Valtion vekselit - t

Sisällysluettelo

• Mikä on valtionkassakirja?
• Valtiosopimusten ymmärtäminen
• V-laskujen ostaminen
• T-Bill sijoitusedut ja haitat
• Mikä vaikuttaa V-laskun hintoihin?
• Oikean maailman esimerkki

Mikä on valtionkassakirja?

Valtiovarainministeriön velkasitoumus (T-Bill) on lyhytaikainen Yhdysvaltain valtion velkasitoumus, jota rahoittaa valtiovarainministeriö ja jonka maturiteetti on enintään vuosi. Valtion vekselit myydään yleensä nimellisarvoltaan 1 000 dollaria. Jotkut voivat kuitenkin saavuttaa 5 miljoonan dollarin enimmäisarvon kilpailutuksettomina tarjouksina. Näitä arvopapereita pidetään yleisesti alhaisen riskin ja turvallisina sijoituksina.

Valtiovarainministeriö myy velkasitoumuksia huutokauppojen aikana kilpailuttamalla ja kilpailuttamatta. Kilpailukykyttömillä tarjouksilla - tunnetaan myös nimellä kilpailemattomat tarjoukset - on hinta, joka perustuu kaikkien saatujen kilpailutarjousten keskiarvoon. Velkasitoumuksilla on yleensä korkea aineellinen nettovarallisuus.

Avainsanat

• Valtiovarainministeriö (T-Bill) on lyhytaikainen velkasitoumus, jota takaa Yhdysvaltojen valtiovarainministeriö ja jonka maturiteetti on enintään vuosi. Valtion vekselit myydään yleensä nimellisarvoltaan 1 000 dollaria, kun taas jotkut voivat saavuttaa enimmäisarvon 5 miljoonaa dollaria. Mitä pidempi maturiteettipäivä, sitä korkeampaa korkoa V-lasku maksaa sijoittajalle.

Valtion vekselit

Valtiosopimusten ymmärtäminen

Yhdysvaltain hallitus laskee velkasitoumuksia erilaisten julkisten hankkeiden, kuten koulujen ja moottoriteiden rakentamisen, rahoittamiseksi. Kun sijoittaja ostaa V-vekselin, Yhdysvaltojen hallitus kirjoittaa tosiasiallisesti yhteisymmärryspöytäkirjan sijoittajalle. Velkakirjoja pidetään turvallisena ja varovaisena sijoituksena, koska Yhdysvaltain hallitus tukee niitä.

Velkakirjat pidetään yleensä eräpäivään saakka. Jotkut haltijat saattavat kuitenkin halutaan nostaa rahaa ennen erääntymistä ja toteuttaa lyhytaikaiset korkovoitot myymällä sijoituksen jälkimarkkinoilla.

T-velan maturiteetit

V-vekselien maturiteetti voi olla vain muutama päivä tai enintään 52 viikkoa, mutta tavalliset maturiteetit ovat 4, 8, 13, 26 ja 52 viikkoa. Mitä pidempi maturiteettipäivä, sitä korkeampaa korkoa V-lasku maksaa sijoittajalle.

T-laskun lunastukset ja ansaitut korot

V-vekselit annetaan alennuksella laskun nimellisarvosta tai nimellisarvosta, mikä tarkoittaa, että kauppahinta on pienempi kuin laskun nimellisarvo. Esimerkiksi 1 000 dollarin lasku voi maksaa sijoittajalle 950 dollaria tuotteen ostamisesta.

Kun lasku erääntyy, sijoittajalle maksetaan ostetun laskun nimellisarvo - nimellisarvo. Jos nimellisarvo on suurempi kuin kauppahinta, erotus on sijoittajalle ansaittu korko. V-laskuissa ei makseta säännöllisiä korkomaksuja kuten kuponkilainalla, mutta velkasitoumuksessa on korko, joka heijastuu erääntyessään maksamanaan määrään.

T-laskun verohuomiot

V-velkojen korkotuotot on vapautettu valtion ja paikallisista tuloveroista. Korkotuloista kuitenkin kannetaan liittovaltion tulovero. Sijoittajat voivat käyttää TreasuryDirect-verkkosivuston tutkimusosastoa saadaksesi lisätietoja verotiedoista.

V-laskujen ostaminen

Aiemmin liikkeeseen lasketut vekselit voidaan ostaa jälkimarkkinoilta välittäjän kautta. Uusia liikkeeseenlaskuja voidaan ostaa hallituksen järjestämissä huutokaupoissa TreasuryDirect -sivustolla. Huutokaupoissa ostetut arvopaperit hinnoitellaan tarjousprosessin kautta. Tarjouksiin viitataan kilpailevina tai kilpailuttamattomina tarjouksina. Muut tarjoajat voivat olla epäsuoria tarjoajia, jotka ostavat putken kautta, kuten pankki tai jälleenmyyjä. Tarjoajat voivat myös olla omien lukujen ostajia. Tarjoajat vaihtelevat yksittäisistä sijoittajista hedge-rahastoihin, pankkeihin ja ensisijaisiin jälleenmyyjiin.

