Kaupallisen analyysin Bureau of Economic Analysis (BEA) julkaisi toisen arvionsa neljännen vuosineljänneksen bruttokansantuotteen (BKT) kasvusta 28. helmikuuta. Viraston arvioiden mukaan Yhdysvaltojen talous kasvoi reaalisesti 2, 5 prosenttia - eli inflaatioon mukautettuna - vuoden 2017 kolmen viimeisen kuukauden aikana. Luku lasketaan vuosittain ja oikaistaan kausivaihteluiden mukaan.
BEA julkaisee kolmannen ja viimeisen arvionsa maaliskuun lopussa, joten tätä lukua olisi pidettävä alustavana. Se heijastaa kuitenkin enemmän tietoja kuin alkuperäinen arvio 2, 6%.
BEA totesi, että kuluttajien menot - noin 70% taloudesta - olivat vakaita, ja palkkojen nousu oli tervettä. Myös yrityssijoitukset kasvoivat, ja julkiset menot olivat merkittävä kasvun veturi. Tuonnin kasvu, joka vähentää kasvulaskelmia, ja yksityisen varastosijoituksen vähentyminen vetivät kuitenkin nettotuotantoa. (Katso myös, Mikä on BKT ja miksi se on niin tärkeä? )
Neljäs vuosineljännes on talouden 32. peräkkäisen vuosineljänneksen positiivinen nettotuotanto. Ei paha, mutta kasvuvauhti on vähemmän kuin innostavaa. 1900-luvun puolivälissä ja loppupuolella hinnat olivat paljon korkeammat, vaikka taantumat olivat useampia. Trump osui tähän hitauteen kampanjan aikana lupaaen palauttaa kasvun 4%: iin, 5%: iin tai jopa 6%: iin. Hallinnon talousennusteet eivät ole olleet kovin optimistisia, mutta ne ovat olleet huomattavasti korkeampia kuin Fedin. (Katso myös Obaman taloudellinen perintö kahdeksassa taulukossa. )
Osakemarkkinat ovat olleet repimässä Trumpin vaalien jälkeen, mutta talous ei ole vielä ilmaissut samaa innostusta. On kuitenkin merkkejä siitä, että se alkaa muuttua. Työttömyyden pysyessä alhaisena palkat ovat alkaneet nousta, mikä paineistaa hämmentävän heikkoa inflaatiota. Trumpin verovähennysten, jotka antavat pysyvän vauhdin liiketoiminnalle ja väliaikaisen kotitalouksille, odotetaan antavan jonkin verran lyhytaikaista kuvaa talouskasvulle.
Ironista kyllä, juuri tällaiset kasvun potentiaalit ovat tuoneet markkinoille. Jos talous käy liian kuumana, ajattelu menee, Fed pakotetaan astumaan sisään, sieppaamaan lävistysastia ja ehkä jopa pakottamaan taantuman. Rahoituspolitiikan päättäjät saattavat pilata hauskanpinnan juuri sen verran, että finanssipolitiikan päättäjät pysähtyvät, kun finanssipolitiikan päättäjät ovat pysähtyneet. (Katso myös Osakemarkkinat: Elpyminen syö lapsiaan. )
Epävarmuutta lisäämällä Fedillä on uusi puheenjohtaja Jerome Powell, harvinainen ei-taloustieteilijä, jonka Trump nimitti sen sijaan, että kumoaa perinteitä ja nimitti uudelleen vakiintuneen kyyhkynen Janet Yellenin. Powell petti hiukan harhaisuutta 27. helmikuuta, kun hän kertoi kongressille, että inflaatio on "kohti tavoitetta" ja koputti S&P 500: sta 1, 3 prosenttia. Kun talous on täydessä työllisyydessä ja historiallisen tason ollessa alhainen, se voi tarkoittaa vain lisää vaelluksia ja - elleivät sijoittajat hyppää omia varjojaan - palautetta talouteen, joka on vasta palauttamassa kymmentä.
