"Quants" on Wall Streetin nimi markkinatutkijoille, jotka käyttävät kvantitatiivista analyysiä kehittää kannattavia kaupankäyntistrategioita. Lyhyesti sanottuna, kvantti yhdistyy hinnasuhteiden ja matemaattisten suhteiden kautta yritysten tai kaupankäynnin kohteena olevien ajoneuvojen välillä kannattavien kauppamahdollisuuksien jakamiseksi. 1980-luvulla Morgan Stanleyn palveluksessa ollut ryhmä löi kultaa strategialla, jota kutsuttiin parikauppaksi. Institutionaaliset sijoittajat ja suurten sijoituspankkien omistamat kaupankäyntipöydät ovat käyttäneet tekniikkaa siitä lähtien, ja monet ovat saaneet strategialla siistit voitot.
Sijoituspankkiirien ja sijoitusrahastojen hoitajien edun mukaista on harvoin jakaa kannattavaa kaupankäyntistrategiaa yleisön kanssa, joten parikauppa pysyi ammattilaisten (ja muutamien osaavien henkilöiden) salaisuutena Internetin tuloon asti. Verkkokaupankäynti avasi kannen reaaliaikaisiin taloudellisiin tietoihin ja antoi aloittelijoille pääsyn kaikenlaisiin sijoitusstrategioihin. Ei kulunut kauan, kun parikauppa houkutteli yksittäisiä sijoittajia ja pienyrityksiä, jotka pyrkivät suojaamaan riskialtistustaan laajemmilla markkinoilla.
Mikä on parikauppa?
Parikaupalla on potentiaalia saavuttaa voittoa yksinkertaisten ja suhteellisen alhaisen riskin positioiden avulla. Parikauppa on markkinaneutraaleja, eli kokonaismarkkinoiden suunta ei vaikuta sen voittoon tai tappioon.
Tavoitteena on yhdistää kaksi kaupankäynnin kohteena olevaa ajoneuvoa, jotka ovat hyvin korreloivia, käyden kauppaa yhtä pitkää ja toista lyhyttä, kun parin hinta-suhde poikkeaa "x" lukumäärästä standardipoikkeavuuksia - "x" optimoidaan historiallisten tietojen avulla. Jos pari palaa keskimääräiseen trendiinsä, voitto annetaan yhdestä tai molemmista positioista.
Esimerkki varastojen käytöstä
Kauppiaat voivat käyttää joko perustietoa tai teknistä tietoa parien kaupankäynnin tyylin rakentamiseksi. Tässä oleva esimerkki on luonteeltaan tekninen, mutta jotkut kauppiaat käyttävät P / E-suhdetta tai muita perustavanlaatuisia tekijöitä korrelaation ja erojen mittaamiseen.
Ensimmäinen vaihe parikaupan suunnittelussa on löytää kaksi kantaa, jotka ovat erittäin korreloivia. Yleensä tämä tarkoittaa, että yritykset ovat samalla toimialalla tai alasektorilla, mutta eivät aina. Esimerkiksi QQQQ (Nasdaq 100) tai SPY (S&P 500), kuten QQQQ (Nasdaq 100) tai SPY (S&P 500), voivat tarjota erinomaisia pareja kauppaa varten. Kaksi indeksiä, jotka yleensä käyvät kauppaa yhdessä, ovat S&P 500 ja Dow Jones Utilities Average. Tämä kahden indeksin yksinkertainen hintakaavio osoittaa niiden korrelaation:
Esimerkiksi tarkastellaan kahta yritystä, jotka ovat korreloivat toisiinsa: GM ja Ford. Koska molemmat ovat amerikkalaisia autovalmistajia, niiden varastot pyrkivät liikkumaan yhdessä.
Alla on viikoittainen kaavio Fordin ja GM: n välisestä hinnasuhteesta (laskettu jakamalla Fordin osakekurssi GM: n osakekurssilla). Tätä hinnasuhdetta kutsutaan joskus "suhteelliseksi suorituskyvyksi" (ei pidä sekoittaa suhteellisen lujuusindeksin kanssa, jotain täysin erilaista). Valkoinen keskiviiva edustaa kahden viime vuoden keskimääräistä hinta-suhdetta. Keltaiset ja punaiset viivat edustavat vastaavasti yhtä ja kahta standardipoikkeamaa keskimääräisestä suhteesta.
