Mikä on sääntelyvälitys?
Sääntelyn arbitraasi on käytäntö, jossa yritykset hyödyntävät sääntelyjärjestelmien aukkoja epäsuotuisten säädösten kiertämiseksi. Välitysmahdollisuudet voidaan toteuttaa monilla erilaisilla taktikoilla, mukaan lukien uudelleenjärjestelyt, rahoitusjärjestelyt ja maantieteellinen siirtäminen muutettavissa olevaan lainkäyttöalueeseen.
Sääntelyn mielivaltaa on vaikea estää kokonaan, mutta sen leviämistä voidaan rajoittaa sulkemalla ilmeisimmät porsaanreiät ja lisäämällä siten asetuksen kiertämiseen liittyviä kustannuksia.
Avainsanat
- Sääntelyn arbitraasi on yrityskäytäntö, jossa käytetään yhden lainkäyttöalueen suotuisampia lakeja kiertää epäsuotuisampia säädöksiä muualla. Tämä käytäntö on usein laillinen, koska siinä hyödynnetään olemassa olevia porsaanreikiä; sitä kuitenkin pidetään usein epäeettisenä. Porsaanreikien sulkeminen ja sääntelyjärjestelmien täytäntöönpano valtioiden rajojen yli voi auttaa vähentämään sääntelyn mielivaltaisuutta.
Kuinka sääntelyvälitys toimii
Yritykset saattavat soveltaa sääntelyn arbitraasistrategioita hyödyntääkseen veroparatiiseja ja muita sääntelytaukoja. Tämä voidaan saavuttaa yhdistämällä yhtiö tai perustamalla tytäryhtiöitä lainkäyttöalueille, jotka tarjoavat sääntelyetuja.
Esimerkiksi Caymansaaret valitaan usein sijoituskohdeksi yrityksille, jotka käyttävät sääntelyn mukautta. Caymansaarten hallitus antaa yrityksille mahdollisuuden perustaa sinne ja olla maksamatta veroja alueen ulkopuolella ansaituista tuloista. Verojen maksamisen sijaan yritykset, jotka sijaitsevat, maksavat lisenssimaksun paikalliselle hallitukselle. Samoin Yhdysvalloissa monet yritykset päättävät sisällyttää Delawaren osavaltioon suotuisamman verotus- ja sääntely-ympäristön vuoksi.
Vaikka sääntelyn mielivalta on usein laillista, se ei välttämättä ole täysin eettinen, koska käytäntö voi heikentää lain tai asetuksen henkeä, mikä voi johtaa mahdollisesti haitallisiin seurauksiin. Esimerkiksi, jos maassa on rahanpesua koskevia säädöksiä, maassa sijaitseva yritysyksikkö voisi käyttää sitä väärinkäytöksiin.
Houkutteleva sääntelyvälitys
Alennetut sääntelyrasitteet ja lisääntynyt yksityishenkilöiden johtohenkilöiden tulot ovat tehneet tällaisista paratiiseista houkuttelevia erityisesti pankeille. Yhdysvaltojen talouskriisit saivat aikaan lainsäädännön antamisen rahoitusalan sääntelyn tukemiseksi. Näiden pankkien lisääntynyt taakka johti säännöllisiin mielivaltatoimiin.
Esimerkiksi pankit saattavat harkita rajat ylittäviä yrityskauppoja luodakseen keinon päästäkseen olennaisesti pois niiden alla olevista sääntelyjärjestelmistä. Hankkimalla laitoksen suotuisammassa sääntely-ympäristössä pankki saattaa pystyä poistamaan itsensä rasittavana pidetystä valvonnasta.
Yhdysvalloissa on paikkoja, jotka tarjoavat tiettyjä verohelpotuksia. Esimerkiksi Delawaressa ei ole valtion myyntiveroa. Myös valtion tavaroiden yhtiövero on poistettu siinä valtiossa. Delawareen sijoittautuneiden yritysten ei tarvitse olla pääkonttoriaan siellä, jotta he hyötyisivät verohelpotuksista tai muista eduista. Esimerkiksi yritys voisi perustaa tytäryhtiön valtioon täyttääkseen kriteerit, joita on käytettävä valtion tarjoamiin sääntelytaukoihin.
Yritykset voivat myös rakentaa kaupat hyödyksi. Esimerkki sääntelyn mielivallasta tuli Blackstonen vuoden 2007 listautumisannista. Epätavallisessa liikkeessä Blackstone tuli julkiseksi osakeyhtiöksi pyrkien välttämään yrityksille asetettuja korkeampia verokantoja. Näiden veroetujen säilyttämiseksi Blackstonen oli myös vältettävä luokittelua sijoitusyhtiöksi. Neuvottelemalla huolellisesti verosäännöistä, Blackstone pyrki hyödyntämään "sääntelyn mielivaltaa" verolain juridisten määritelmien ja taloudellisen sisällön välillä.
