Bitcoin-pohjaiset pörssikaupparahastot (ETF) ovat edelleen horisontissa innokkaimmin odotettu rahoitusinstrumentti, koska sijoittajat odottavat Yhdysvaltain arvopaperi- ja pörssikomission (SEC) tuomiota lähitulevaisuudessa. Kaksi johtavaa sijoitushallintoyritystä, ProShares ja VanEck (yhdessä rahoituspalveluyrityksen SolidX: n kanssa), ovat eturintamassa bitcoin-ETF-hakemuksissa.
ProSharesilla, jolla on yksi suurimmista ETF: n kokoonpanoista ja jolla on yli 30 miljardin dollarin omaisuuserät, on kaksi ehdotusta bitcoin-ETF: äänsä, ja molemmat perustuvat bitcoin-futuurisopimuksiin. Toisaalta VanEck-SolidX: n ehdotus perustuu fyysisesti tukemaan bitcoin-ETF: ään. Tässä artikkelissa tarkastellaan kahden tyyppisten tarjousten keskeisiä eroja.
Kuinka ETF: t toimivat?
Aloitetaan nopealla pohjusteella, jotta voimme kertoa, kuinka ETF: t toimivat. ETF-rahastot ovat sekoitus rahastoja ja osakkeita. ETF tarjoaa hyvää hajauttamisastetta seurannassa olevaan indeksiin tai arvopaperikoriin (kuten sijoitusrahasto), ja tarjoaa kaupankäynnin mukavuuden reaaliaikaisten tick-by-tick -hintojen muutoksilla (kuten osake). Sijoitusrahaston perustavat sijoitusrahastot ja varainhoitoyhtiöt (AMC), jotka ostavat (tai myyvät) arvopapereita tarjonnan ja kysynnän perusteella. Nämä AMC: t luovat ja myyvät sitten ETF: n osakkeita (joita joskus kutsutaan osuuksiksi) sijoittajille, ja näiden osakkeiden hinta heijastaa kohde-etuuksien hinnan muutoksia, koska AMC: llä on taustalla oleva arvopaperikori määrätyssä suhteessa. Hintoissa voi olla pieniä eroja seuraamusvirheen takia, joka vastaa transaktio- ja hallintokuluista. ETF: n arvopaperit antavat tavallisille sijoittajille kätevän tavan hallita hyvin hajautettuja arvopapereita yhdessä ETF: n omistuksessa.
ETF-sijoittajan tulisi huomata, että osakeosuuden ostaminen merkitsee sitä, että he eivät todellakaan omista kohde-etuutta (tai arvopaperikoria), mutta he omistavat osan AMC: n kokonaisrahastosta.
Bitcoin-ETF: n tapauksessa hinta kuvastaa vastaavan AMC: n bitcoin-linkitettyjä omistuksia.
Kuinka fyysisesti tukemat Bitcoin-ETFit toimivat
Jos kyseessä on fyysisesti tuettu bitcoin ETF, sijoitushallintoyritys ostaa todelliset bitcoinit ja luo pienempiä osakkeita, joita voidaan sitten myydä, vaihtaa ja lunastaa pörsseissä. Sijoitushallintoyritys vastaa tarvittavien bitcoinien ostamisesta tai myymisestä, niiden turvallisesta varastoinnista ja lompakkojen tai holvien yksityisten avainten ylläpidosta.
Tavalliset sijoittajat pitävät bitcoin ETF: n osakkeita yksinkertaisesti demat-tilillään samalla tavalla kuin pörssiyhtiön osakekannan hallussapito. Näiden bitcoin-ETF: n osakkeiden hinta muuttuu jatkuvasti vastaamaan bitcoinien hintaa. Teoreettisesti, jos bitcoin-hinta muuttuu 1, 5% tunnissa, fyysisesti tukeman bitcoin-ETF: n hinnan voidaan myös odottaa liikkuvan samalla suuruudella ja samaan ylöspäin suuntaan (ja päinvastoin). Tällaiset fyysisesti tukemat bitcoin-ETF-rahastot ovat parempia sijoittajille, jotka haluavat ottaa vastaan bitcoineja pitämättä niitä tosiasiallisesti.
