Sarjajoukkolaina on joukkovelkakirjalaina, joka on rakennettu siten, että osa jäljellä olevista joukkovelkakirjalainoista erääntyy säännöllisin väliajoin, kunnes kaikki joukkovelkakirjat ovat erääntyneet. Koska joukkovelkakirjat erääntyvät asteittain vuosien ajan, näitä velkakirjoja käytetään rahoittamaan hankkeita, jotka tarjoavat johdonmukaisen tulon virran joukkovelkakirjojen takaisinmaksulle. Koko joukkovelkakirjalaina myydään yleisölle samana päivänä, ja maturiteetti ilmoitetaan tarjousasiakirjoissa.
Sarjaobligaation romahtaminen
Jos liikkeeseenlaskija vähentää joukkovelkakirjalainan määrää dollarilla, se vähentää riskiä, että liikkeeseenlaskija jättää pääoman takaisinmaksun tai koronmaksun laiminlyödä lainan liikkeeseenlaskun. Sarjalainan liikkeeseenlasku vaatii liikkeeseenlaskijaa maksamaan tietyille joukkovelkakirjalainanhaltijoille määrättynä päivänä, mutta muut joukkovelkakirjalainat on rakennettu uppoamisrahastoon.
Ero sijoitusrahastojen ja sarjalainaemissioiden välillä
Uppoutuvassa rahastossa liikkeeseenlaskija maksaa määräajoin joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskun edunvalvojalle, ja toimitsijamies ostaa joukkovelkakirjalainoja avoimilta markkinoilta ja vetää eläkkeet takaisin. Toimitsijamies edustaa joukkovelkakirjojen haltijoiden etuja, ja hänen on käytettävä uppoamisrahastojen maksuja joukkovelkakirjojen ostamiseen ja eläkkeelle siirtämiseen. Sen sijaan, että joukkovelkakirjalainoja erotettaisiin tietyn aikataulun mukaisesti, toimitsijamies ostaa joukkovelkakirjalainan jokaiselta joukkovelkakirjanhaltijalta, joka on halukas myymään omistusosuutensa. Sekä upotettavat rahastot että joukkovelkakirjalainat vähentävät joukkovelkakirjalainojen kokonaismäärää dollarissa ajan myötä.
Faktoritoiminta kuntien verolainoissa
Sarjajoukkorakenne on yleinen strategia kuntien tulolainoille, koska nämä joukkovelkakirjalainat lasketaan liikkeeseen valtioiden ja kaupunkien rakentamissa palkkioita tuottavissa hankkeissa. Oletetaan esimerkiksi, että kaupunki rakentaa urheilustadionin, jota rahoitetaan pysäköintimaksuilla, stadionin käyttöoikeustuloilla ja vuokratuottoilla. Jos joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskija uskoo, että laina voi tuottaa tuloja tasaisesti vuosittain, se voi rakentaa joukkovelkakirjalainan sarjan eräpäivään. Kun liikkeeseen laskettujen joukkovelkakirjalainojen kokonaismäärä vähenee, myös joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlasku tulevaisuuden riski vähenee.
Esimerkkejä joukkovelkakirjalainoista
Standard & Poor's ja Moody's Investor Services tarjoavat molemmat joukkovelkakirjaluokitukset, jotka arvioivat joukkolainan liikkeeseenlaskijan kyvyn maksaa takaisin pääoma- ja korkomaksut ajoissa. Uppoutuvan rahaston joukkovelkakirjalainalla tai sarjassa erääntyvällä lainalla on enemmän luottokelpoisuutta kuin joukkovelkakirjalainalla, joka erääntyy kokonaan yhden eräpäivän aikana. Jos esimerkiksi 10 miljoonan dollarin stadionilainan joukkovelkakirjalaina jättää joukkovelkakirjojen koronmaksut 15 vuotta liikkeeseenlaskun jälkeen, tietty joukko joukkovelkakirjalainoja maksetaan jo ennen vuotta 15. Koska joukkovelkakirjalainoja on vähemmän, liikkeeseenlaskija saattaa pystyä periä rahallisesti takaisin ja maksaa korkomaksut, jotka olivat menettämättä.
