisätä taseeseensa minimaalisen vastuun tutkimuksen suorittamisen aikana. Tämä on hyödyllistä, koska tutkimusprosessin aikana ei ole arvokasta omaisuutta, joka auttaisi korvaamaan suuren vastuun. Tämä pätee erityisesti lääketeollisuuteen, jossa uusien lääkkeiden tutkimus- ja kehitystyö kestää useita vuosia.
Viime kädessä OBS-rahoitus voi usein luoda likviditeettiä yritykselle. Esimerkiksi, jos yritys käyttää käyttöleasingsopimusta, pääomaa ei sitoudu ostamaan laitteita, koska vain vuokramenot maksetaan.
Kuinka OBS-rahoitus vaikuttaa sijoittajiin
Taloudellisia suhteita käytetään analysoimaan yrityksen taloudellista tilaa. OBS-rahoitus vaikuttaa velkaantumisasteisiin, kuten velkasuhteeseen, joka on yleinen suhde, jota käytetään määrittämään, onko velkataso liian korkea verrattuna yrityksen omaisuuteen. Toinen vipuvaikutusvelka, velkaantumisaste omaan pääomaan, on ehkä yleisin, koska siinä tarkastellaan yrityksen kykyä rahoittaa toimintaansa pitkällä aikavälillä omalla pääomalla velan sijasta. Velkaantumisaste ei sisällä lyhytaikaista velkaa, jota käytetään yrityksen päivittäisessä toiminnassa kuvaamaan tarkemmin yrityksen taloudellista vahvuutta.
Velkasuhteiden lisäksi muihin OBS-rahoitustilanteisiin sisältyy käyttöleasingsopimuksia ja myynti-takaisinvuokrausvaikutuksia. Myynti-takaisinvuokraus on tilanne, jossa yritys myy suuren omaisuuden, yleensä kiinteän omaisuuden, kuten rakennuksen tai suuren pääomalaitteen, ja vuokraa sen sitten takaisin ostajalta. Myynnin takaisinvuokrausjärjestelyt lisäävät likviditeettiä, koska niissä on suuri kassavirta myynnin jälkeen ja pieni nimellinen kassavirta vuokrakustannusten varaamiseksi pääoman oston sijaan. Tämä vähentää kassavirran tasoa valtavasti, joten myös likviditeettiosuudet vaikuttavat. Lyhytaikaiset varat lyhytaikaisiin velkoihin ovat yleinen likviditeettisuhde, jota käytetään arvioimaan yrityksen kykyä täyttää lyhytaikaiset velvoitteensa. Mitä korkeampi suhde, sitä parempi kyky kattaa lyhytaikaiset velat. Myynnin kassavirta lisää vaihto-omaisuutta, mikä tekee likviditeettisuhteesta suotuisamman.
Pohjaviiva
OBS: n rahoitusjärjestelyt ovat harkinnanvaraisia, ja vaikka ne ovat sallittuja tilinpäätösstandardien nojalla, jotkut säännöt säätelevät niiden käyttöä. Näistä vähäisistä säännöistä huolimatta käyttö vaikeuttaa sijoittajien kykyä analysoida kriittisesti yrityksen taloudellista asemaa. Sijoittajien on luettava kokonaiset tilinpäätökset, kuten 10 kt, ja etsittävä avainsanoja, jotka voivat merkitä OBS-rahoituksen käyttöä. Jotkut näistä avainsanoista sisältävät kumppanuus-, vuokra- tai vuokrakulut, ja sijoittajien tulee olla kriittisiä niiden sopivuuden suhteen. Näiden asiakirjojen analysointi on tärkeää, koska tilinpäätösstandardit edellyttävät alaviitteissä joitain tietoja, kuten käyttöleasingsopimuksia. Sijoittajien tulee aina ottaa yhteyttä yrityksen johtoon selvittääkseen, käytetäänkö OBS-rahoitussopimuksia ja missä määrin ne vaikuttavat yrityksen todellinen vastuu. Huolellinen ymmärrys yrityksen taloudellisesta tilanteesta tänään ja tulevaisuudessa on avain tietoon perustuvan ja vakaan sijoituspäätöksen tekemiseen.
