Mikä on rahalla (ATM)?
Rahalla (ATM) on tilanne, jossa option merkintähinta on identtinen kohde-etuuden hinnan kanssa. Sekä puhelu- että myyntioptiot voivat olla samanaikaisesti pankkiautomaatteja. Esimerkiksi, jos XYZ-osake käy kaupalla 75 dollarilla, niin XYZ 75 -optio-oikeus on rahalla, samoin kuin XYZ 75 -optio. ATM-vaihtoehdolla ei ole sisäistä arvoa, mutta sillä voi silti olla aika-arvo ennen vanhenemista. Optiokaupan aktiviteetti on yleensä korkea, kun optiot ovat pankkiautomaatteja.
Rahassa
Ymmärtäminen rahalla
Rahassa on yksi kolmesta termistä, joita käytetään kuvaamaan option merkintähinnan ja kohde-etuuden hinnan välistä suhdetta, jota kutsutaan myös option rahallisuudeksi. Valinnat voivat olla rahassa (ITM), rahassa (OTM) tai rahassa. ITM tarkoittaa, että optiolla on sisäinen arvo. OTM tarkoittaa, että optiolla ei ole todellista arvoa. Yksinkertaisesti sanottuna, rahaoptioilla ei ole voittoa, jos niitä käytetään, mutta niillä on silti arvo siinä mielessä, että ennen niiden voimassaolon päättymistä on vielä aikaa, joten ne saattavat vielä päätyä rahaan.
Osto-option sisäinen arvo lasketaan vähentämällä merkintähinta kohde-etuuden nykyisestä hinnasta. Myyntioption luontainen arvo lasketaan vähentämällä kohde-etuuden käypä hinta sen merkintähinnasta. Osto-oikeus on rahassa, kun option merkintähinta on alhaisempi kuin kohde-etuuden nykyinen hinta. Sitä vastoin myyntioptio on rahassa, kun option merkintähinta on korkeampi kuin kohde-etuuden arvopaperi. Osto-optiolla ei ole rahaa, kun sen merkintähinta on suurempi kuin nykyisen arvopaperin nykyinen hinta. Myyntioptio on pois rahasta, kun sen merkintähinta on alhaisempi kuin kohde-etuuden nykyinen hinta.
Avainsanat
- Rahaoptioilla ei ole todellista arvoa, mutta niillä on silti aika-arvo.Rahaoptioilla yleensä maksaa enemmän kuin rahavaihtoehdoilla, koska ne ovat lähempänä voittoa jäljellä olevaan ajankohtaan mennessä.Rahaoptiot ovat houkuttelevimpia, kun kauppias odottaa suurta liikettä varastossa.
Rahalla ja lähellä rahaa
Termiä "lähellä rahaa" käytetään joskus kuvaamaan vaihtoehtoa, joka on 50 sentin sisällä rahan olemassaolosta. Oletetaan esimerkiksi, että sijoittaja ostaa osto-option merkintähinnalla 50, 50 dollaria ja taustalla oleva osakekurssi käy 50 dollarilla. Osto-oikeuden sanotaan olevan lähellä rahaa. Vaihtoehto olisi lähellä rahaa, jos kohde-etuuden osakekurssi olisi tässä tapauksessa noin 49, 50–50, 50 dollaria. Lähellä rahaa ja rahalla vaihtoehdot ovat houkuttelevia, kun kauppiaat odottavat suurta liikettä. Vaihtoehdoista, jotka eivät ole vielä rahat, saattavat myös tapahtua hyppy, kun odotettavissa on heilahtelu.
Optioiden hinnoittelu rahalla -optioilla
Option hinta koostuu sisäisestä ja ulkoisesta arvosta. Ulkoista arvoa kutsutaan joskus aika-arvoksi, mutta aika ei ole ainoa tekijä, joka on otettava huomioon kaupankäyntioptioilla. Implisiittisellä volatiliteetilla on myös merkittävä rooli optioiden hinnoittelussa.
Samoin kuin OTM-vaihtoehdot, ATM-optioilla on vain ulkoinen arvo, koska niillä ei ole sisäistä arvoa. Oletetaan esimerkiksi, että sijoittaja ostaa ATM-puheluvaihtoehdon ostohinnalla 25 dollaria 50 sentin hinnalla. Ulkopuolinen arvo vastaa 50 senttiä, ja siihen vaikuttaa suuresti ajan kuluminen ja implisiittisen volatiliteetin muutokset. Olettaen, että volatiliteetti ja hinta pysyvät vakaina, mitä lähempänä optio päättyy, sitä vähemmän ulkoinen arvo sillä on. Jos kohde-etuuden hinta siirtyy ylähintaan, 27 dollariin, nyt optiolla on 2 dollarin sisäinen arvo plus mikä tahansa ulkoinen arvo jää.
Investopedia-yliopisto antaa laajemman selityksen optioiden hinnoittelusta.