Kilpailutarjous asettaa hinnan alennukseksi V-vekselin nimellisarvosta, antamalla sinun määrittää tuotto, jonka haluat saada V-setelistä. Kilpailemattomien huutokauppojen avulla sijoittajat voivat tehdä tarjouksen ostaa asetetun määrän laskuja dollarilla. Sijoittajien saama tuotto perustuu kaikkien tarjoajien keskimääräiseen huutokauppahintaan.

Kilpailut tehdään paikallisen pankin tai lisensoidun välittäjän kautta. Yksittäiset sijoittajat voivat tehdä kilpailuttamattomia tarjouksia TreasuryDirect-verkkosivuston kautta. Valmistuttuaan V-laskun osto toimii hallituksen ilmoituksena, jossa sanotaan, että olet velkaa sijoitetun rahan tarjouksen ehtojen mukaisesti.

T-Bill sijoitusedut ja haitat

Valtion vekselit ovat yksi turvallisimmista sijoittajan käytettävissä olevista sijoituksista. Mutta tämä turvallisuus voi tulla kustannuksin. V-laskuissa maksetaan kiinteä korko, joka voi tarjota vakaat tulot. Jos korot kuitenkin nousevat, nykyiset velkasitoumukset eivät kuulu suosioon, koska niiden korot ovat vähemmän houkuttelevia verrattuna kokonaismarkkinoihin. Seurauksena on, että velkasitoumuksissa on korkoriski, mikä tarkoittaa, että olemassa olevat joukkovelkakirjojen omistajat saattavat menettää korkeammat korot tulevaisuudessa.

Vaikka V-velkakirjoilla ei ole oletusriskiä, ​​niiden tuotot ovat tyypillisesti alhaisemmat kuin yrityslainat ja eräät talletustodistukset. Koska valtion velkasitoumuksista ei makseta määräajoin korkoja, ne myydään diskontatulla hinnalla joukkovelkakirjalainan nimellisarvoon. Voitto realisoituu, kun joukkovelkakirjalaina erääntyy, mikä on erotus ostohinnan ja nimellisarvon välillä.

Jos ne myydään aikaisin, siitä voi kuitenkin olla voittoa tai tappiota riippuen siitä, missä joukkovelkakirjojen hinnat käyvät kauppaa myyntihetkellä. Toisin sanoen, jos myydään aikaisin, V-laskun myyntihinta voi olla alhaisempi kuin alkuperäinen hankintahinta.

Plussat

• Oletusriski on nolla, koska velkasitoumuksilla on Yhdysvaltain hallituksen takuu.

• V-laskut tarjoavat alhaisen sijoitusvaatimuksen, joka on 100 dollaria.

• Korkotuotot on vapautettu valtion ja paikallisista tuloveroista, mutta niistä on maksettava liittovaltion tuloverot.

• Sijoittajat voivat ostaa ja myydä velkasitoumuksia helposti joukkovelkakirjamarkkinoilla.

Haittoja

• V-laskut tarjoavat alhaisen tuoton verrattuna muihin velkainstrumentteihin sekä verrattuna talletustodistuksiin (CD).

• V-laskusta ei makseta korkoa - korkoa -, joka johtaa sen maturiteettiin.

• V-vekselit voivat estää kassavirtaa sijoittajille, jotka vaativat tasaista tuloa.

• Velkasitoumuksilla on korkoriski, joten niiden korosta voisi tulla vähemmän houkutteleva nousevassa ympäristössä.

Mikä vaikuttaa V-laskun hintoihin?

V-velkakirjan hinnat vaihtelevat samalla tavalla kuin muutkin velkakirjat. Useat tekijät voivat vaikuttaa joukkovelkakirjalainojen hintoihin, mukaan lukien makrotaloudelliset olosuhteet, rahapolitiikka sekä valtionkassan yleinen tarjonta ja kysyntä.

Maturiteettipäivämäärät

Pitempien maturiteettivelkakirjojen tuotot ovat yleensä korkeammat kuin lyhyemmillä maturiteeteilla. Toisin sanoen lyhytaikaisiin velkasitoumuksiin diskontataan vähemmän kuin pidempään päivättyihin velkasitoumuksiin. Pidemmät maturiteetit maksavat enemmän tuottoa kuin lyhytaikaiset vekselit, koska instrumentteihin hinnoitellaan enemmän riskiä, ​​mikä tarkoittaa sitä, että korkojen nousu saattaa olla suurempi. Nousevat markkinakorot tekevät kiinteäkorkoisista velkakirjoista vähemmän houkuttelevia.

