Mitkä ovat riskineutraalit toimenpiteet?
Riskineutraali mitta on todennäköisyysmittari, jota käytetään matemaattisessa rahoituksessa johdannaisten ja muiden rahoitusvarojen hinnoittelussa. Riskineutraalit toimenpiteet antavat sijoittajille matemaattisen tulkinnan kokonaismarkkinoiden riskinhallinnasta tietyn omaisuuserän suhteen, mikä on otettava huomioon kyseisen omaisuuserän oikean hinnan arvioimiseksi. Riskineutraali toimenpide tunnetaan myös nimellä tasapainomitta tai vastaava martingaalimitta.
Selitetty riskineutraalit toimenpiteet
Rahoitusmatemaatikot ovat kehittäneet riskineutraalit toimenpiteet riskin välttämisen ongelman huomioon ottamiseksi osake-, joukko- ja johdannaismarkkinoilla. Nykyaikaisen finanssiteorian mukaan omaisuuserän nykyarvon tulisi olla hyödykkeen odotettavissa olevien vastaisten tuottojen nykyarvon arvoinen. Tämä on intuitiivista järkeä, mutta tällä muotoilulla on yksi ongelma, eli sijoittajat ovat riskinhaltijoita tai pelkäävät enemmän menettää rahaa kuin mitä he innokkaasti tekevät. Tämä suuntaus johtaa usein siihen, että omaisuuserän hinta on jonkin verran alle omaisuuserän odotettavissa olevan tuoton. Tämän seurauksena sijoittajien ja tutkijoiden on mukauduttava tähän riskin välttämiseen; riskineutraalit toimenpiteet ovat yritys tähän.
Riskineutraalit toimenpiteet ja omaisuuden hinnoittelun peruslause
Markkinan riskineutraali toimenpide voidaan johtaa käyttämällä oletuksia, jotka ovat omaisuuden hinnoittelun peruslauseessa, joka on rahoitusmatematiikan kehys, jota käytetään tutkimaan reaalimaailman rahoitusmarkkinoita.
Omaisuuserien hinnoittelun peruslauseessa oletetaan, ettei koskaan ole mahdollisuuksia arbitraasiin tai sijoitukseen, joka ansaitsee jatkuvasti ja luotettavasti rahaa ilman etukäteiskustannuksia sijoittajalle. Kokemuksen mukaan tämä on melko hyvä oletus todellisten rahoitusmarkkinoiden mallille, vaikka markkinoiden historiassa on varmasti ollut poikkeuksia. Omaisuuden hinnoittelun peruslause edellyttää myös, että markkinat ovat täydelliset, mikä tarkoittaa, että markkinat ovat kitkattomat ja että kaikilla toimijoilla on täydelliset tiedot siitä, mitä he ostavat ja myyvät. Lopuksi oletetaan, että jokaiselle omaisuuserälle voidaan laskea hinta. Nämä oletukset ovat paljon vähemmän perusteltuja ajatellessaan reaalimaailman markkinoita, mutta on välttämätöntä yksinkertaistaa maailmaa mallia rakennettaessa.
Vain jos nämä oletukset täyttyvät, voidaan laskea yksi riskineutraali mitta. Koska omaisuuden hinnoittelun peruslauseessa esitetty oletus vääristää markkinoiden todellisia olosuhteita, on tärkeää olla luottamatta liikaa mihinkään laskelmaan rahoitusportfolion varojen hinnoittelussa.