Kuinka futuuritakuiset Bitcoin-ETFit toimivat
Futures-tuella varustettu bitcoin ETF perustaa rahaston osakkeet ottamalla positioita bitcoin-futuurisopimuksissa todellisten bitcoinien hallussapidon sijaan. Koska futuurit ovat spekulatiivisia instrumentteja, jotka voivat käydä kauppaa premium-hinnalla tai alennuksella, on mahdollista, että futuuritakuisen bitcoin-ETF: n osakekurssi voi poiketa suuremmassa määrin verrattuna todellisiin bitcoin-hintoihin. Esimerkiksi, jos bitcoin-hinta on noussut 1, 5%, mutta bitcoin-futuurien hinta käy kauppaa 2%: n alennuksella, futuurien tukemien bitcoin-ETF-yksiköiden hinta on mahdollista laskea. Vaikka tällaiset muutokset voivat tarjota kannattavia mahdollisuuksia aktiivisille kauppiaille, ne voivat saada tappioita, kun ne joutuvat kaupan väärään puolelle.
Koska tällaisia futuuritakuisia bitcoin-ETF-sijoitusrahastoja ylläpitävät sijoitushallintoyritykset omistavat vain bitcoin-pohjaisen johdannaisturvan, niiden ei tarvitse huolehtia varkauksista ja hakkereista, jotka usein liittyvät salausvaluuttaomistuksiin. Vaikka tällaiset futuuritakuiset bitcoin-ETF-rahastot säästävät turvallisen varastoinnin kustannuksia eivätkä aiheuta todellisten bitcoinien hakkeroinnin ja varkauksien riskiä, nämä hyödyt mitätöidään osittain kaupan yleiskustannuksilla. Koska futuurisopimuksilla on voimassaoloaika, tällaisten ETF: ien on siirrettävä taustalla olevat futuurin omistuksensa. Siihen sisältyy usein futuurien ostaminen korkein hinnoin aikaisemmin kuukausina (kuukausina) ja niiden myyminen myöhemmin voimassaolon päättymispäivän aikana suhteellisen alhaisilla hinnoilla. Tällaiset pakolliset siirtymiset eivät pelkästään vähennä edellä mainituista hintavajeista johtuvaa voittopotentiaalia, vaan myös lisäävät toiminnan kustannuksia vaadittavien säännöllisten liiketoimien vuoksi.
Miksi markkinat mieluummin futuuritakuiset Bitcoin-ETF-rahastot
Elokuusta 2018 alkaen on 10 bitcoiniin liittyvää rahastoa odottamassa SEC-tarkistusta, ja päätökset odotetaan seuraavan kahden kuukauden aikana, CoinDeskin mukaan. Mielenkiintoista, että vain yksi heistä (kirjoittanut VanEck-SolidX) on fyysisesti tukema bitcoin ETF ja loput yhdeksän ovat futuuritakuisia. Se osoittaa, että AMC: t asettavat korkeammat panokset futuuritakuisten tarjousten hyväksynnän varmistamiseen verrattuna fyysisesti tuettujen tarjousten hyväksymiseen.
CoinSharesin toimitusjohtajan Daniel Mastersin mukaan tämä on salaustekniikan turvallisen varastoinnin vaatimus: " Ennen kuin suuret instituutiot ilmoittivat nimensä salakirjoitusvaluutan varalle, en usko, että fyysinen ETF voi olla olemassa Yhdysvalloissa… kaikilla Yhdysvaltojen ETF: n tukemilla futuureilla on nyt paljon paremmat mahdollisuudet hyväksyä. "
Ei ihme johtavat sijoituspalveluyritykset ovat nyt tarkkailemassa suuria markkinoita salapaperien säilytyspalveluille.
Pohjaviiva
Kaikki yritykset saada voittoa muiden arvopapereiden päälle rakennetusta taloudellisesta vakuudesta vaativat selkeän ymmärryksen, ennen kuin kiinnostuneet sijoittajat alkavat käyttää vaikeasti ansaittuja rahansa. Vaikka SEC-päätöksiä odotetaan pian, sijoittajien tottuminen tottumiseen potentiaalisten bitcoin-ETF-tarjousten moninaisuuteen saattaa viedä aikaa.
Sijoittaminen kryptovaluutoihin ja alkuperäisiin kolikkotarjouksiin ("ICO") on erittäin riskialtista ja spekulatiivista, eikä tämä artikkeli ole Investopedian tai kirjoittajan suositus sijoittaa kryptovaluutoihin tai ICO: iin. Koska jokaisen tilanne on ainutlaatuinen, pätevää ammattilaista on aina kuultava ennen taloudellisten päätösten tekemistä. Investopedia ei anna mitään takeita tässä annettujen tietojen paikkansapitävyydestä tai ajantasaisuudesta. Tämän artikkelin kirjoittamispäivästä lukien kirjoittajalla ei ole kryptovaluuttoja.