Markkinariski

Sijoittajien riskinkantokyky vaikuttaa hintoihin. V-velkakirjan hinnoilla on taipumus laskea, kun muut sijoitukset, kuten osakkeet, vaikuttavat vähemmän riskialttiilta, ja Yhdysvaltojen talous on kasvussa. Sitä vastoin taantumien aikana sijoittajat pyrkivät sijoittamaan T-laskuihin turvallisena rahana, mikä lisää näiden turvallisten tuotteiden kysyntää. Koska V-vekselit ovat Yhdysvaltojen hallituksen täyden uskon ja luoton takia, niitä pidetään lähimpänä riskitöntä tuottoa markkinoilla.

Yhdysvaltain keskuspankki

Föderaalien keskuspankkien liittovaltion rahastokoron kautta asettamalla rahapolitiikalla on voimakas vaikutus myös V-velkakirjojen hintoihin. Liittovaltion rahastojen korolla tarkoitetaan korkoa, jonka pankit veloittavat muilta pankeilta lainaamalla heille rahaa varantovaroistaan ​​yön yli. Fed nostaa tai laskee syötettyjen varojen korkoa pyrkiessä supistamaan tai laajentamaan rahapolitiikkaa ja rahan saatavuutta taloudessa. Matalampi korko antaa pankeille enemmän rahaa lainata, kun taas korkeampi syötettyjen varojen korko vähentää rahaa pankkien lainausjärjestelmässä.

Seurauksena on, että Fedin toimet vaikuttavat lyhytaikaisiin korkoihin, mukaan lukien T-laskun korot. Nousevalla liittovaltion rahastojen korolla on taipumus viedä rahaa pois valtiovarainministeriöstä ja tuottoisammiksi sijoituksiksi. Koska velkasitoumuksen korko on kiinteä, sijoittajat yleensä myyvät velkasitoumuksia, kun Fed on vaelluskoroissa, koska velkasitoumuskorot eivät ole yhtä houkuttelevia. Toisaalta, jos Fed laskee korkoja, rahat virtaavat olemassa oleviin joukkovelkakirjalainoihin, jotka nostavat hintoja, kun sijoittajat ostavat korkeamman tuoton arvopapereita.

Federal Reserve on myös yksi suurimmista valtion velkakirjojen ostajista. Kun liittovaltion keskuspankki ostaa Yhdysvaltain valtion joukkovelkakirjoja, joukkovelkakirjojen hinnat nousevat, kun taas rahan tarjonta kasvaa koko talouden ajan, kun myyjät saavat varoja käyttää tai sijoittaa. Rahoituslaitokset käyttävät pankeihin talletettuja varoja lainatakseen yrityksiä ja yksityishenkilöitä tehostaen taloudellista toimintaa.

V-velkakirjojen hinnat nousevat yleensä, kun keskuspankki harjoittaa laajentuttavaa rahapolitiikkaa ostamalla valtionkassat. Sitä vastoin velkasitoumusten hinnat laskevat, kun Fed myy velkapapereitaan.

Inflaatio

Valtiovarainministeriöiden on myös kilpailtava inflaation kanssa, joka mittaa hintojen nousun vauhtia taloudessa. Vaikka velkasitoumukset ovat markkinoiden likvideimpiä ja turvallisimpia velkakirjoja, harvemmalla sijoittajalla on taipumus ostaa niitä aikoina, jolloin inflaatio on korkeampaa kuin velkasitoumuksen tuotto. Esimerkiksi, jos sijoittaja osti V-vekselin, jonka tuotto oli 2%, kun inflaatio oli 3%, sijoittajalla olisi sijoituksesta nettotappio reaalisesti mitattuna. Seurauksena on, että joukkovelkakirjalainojen hinnat laskevat inflaatiokaudella, kun sijoittajat myyvät ne ja valitsevat tuottoisampia sijoituksia.

Reaaliaikainen esimerkki valtion velkasitoumuksen ostosta

Oletetaan esimerkiksi, että sijoittaja ostaa nimellisarvoon 1 000 dollaria T-laskua 950 dollarin kilpailutarjouksella. Kun V-lasku erääntyy, sijoittajalle maksetaan 1 000 dollaria, mikä ansaitsee 50 dollaria korkoa sijoitukselle. Sijoittajalle taataan ainakin hankintahinnan takaisin hankkiminen, mutta koska Yhdysvaltain valtiovarainministeriö tuki velkasitoumuksia, myös koron määrä olisi ansaittava.

Kuten aiemmin todettiin, valtiovarainministeriö huutokauppaa uusia V-velkakirjoja ympäri vuoden. Valtiovarainministeriö laski 28. maaliskuuta 2019 52 viikon velkasitoumuksen alennetulla hinnalla 97, 613778 dollaria 100 dollarin nimellisarvoon. Toisin sanoen se maksaa noin 970 dollaria 1 000 dollarin T-laskusta.