Joukkovelkakirjalainat voivat olla hyvä työkalu tulojen tuottamiseen, ja niitä pidetään laajalti turvallisena sijoituksena, varsinkin verrattuna osakkeisiin. Sijoittajien on kuitenkin oltava tietoisia mahdollisista sudenkuopista ja riskeistä yritysten ja / tai valtion joukkolainojen hallussapidossa. Seuraavaksi paljastamme riskit, jotka voivat vaikuttaa vaikeasti ansaittuihin voittoisi.
1. Korkoriski ja joukkovelkakirjalainan hinnat
Korkoilla ja joukkovelkakirjojen hinnoilla on käänteinen suhde; Korkojen laskiessa joukkovelkakirjalainojen hinta nousee yleensä markkinoilla. Sitä vastoin korkojen noustessa joukkovelkakirjojen hinnalla on taipumus laskea.
Näin tapahtuu, koska kun korot ovat laskussa, sijoittajat yrittävät kaapata tai lukita korkeimmat korot, joita he voivat niin kauan kuin pystyvät. Tätä varten he keräävät olemassa olevat joukkovelkakirjat, jotka maksavat korkeamman koron kuin vallitseva markkinakorko. Tämä kysynnän kasvu merkitsee joukkovelkakirjalainan hinnan nousua.
Kääntöpuolella, jos vallitseva korko nousee, sijoittajat luonnollisesti hävittävät joukkovelkakirjalainat, jotka maksavat alhaisemmat korot. Tämä pakottaisi joukkovelkakirjojen hinnat laskemaan.
Katsotaanpa esimerkkiä:
Esimerkki - korot ja joukkovelkakirjalainan hinta
Sijoittaja omistaa joukkovelkakirjalainan, joka käy kauppaa nimellisarvossa ja jolla on 4%: n tuotto. Oletetaan, että vallitseva markkinakorko nousee 5 prosenttiin. Mitä tapahtuu? Sijoittajat haluavat myydä 4%: n joukkovelkakirjalainat sellaisten joukkovelkakirjojen hyväksi, joiden tuotto on 5%, mikä puolestaan pakottaa 4%: n joukkovelkakirjalainan hinnan alle nimellisarvon.
2. Uudelleeninvestointiriski ja velat, jotka voidaan periä takaisin
Toinen vaara, joka joukkovelkakirjojen sijoittajille kohtaa, on uudelleensijoitusriski, joka on riski joutua sijoittamaan tuotot matalammalla prosentilla kuin rahastot olivat aiemmin ansainneet. Yksi tärkeimmistä tavoista, joilla tämä riski esiintyy, on, kun korot laskevat ajan myötä ja liikkeeseenlaskijat käyttävät takaisin velattavissa olevia joukkovelkakirjalainoja.
Vaadittavan ominaisuuden ansiosta liikkeeseenlaskija voi lunastaa joukkovelkakirjalainan ennen erääntymistä. Seurauksena on, että joukkovelkakirjalainanomistaja saa pääoman, joka on usein pienellä palkkiona nimellisarvoon nähden.
Joukkovelkakirjapyynnön haittapuoli on kuitenkin se, että sijoittajalle jää silloin kasa rahaa, jota hän ei ehkä pysty sijoittamaan uudelleen vertailukelpoisella korolla. Tällä uudelleensijoitusriskillä voi olla merkittävä kielteinen vaikutus yksilön sijoitustuottoihin ajan myötä.
Tämän riskin kompensoimiseksi sijoittajat saavat korkeamman tuoton joukkovelkakirjalainalle kuin ne vastaavalle joukkovelkakirjalainalle, jota ei voida nostaa. Aktiiviset joukkolainojen sijoittajat voivat yrittää vähentää salkkujensa uudelleeninvestointiriskiä porrastamalla erilaisten joukkovelkakirjalainojen mahdolliset nostopäivät. Tämä rajoittaa mahdollisuutta, että useita joukkovelkakirjoja kutsutaan kerralla.