Alla olevassa taulukossa voittopotentiaali voidaan tunnistaa, kun hintasuhde saavuttaa ensimmäisen tai toisen poikkeamansa. Kun näitä kannattavia eroja esiintyy, on aika ottaa pitkä asema alituloksessa ja lyhyt asema yliarvostajassa. Lyhytmyynnistä saatavat tuotot voivat auttaa kattamaan pitkän sijoituksen kustannukset, mikä tekee parien kaupasta edullista laittaa. Parin sijaintikoon tulisi vastata dollarin arvoa eikä osakkeiden lukumäärää; tällä tavalla 5%: n siirto yhdessä vastaa 5%: n liikettä toisessa. Kuten kaikissa sijoituksissa, on olemassa riski, että kaupat voivat muuttua punaiseksi, joten on tärkeää määrittää optimoidut pysäytyspisteet ennen parikaupan toteuttamista.
Esimerkki futuurisopimusten käyttämisestä
Pari-kaupankäyntistrategia ei koske vain osakkeita, vaan myös valuuttoja, hyödykkeitä ja jopa optioita. Futuurimarkkinoilla "pienet" sopimukset - pienemmät sopimukset, jotka edustavat murto-osan täysikokoisen sijoituksen arvosta - mahdollistavat pienten sijoittajien käydä kauppaa futuureilla.
Parikauppa futuurimarkkinoilla saattaa merkitä arbitraasin futuurisopimuksen ja tietyn indeksin käteisvarojen välillä. Kun futuurisopimus nousee ennen kassaasemaa, elinkeinonharjoittaja saattaa yrittää hyötyä lyhytaikaisesti tulevaisuudesta ja menemällä pitkälle indeksiseurantakantaan odottamalla niiden tulevan yhteen jossain vaiheessa. Usein siirrot indeksin tai hyödykkeen ja sen futuurisopimuksen välillä ovat niin tiukkoja, että voitot jäävät vain nopeimmille kauppiaille - käyttävät usein tietokoneita automaattisesti valtavien sijoitusten suorittamiseen automaattisesti yhdellä silmäyksellä.
Esimerkki asetusten käyttämisestä
Optio-oikeuksien kauppiaat käyttävät puheluita ja sijoituksia riskien suojaamiseksi ja volatiliteetin (tai sen puuttumisen) hyödyntämiseksi. Puhelu on kirjoittajan sitoutuminen myymään osakkeita tietyllä hinnalla joskus tulevaisuudessa. Myynti on kirjoittajan sitoumus ostaa osakkeita tietyllä hinnalla joskus tulevaisuudessa. Parikauppa optiomarkkinoilla saattaa liittyä puhelun kirjoittamiseen arvopapereille, jotka ylittävät parinsa (toinen erittäin korreloiva arvopaperi), ja aseman sovittamiseen kirjoittamalla parille suunnattu myynti (alitehokas arvopaperi). Kun kaksi taustalla olevaa positiota palaa jälleen keskiarvoonsa, vaihtoehdoista tulee arvottomia, jotta kauppias voi tasata tulot yhdestä tai molemmista positioista.
Todisteet kannattavuudesta
Yale School of Management julkaisi kesäkuussa 1998 lehden, jonka kirjoittivat Even G. Gatev, William Goetzmann ja K. Geert Rouwenhorst ja jotka yrittivät todistaa parikaupan kannattavuuden. Kolmikko havaitsi vuosien 1967-1997 tietojen perusteella, että parin kaupan keskiarvo oli kuuden kuukauden kaupankäynnin aikana 12%. Kannattavien tulosten ja tavallisen onnen erottamiseksi niiden testi sisälsi konservatiiviset arviot transaktiokuluista ja satunnaisesti valituista pareista. Löydät koko 34-sivun asiakirjan täältä.
Parikaupan tekniikasta kiinnostuneet voivat löytää lisätietoja ja ohjeita Ganapathy Vidyamurthy -kirjassa Pairs Trading: Quantitative Methods and Analysis , joka löytyy täältä.
Pohjaviiva
Laajat markkinat ovat täynnä ylä-ja alamäkiä, jotka pakottavat heikot pelaajat pois ja sekoittavat jopa viisaimmat ennustajat. Onneksi käyttämällä markkinaneutraaleja strategioita, kuten parikauppaa, sijoittajat ja kauppiaat voivat löytää voittoja kaikissa markkinaolosuhteissa. Parikaupan kauneus on sen yksinkertaisuus. Kahden korreloivan arvopaperi pitkä / lyhyt suhde toimii liitäntälaitteena portfolioon, joka on pyydetty kokonaismarkkinoiden rajuilla vesillä. Onnea voittaja metsästyksellesi parikaupassa, ja tässä menestykseen markkinoilla.
