Mikä on kansainvälinen pääomavarojen hinnoittelumalli (CAPM)?
Kansainvälinen pääomavarojen hinnoittelumalli (ICAPM) on rahoitusmalli, joka laajentaa pääomaomaisuuden hinnoittelumallin (CAPM) käsitteen kansainvälisiin sijoituksiin. Standardista CAPM-hinnoittelumallia käytetään auttamaan sijoittajien tietyn riskitason vaatimaa tuottoa. Kun tarkastellaan sijoituksia kansainvälisessä ympäristössä, CAPM-mallin kansainvälistä versiota käytetään sisällyttämään valuuttariskit (tyypillisesti lisäämällä valuuttariskipreemio) käsitellessäsi useita valuuttoja.
Avainsanat
- Kansainvälinen pääomavarojen hinnoittelumalli (CAPM) on rahoitusmalli, joka soveltaa perinteistä CAPM-periaatetta kansainvälisiin sijoituksiin. Kansainvälinen CAPM auttaa määrittämään tuoton, jota sijoittajat etsivät tietylle riskitasolle, mukaan lukien eri valuuttoihin liittyvät ulkomaiset riskit.CAPM muodostettiin sillä lähtökohdalla, että sijoittajille tulisi kompensoida sijoitusten hallussapitoaika ja sijoitusten hallussa pitämiseen liittyvä riski. Kansainvälinen CAPM laajenee tavanomaisen CAPM: n ulkopuolelle kompensoimalla sijoittajien altistumista ulkomaan valuutalle.
Kansainvälisen pääomavarojen hinnoittelumallin (CAPM) ymmärtäminen
CAPM on menetelmä ennakoitujen sijoitusriskien ja tuoton laskemiseen. Taloustieteilijä ja Nobelin muistopalkinnon voittaja William Sharpe kehitti mallin vuonna 1990. Malli osoittaa, että sijoitetun pääoman tuoton tulisi olla yhtä suuri kuin pääoman kustannukset ja että ainoa tapa ansaita korkeampi tuotto on ottamalla enemmän riskejä. Sijoittajat voivat käyttää CAPM: ää arvioidakseen potentiaalisten sijoitusten houkuttelevuutta. CAPM: stä on useita erilaisia versioita, joista kansainvälinen CAPM on vain yksi.
Kansainvälinen CAPM vs. Standardi CAPM
Laskeaksesi omaisuuserän odotettavissa olevan tuoton ottaen huomioon sen riskin standardi CAPM: ssä, käytä seuraavaa yhtälöä:
Ra = rf + βa (rm − rf) missä: rf = riskitön korkoβa = arvopaperir beeta = odotettu tuotto markkinoille
CAPM perustuu keskeiseen ajatukseen, että sijoittajille on maksettava korvaus kahdella tavalla: rahan aika-arvo ja riski. Yllä olevassa kaavassa rahan aika-arvo esitetään riskitöntä (rf) -korkoa; tämä kompensoi sijoittajia siitä, että ne sitoovat rahansa mihin tahansa sijoitukseen ajan myötä (toisin kuin sen pitäminen helpommassa, nestemäisessä muodossa).
Riskivapaa korko on yleensä valtion joukkovelkakirjojen, kuten Yhdysvaltain valtiovarainministeriön, tuotto. CAPM-kaavan toinen puoli edustaa riskiä laskemalla korvauksen määrä, joka sijoittajan on otettava lisää riskiä. Tämä lasketaan ottamalla riskimitta (beeta), jolla verrataan omaisuuserän tuottoa markkinoille ajan mittaan ja markkinoiden palkkioon (r m - r f), joka on markkinoiden tuotto vähennettynä riskittömällä korolla.
Kansainvälisessä CAPM: ssä sijoittajille annetaan palkkio sen lisäksi, että heille maksetaan korvaus rahan aika-arvosta ja palkkiosta päättämisestä ottaa markkinariski, myös suorasta ja epäsuorasta ulkomaiselle valuutalle altistumisesta. ICAPM antaa sijoittajille mahdollisuuden huomioida herkkyys valuuttamuutoksille, kun sijoittajalla on omaisuuserä.
ICAPM kasvoi joihinkin niistä ongelmista, joihin sijoittajat joutuivat kohtaamaan CAPM: ää, mukaan lukien olettamukset siitä, että ei ole transaktiomenoja, ei veroja, mahdollisuus lainata ja lainata riskitöntä korkoa ja sijoittajat ovat riskittömiä. Monet näistä eivät koske reaalimaailman skenaarioita.