3. Inflaatioriski ja joukkovelkakirjalainan kesto
Kun sijoittaja ostaa joukkovelkakirjalainan, hän sitoutuu pääasiassa saamaan joko kiinteän tai muuttuvan tuoton koron joukkovelkakirjalainan voimassaoloaikana tai ainakin niin kauan kuin sitä pidetään hallussa.
Mutta mitä tapahtuu, jos elinkustannukset ja inflaatio kasvavat dramaattisesti ja nopeammin kuin tuloinvestoinnit? Kun näin tapahtuu, sijoittajat näkevät ostovoimansa heikentyvän ja saattavat tosiasiassa saavuttaa negatiivisen tuoton (taas tekijä inflaatiossa).
Toisin sanoen oletetaan, että sijoittaja ansaitsee joukkovelkakirjalainalle 3%: n tuoton. Jos inflaatio kasvaa 4%: iin joukkovelkakirjalainan ostamisen jälkeen, sijoittajan todellinen tuottoaste (ostovoiman laskun vuoksi) on -1%.
4. Joukkovelkakirjojen luottoriski / maksukyvyttömyysriski
Kun sijoittaja ostaa joukkovelkakirjalainan, hän ostaa tosiasiallisesti velkakirjaa. Yksinkertaisesti sanottuna tämä on lainattua rahaa, joka yrityksen on maksettava takaisin ajan myötä korkoineen. Monet sijoittajat eivät ymmärrä, että Yhdysvaltain hallituksen täysi usko ja luotto eivät takaa yrityslainoja, vaan riippuvat sen sijaan yrityksen kyvystä maksaa takaisin kyseinen velka.
Sijoittajien on harkittava maksukyvyttömyyden mahdollisuutta ja otettava tämä riski huomioon sijoituspäätöksessään. Jotkut analyytikot ja sijoittajat määrittävät yrityksen vakuutussuhteen ennen sijoituksen aloittamista yhtenä keinona analysoida maksukyvyttömyyden mahdollisuutta. He analysoivat yrityksen tulo- ja kassavirtalaskelmat, määrittelevät sen liiketulot ja kassavirran ja punnitsevat sen sitten velanhoitokuluihin. Teoria on, että mitä suurempi kate (tai liiketulot ja kassavirta) suhteessa velanhoitokuluihin, sitä turvallisempi sijoitus.
5. Joukkovelkakirjalainojen luokittelu
Yhtiön kykyä toimia ja maksaa takaisin velallisia (ja yksittäisiä lainoja) lasketaan usein suurten luokituslaitosten, kuten Standard & Poor'sin tai Moody'sin, keskuudessa. Luottoluokitukset vaihtelevat 'AAA' korkean luottoluokituksen sijoituksilta 'D': n joukkovelkakirjalainoihin. Näiden virastojen tekemät päätökset ja tuomiot antavat sijoittajille paljon painoarvoa.
Jos yrityksen luottoluokitus on alhainen tai sen kyky toimia ja maksaa takaisin on kyseenalaista, pankit ja luotonantajalaitokset ilmoittavat asiasta ja voivat periä yritykseltä korkeamman koron tuleville lainoille. Tällä voi olla haitallinen vaikutus yhtiön kykyyn tyydyttää velat nykyisillä joukkovelkakirjojen haltijoilla ja vahingoittaa olemassa olevia joukkovelkakirjojen omistajia, jotka saattoivat olla pyrkineet purkamaan asemansa.
6. Joukkovelkakirjojen likviditeettiriski
Vaikka valtion obligaatioille on melkein aina valmiit markkinat, yrityslainat ovat joskus täysin erilaisia eläimiä. On riski, että sijoittaja ei välttämättä pysty myymään yrityslainojaan nopeasti, koska markkinoilla on vähän joukkovelkakirjalainan ostajia ja myyjiä.
Alhainen ostokorko tietyssä joukkovelkakirjalainanannossa voi johtaa huomattavaan hintavaihteluun ja saattaa vaikuttaa haitallisesti joukkovelkakirjalainan haltijan kokonaistuottoon (myytäessä). Aivan kuten harvoilla markkinoilla käydyillä osakkeilla, saatat joutua pakottamaan ottamaan huomattavasti alhaisemman hinnan kuin odotat myydäksesi joukkovelkakirjalainasi.
